- 2025年12月21日
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CWG Markets市场资讯2025年12月8日(周一)：
汇讯摘要：
上周五，美国9月核心PEC年率意外回落至2.8%，创三个月低位，美元指数最终收跌0.08%，报98.99；美债收益率升至数周最高水平，投资者预计美联储将鹰派降息，基准的10年期美债收益率最终收报4.1410%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.5710%。
在全球金融市场风起云涌之际，上周五美元指数经历探底回升的波动，美债收益率攀升至逾两周新高，而黄金价格则冲高回落，本周焦点无疑锁定在美联储的利率决议上。市场普遍预期美联储将实施25个基点的降息，这将是连续第三次放松货币政策，但投资者对未来宽松路径的分歧日益加剧。结合美国最新经济数据、通胀表现以及多位美联储官员的鸽派表态，金价虽获支撑却遇阻力，美债收益率大涨反映出鹰派降息预期。
市场判断俄乌和谈短期难以促成制裁放松，WTI原油最终收涨0.7%，报60.13美元/桶；布伦特原油最终收涨0.8%，报63.87美元/桶。
前日公布数据与消息：
美元指数上周五下跌0.1%，报98.994，接近五周低点，市场交易商普遍关注本周的美联储决议，并预期决策者将在此次会议上决定降息。
欧元兑美元汇率大致持平，报1.16433美元，接近上周四触及的三周高点。根据市场定价数据，交易商认为美联储在本周会议上降息的可能性接近90%，并预计明年可能还有两次降息。
有策略师表示，疲软劳动力市场数据进一步强化了市场对降息的预期，但这90%的概率可能仍显得过高。同时，包括摩根士丹利在内的多家主要券商已改变预测，目前均预计美联储将在12月降息25个基点。这些机构此前均预期利率将保持不变。策略师同时指出，美元相对于主要货币仍被高估，因此当前的走软趋势是合理的。上周五公布的数据显示美国12月初消费者情绪有所改善，但这对美元提振作用有限。
市场还在关注白宫经济顾问哈西特可能在鲍威尔任期结束后接任美联储主席的前景，预计他将推动更多降息措施。有分析认为，市场预期本周降息以及未来可能出现的更鸽派美联储立场，使美元持续承压。
日元兑美元上涨0.1%，至155.295。日元近期受到日本央行可能在本月加息的预期支撑。有报道称，日本央行官员已准备好在没有重大经济冲击的情况下于12月加息。英镑兑美元汇率基本持平于1.3329美元，接近前一交易日达到的六周最高点。
未来两周将迎来多家央行的政策决议。除美联储外，澳洲、加拿大和瑞士央行将在本周公布决定。随后一周，日本央行、欧洲央行、英国央行和瑞典央行也将陆续发布决议。
油价上周五小涨约1%，触及两周高位，因市场对美联储将降息的预期升温，这可能提振经济增长和能源需求，同时地缘政治不确定性或限制俄罗斯和委内瑞拉的供应。
布伦特原油期货结算价上涨0.77%，报每桶63.75美元。美原油期货上涨0.69%，报每桶60.08美元。两大指标原油创下11月18日以来最高收盘价。
投资者消化了美国通胀报告，并重新调整了对美联储降息的预期。美国消费者支出在连续三个月稳步增长后，9月增长有所放缓，这表明第三季度末经济增长势头减弱，原因是疲软的劳动力市场和不断上涨的生活成本抑制了需求。
投资者还关注俄罗斯和委内瑞拉的消息，以确定这两个受制裁的OPEC+成员国的石油供应未来是会增加还是减少。
美国在莫斯科举行的乌克兰战争和谈未能取得任何重大突破，这推高了油价。PVM石油市场分析师表示：“乌克兰和平谈判缺乏进展构成利好因素，但另一方面，OPEC的产量韧性构成利空因素。这两种相反的力量使得交易看似平静。”
六位知情人士透露，七国集团(G7)和欧盟正在商讨以全面禁止海上服务取代对俄罗斯石油出口的价格上限，以减少俄罗斯用于资助在乌克兰战争的石油收入。
市场也在为美国可能对委内瑞拉发动军事入侵做准备，此前特朗普重申，美国将“很快”开始采取陆路行动，打击委内瑞拉的毒品走私。此举可能会危及委内瑞拉110万桶/日的原油产量。
金价上周五上涨，主要受市场对美联储降息的预期增强推动，现货黄金周内基本波动于4200美元/盎司附近，同时，白银价格创下历史新高。
道明证券策略主管指出，市场对降息的信心增强导致美元小幅走弱，这对黄金构成利好。经济数据显示美国9月核心PCE物价指数同比涨幅放缓，加之此前公布的就业数据疲软，强化了市场对政策转向的预期。根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储在下周会议上降息25个基点的概率高达86.2%。
机构预测，金价今年将在每盎司4200至4,500美元区间交投，明年可能进一步升至4500至5000美元。不过，实物需求方面，印度和中国的黄金买盘因等待价格回调而有所减弱。
白银价格表现更为强劲，上周五上涨2.6%，上周累计上涨4%，盘中一度触及每盎司59.32美元的纪录高点。今年迄今白银价格已飙升98%，主要受到供应短缺及被列入美国关键矿产清单等因素推动。铂金价格持稳，钯金小幅上涨。
美元指数技术分析：
美指上周五上涨在99.15之下遇阻，下跌在98.80之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在98.80之上企稳，后市上涨的目标将会指向99.15–99.30之间。今天美指短线阻力在99.10–99.15，短线重要阻力在99.25–99.30。今天美指短线支持在98.80–98.85，短线重要支持在98.65–98.70。
欧元/美元技术分析：
欧元/美元上周五下跌在1.1625之上受到支持，上涨在1.1675之下遇阻，意味着欧元/美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧元/美元今天上涨在1.1670之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.1620–1.1600之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1665–1.1670，短线重要阻力在1.1685–1.1690。今天欧元/美元短线支持在1.1620–1.1625，短线重要支持在1.1600–1.1605。
黄金技术分析：
黄金上周五下跌在4191.00之上受到支持，上涨在4260.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在4179.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向4248.00–4287.00之间。今天黄金短线阻力在4247.00–4288.00，短线重要阻力在4286.00–4287.00。今天黄金短线支持在4179.00–4180.00，短线重要支持在4152.00–4153.00。
主要财经数据：
财经大事件:
市场波动：
美国股市收盘：美股收高，道指涨0.61%，报47716.42点；纳指涨0.65%，报23365.69点；标普500指数涨0.54%，报6849.09点。两项重磅企业新闻在市场引发强烈关注——奈飞斥资830亿美元收购华纳探索公司及SpaceX估值或翻倍至8000亿美元，推动科技与媒体板块成为盘中焦点。
欧洲股市收盘：欧洲主要股指多数收跌，德国DAX30指数收涨0.61%；英国富时100指数收跌0.45%；欧洲斯托克50指数收涨0.1%。
贵金属收盘：现货黄金盘中短线拉升，一度逼近4260关口，但随后高位回落，回吐日内全部涨幅，收于4200整数关口下方，最终收跌0.27%，报4197.13美元/盎司；现货白银历史性地站上59关口，连续第二日创纪录新高，最终收涨2.03%，报58.3美元/盎司。
CWG后市预测：
美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。
美元指数：可以在99.30—98.80的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。
欧元/美元：可以在1.1670—1.1605的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。
英镑/美元：可以在1.3360—1.3290的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。
美元/瑞郎：可以在0.8075—0.8025的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。
美元/日元：可以在155.75—154.60的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。
澳元/美元：可以在0.6660—0.6590的区间上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。
美元/加元：可以在1.3875—1.3780的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。
黄金：可以在4248.00—4180.00的区间下限买入，有效破位20美元止损，目标在区间的上限。
提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5–10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。
依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。
建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%–50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2–0.3手就可以。
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汇通财经APP讯——在2025年年末的全球金融市场中，黄金价格犹如脱缰野马般强劲上扬，受到美国就业数据疲软、美联储降息预期重燃以及地缘政治紧张局势升级等多重因素的合力推动，周三(12月17日)现货黄金价格继续攀升，盘中最高曾触及4348.70美元/盎司，收报4338美元/盎司附近，涨幅接近1%。与此同时，白银价格更是突破66美元大关，创下历史新高66.88美元/盎司，铂金也触及逾17年最高点。周四(12月18日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4340美元/盎司附近，本交易日重点关注特朗普的全国讲话和延迟公布的美国11月CPI数据。 就业数据疲软点燃降息预期
美国11月就业数据发布后，市场情绪迅速转向乐观，尽管新增就业岗位达到6.4万个，超出预期，但失业率意外升至4.6%，创下2021年9月以来最高水平。这一数据揭示了劳动力市场的潜在疲软迹象，投资者普遍解读为美联储可能加速降息的信号。黄金作为非孽息资产，在低利率环境下往往表现出色，因为降息会降低持有黄金的机会成本，从而吸引更多资金流入。
具体来看，周二公布的就业报告虽显示新增岗位强劲，但失业率的上升让市场对经济韧性产生疑虑。美联储理事克里斯托弗·沃勒在近期活动中明确表示，鉴于就业增长转弱和通胀风险下降，美联储仍有进一步降息的空间。这一表态与亚特兰大联储总裁博斯蒂克的保守观点形成对比，后者认为经济增长将反弹至2.5%左右，且物价压力将维持高位，因此2026年可能不会进一步降低借贷成本。这种美联储内部的分歧进一步放大市场对降息的预期，推动黄金价格逼近上周五的触及的近八周高点4353.36美元，盘中最高触及4348.70美元/盎司。
与此同时，本周晚些时候即将公布的11月消费者物价指数(CPI)和个人消费支出(PCE)物价指数将成为关键风向标。如果这些通胀数据低于预期，将进一步强化降息路径，黄金价格有望突破近期阻力位，甚至向4400美元关口发起冲击。历史上，每当就业市场出现裂痕时，黄金往往成为资金的首选避风港，这次也不例外。
地缘政治紧张升级放大避险需求
除了经济数据的影响，国际地缘政治局势的恶化也为黄金提供了强劲支撑。美国总统特朗普周二下令封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，这是华盛顿对马杜罗政府施压的最新举措，进一步加剧了美委紧张关系。更令人震惊的是，据美国记者塔克·卡尔森援引国会议员消息，特朗普可能对委内瑞拉宣战，并计划在美国东部时间12月17日晚九点(北京时间周四上午10:00)的全国讲话中正式宣布此事。这一潜在的军事行动风险迅速点燃市场避险情绪，推动投资者涌向黄金等安全资产。
委内瑞拉作为石油大国，其局势动荡不仅可能扰乱全球能源供应，还会引发更广泛的地缘政治连锁反应。历史上，类似的中东或拉美危机往往导致黄金价格短期内暴涨。此次事件叠加特朗普的强硬作风，让黄金的避险属性得以充分发挥。同时，美国股市的下跌也间接支撑了金价，道琼斯指数下跌0.47%至47,885.97点，标普500指数下跌1.16%至6721.43点，纳斯达克指数下跌1.81%至22693.32点，主要受人工智能融资忧虑拖累科技股，如甲骨文急挫5.4%、英伟达下跌3.8%。股市疲软往往促使资金从风险资产转向黄金，进一步巩固了其上涨势头。
在这一背景下，白银的表现尤为抢眼，现货白银上涨近4%至每盎司66.22美元，盘中创下66.87美元历史新高。分析师指出，白银正在引领黄金上涨，一些资金从黄金轮动至白银、铂金和钯金，短期内白银目标位可能指向70美元/盎司。这反映了贵金属市场的整体强势，今年迄今白银涨幅已达129%，远超黄金的65%。
美联储独立性与主席更迭之争增添不确定性
美联储的内部动态和主席继任问题也成为影响黄金走势的重要变量。现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普已开始面试潜在继任者，其中克里斯托弗·沃勒是热门人选之一。沃勒在接受特朗普面试前誓言“绝对”捍卫美联储独立性，尽管特朗普一直要求美联储降息，并在采访中表示下一任主席应就货币政策征询其意见。这种政治干预的潜在风险让市场担忧美联储的政策独立性可能受损，从而增加经济政策的不确定性，进而利好黄金。
沃勒强调，美联储主席与财长之间的例行会晤足以作为沟通渠道，并指出特朗普在社交媒体上已明确表达其货币政策偏好。同时，其他候选人如白宫经济顾问哈西特和前美联储理事瓦尔许也进入视野，但哈西特因与特朗普关系密切而引发独立性质疑。耶鲁大学的一项调查显示，虽然企业领导者强烈支持沃勒，但仅有约三分之一的人认为特朗普会选择他。这一继任之争可能拖延美联储的政策决策，尤其在当前经济前景不明朗之际。
此外，美国债市收益率持稳也反映了市场的观望情绪。两年期国债收益率上涨0.8个基点至3.487%，10年期国债收益率基本不变于4.149%。由于联邦政府停摆43天导致数据延迟，经济指标的可信度降低，美联储不太可能很快降息，联邦基金利率期货显示1月降息概率仅为24%。美元指数上涨0.18%至98.40，也对黄金多头形成一定压力，但整体而言，美联储的鸽派倾向仍为主导。
美元与全球央行政策交织影响黄金展望
美元的走势与全球央行政策也密切相关。尽管美元周三上涨，但今年迄今已下跌约9.5%，创下2017年以来最大年度跌幅。这一弱势为黄金提供了支撑，因为黄金以美元计价，美元贬值往往推高金价。市场正等待本周多家央行的决定，包括周四的英国央行和欧洲央行，以及周五的日本央行，后者预计将把利率上调至30年来最高。这些政策变动可能进一步影响美元汇率，如果其他央行转向紧缩，而美联储维持宽松，美元可能继续承压，利好黄金。
综合来看，黄金市场的未来走势取决于多重因素的演变。如果CPI和PCE数据确认通胀降温，降息预期将进一步升温；若委内瑞拉局势升级成冲突，避险需求将爆炸式增长。但需警惕美元反弹和美联储内部分歧带来的下行风险。短期内，黄金有望分别测试4350美元和4380阻力，中长期来看，2026年经济不确定性或推动金价向更高水平进发。
总之，这一轮黄金上涨不仅是经济数据和地缘政治的短期反应，更是全球不确定性加剧的镜像。投资者应密切关注即将公布的数据和特朗普的全国讲话，理性把握机会。在贵金属市场，白银的强势或预示更多轮动行情，而黄金作为核心避险资产，其光芒将继续闪耀。 (现货黄金日线图，来源：易汇通)
北京时间07:44，现货黄金现报4338.92美元/盎司。
—周三(12月17日)亚欧时段，现货白银在周二调整守住五日线后继续上涨，盘中一度涨至4.16%，目前交投于65.90美元/盎司附近。
白银近期强势突破历史高位，成为全球商品市场焦点，往常作为黄金的补涨品种的白银这次异军突起的表现需要我们认真重新审视其内在逻辑。 白银领涨黄金的核心交易逻辑
白银之所以能在本轮行情中脱颖而出，核心在于其兼具贵金属与工业金属的双重属性。
Geojit投资有限公司首席投资策略师V·K·维杰库马尔指出，黄金与白银虽同属避险资产，但白银今年录得约超过100%的回报率，关键优势在于其广泛的工业应用场景。
白银深度绑定电动汽车、太阳能电池板、电子、电气产品等高增长赛道，全球清洁能源转型与科技产业扩张推升了白银刚需，而这种稀缺金属的供应未能同步跟进，供需错配成为价格飙升的核心驱动力。
ChoiceBroking大宗商品与外汇分析师阿米尔·马克达强调，白银突破65美元关口标志着行情进入新阶段——这是其价格40年来首次超过原油，传递出“有形、关键且稀缺的资产将成未来核心配置”的市场信号。
这种罕见的价格倒挂，本质反映了工业金属的战略重要性正向能源品类靠拢，也为白银交易提供了结构性逻辑支撑。
工业需求与供需缺口的长期支撑
工业需求占全球白银消费的70%，其中包括电气太阳能装机量的持续增长与清洁技术的全球推广，为白银带来稳定的长期需求增量。
其中电子和电气又占工业用银的68%,光伏占工业用银的29%，注意这还是2024年的统计，在2025年AI大规模用电背景下，在电气传输，储能等领域设备的扩容，会让银的需求量更上一个台阶，这是人类历史上绝无仅有的情景。 (白银供需表)
缺电以及新的光伏设想带来银预期需求激增
根据高盛的预测，随着AI的发展，2028年美国数据中心的电力需求将攀升至77吉瓦(GW)，相对于67吉瓦的供应，电力缺口将达到10吉瓦，相当于约750万户家庭一年的用电量。
从有限的土地和电网容量到持续的芯片短缺，供应链压力仍然是数据中心建设的阻碍因素。
同时近期马斯克最新的太空AI设想中，其计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，规模堪比美国全国电力的四分之一，目前学界研究出了光电转化达27%的太阳能电池。
不管是输变电，还是光伏设备，都是需要大量白银的消耗，会让电气、光伏用银大幅突破68%和29%的工业用银占比，同时更会让工业用银突破70%总银需求占比。
白银已连续第五年陷入供应短缺，刚需增长与供应受限的矛盾，构成了价格上涨的坚实基础，叠加以美元计价的白银使其涨幅被进一步放大，助推白银刷新高位。
白银供给增长持续乏力
近年来，矿产银与再生银的年增速均处于极低水平，其中矿端产量在过去十年间更是近乎零增长。
这一现象的核心原因在于，白银在自然界中鲜有单质形态，多数以硫化物形式与铅锌铜等矿产伴生或共生。+
具体来看，全球约70%的银矿均为伴生矿，这使得白银供给端对价格波动的敏感度显著不足——银价上涨难以有效带动开采活动提速，进而进一步加剧了市场供给紧张的态势。
同时全球主要银矿的矿石品位正在以每年5%-7%的速度下降，以前挖一吨石头能出300克银，现在可能只有150克，之后银矿的资本开支严重不足，过去几年，矿业巨头们都在忙着搞ESG、根本没钱去勘探新矿，加上主要墨西哥、秘鲁等产银国的罢工和政策风险，想增加供给难于上青天。
宏观政策与市场情绪的短期催化
美国11月失业率升至4.6%的经济数据，强化了市场对美联储2026年进一步降息的预期。
疲软的就业市场搭配美联储此前降息25个基点释放的鸽派信号，显著提升了白银这类非生息资产的吸引力。
同时，美元指数跌至两个月低点，为以美元计价的白银提供了被动支撑，而对冲基金和机构纷纷增加白银配置以对冲通胀和货币贬值，投机性买盘进一步放大了涨势。
此外，美国债收益率下行与美元走弱的组合，让贵金属成为全球投资者的配置优选，白银凭借更强的弹性领涨板块。
专家观点
PLWealth负责人RajkumarSubramanian指出，白银的双重属性使其对利率、货币强度和制造业趋势高度敏感，结构性提升白银需求，这一长期逻辑仍未改变。
当前商品市场正经历显著结构性调整，能源转型加速(尤其在金砖国家和发达市场)持续压制原油的结构性需求。
专家共识显示，白银的长期前景仍偏积极，工业刚需与供应受限的核心逻辑未改，尤其在全球经济向清洁能源、科技驱动转型的背景下，其分散配置价值突出。
但需警惕短期大幅上涨后的获利了结压力，盲目追高风险较高。
对交易者而言，建议采取精准布局策略：低位持仓者可部分止盈、保留核心配置；新入场者宜等待回调窗口，依托关键支撑位分批建仓。
同时需密切关注美联储政策动向、美元走势及工业需求数据的边际变化，动态调整仓位以平衡收益与风险。
总结与技术分析：
白银连续刷新历史新高代表我们不能只用过往的经验来评价他，虽然白银今年已经涨幅超过100%，但是在人类AI革命和电力需求激增的宏观背景下，白银一定是一个可以反复炒作的优秀的交易品种。
现货白银近期连续突破，加速通常是好的兑现机会，但是当银价回到5日线等关键支撑时，又会出现多头划算的点位。
银价下个关键点位是70，本波启动点在30，突破点位是50，目标价在70，虽然银价很强，但是70附近依然是划算的止盈点位。 (现货白银日线图，来源:易汇通)
北京时间20:32，现货白银现报65.95美元/盎司。
上周五，密歇根大学公布的数据显示，12月消费者信心初值指数从11月的51升至53.3。该调查涵盖了11月18日至12月1日期间的受访结果。媒体对经济学家的调查中值预期为52。分项指数方面，整体预期指数从11月的51升至55，创下四个月新高，市场预期为52.7；而反映当前状况的指数则跌至历史新低，12月密歇根大学消费者现况指数初值50.7，预期52.1，前值51.1。民主党受访者认为，目前的形势令人担忧，民众情绪从未如此糟糕。而共和党人和民主党人之间的信心差距也从未如此之大。市场备受关注的通胀预期方面，美国12月密歇根大学1年通胀预期初值4.1%，创下自今年1月以来的最低水平，预期4.5%，前值4.5%；5年通胀预期初值3.2%，预期3.4%，前值3.4%。
另外，根据美国经济分析局(BEA)上周五公布的数据，美国9月PCE通胀指标如下：美国9月PCE物价指数环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.3%。美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，预期2.8%，前值2.7%。虽然较8月上升，但仍处于过去两年的区间内。剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储最爱通胀指标核心PCE通胀指标如下：美国9月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，预期0.2%，前值0.2%。美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，彭博社调查预期为2.8%，道琼斯调查预期为2.9%，前值2.9%。备受关注的超级核心个人消费支出(SuperCore PCE)同比小幅下滑至3.25%，原因是金融服务和餐饮/住宿行业增长停滞。
今日需要关注的数据有，德国10月季调后工业产出月率、欧元区12月Sentix投资者信心指数和加拿大11月先行指标月率。
美元指数
上周五美元指数震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于98.90附近。美联储12月份的降息预期是施压美元指数持续走软的主要原因。不过，时段内美国整体表现良好的经济数据和在美联储利率决议即将公布前市场的谨慎操作限制了汇价的下跌空间。今日关注99.50附近的压力情况，下方支撑在98.50附近。
欧元/美元
上周五欧元震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.1650附近。除获利回吐持续对汇价构成打压外，在美联储即将公布利率决议前市场的谨慎操作和时段内美国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的打压。不过，美联储12月份的降息预期和欧元区表现良好的经济数据限制了汇价的回调空间。今日关注1.1750附近的压力情况，下方支撑在1.1550附近。
英镑/美元
上周五英镑震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3340附近。美联储12月份的降息预期是支撑英镑反弹的主要原因。不过，时段内美国表现良好的经济数据和对英国央行的降息预期仍存限制了汇价的反弹空间。今日关注1.3450附近的压力情况，下方支撑在1.3250附近。 返回外汇网首页，查看更多>>
美国就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas周四发布报告称，美国雇主11月宣布的裁员计划为71,320人，较10月的153,070人下降53%，但同比仍上升24%。今年1月至11月，美国雇主累计宣布裁员计划117万人，较去年同期增长54%。该数据已达2020年以来的最高水平。 报告指出，这是自1993年以来第六次在11月底前累计裁员人数突破110万。 11月的裁员总数是自2022年(宣布裁员76,835人)以来该月份的最高值。这也是今年以来第八次月度裁员人数高于去年同期。 职场专家、Challenger公司首席营收官安迪·查林杰表示：”美国上月裁员计划确实有所减少，这无疑是一个积极信号。但需要看到，自2008年以来，仅有2022年和2008年的11月裁员人数超过7万人。”
另外，世界黄金协会(WGC)周四发布的报告显示，黄金在2025年表现亮眼，不断刷新历史纪录，而以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30%。受美国关税政策和地缘政治紧张局势的推动，投资者纷纷涌向黄金这一传统避险资产，金价今年迄今已累计上涨约60%。各国央行的购金举措及其利率政策变化，也深刻影响了今年的金价走势。WGC在报告中指出：“美债收益率下行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风。在这一情景下，金价有望从当前位置再上涨15%到30%。”
今日需要关注的数据有，欧元区第三季度季调后GDP季率终值、加拿大11月就业人数变动、美国9月个人支出月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值和美国9月PCE物价指数年率。
黄金/美元
黄金昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于4219附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美联储12月份的降息预期也持续对汇价构成支撑。不过，市场的风险情绪有所转暖和时段内美国表现良好的经济数据限制了黄金的反弹空间。今日关注4260附近的压力情况，下方支撑在4170附近。
美元/日元
美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于154.60附近。除美联储12月份的降息预期持续对汇价构成打压外，日本央行的加息预期重燃也对汇价构成了一定的打压。不过，时段内美国表现良好的经济数据限制了汇价的下跌空间。今日关注155.50附近的压力情况，下方支撑在153.50附近。
美元/加元
美元/加元昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3950附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在良好经济数据的支撑下止跌反弹也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储的降息预期升温和原油价格走高限制了汇价的反弹空间。今日关注1.4050附近的压力情况，下方支撑在1.3850附近。 返回外汇网首页，查看更多>>
2025年现货黄金走势疯狂，截止目前为止，已经连续50次刷新历史纪录，当前稳稳站在4300美元/盎司高位。当市场沉浸在牛市狂欢中，两大对立观点正激烈碰撞：高盛等顶级投行喊出2026年底4900美元的激进目标，而精准预判2011年金价顶部的资深技术分析师阿维・吉尔伯特却发出致命警告——这轮长达十年的牛市已进入终章，数年熊市即将启幕。
看多阵营的核心逻辑堪称“双引擎”共振。高盛在12月最新研报中坚定维持4900美元目标价，甚至暗示存在显著上行空间。其关键依据在于全球央行的结构性购金潮：2025年9月各国央行净购金量激增至64吨，较8月的21吨环比暴涨204%，中国、卡塔尔、阿曼等国持续加仓，高盛预计2026年全球央行月均购金量仍将达70吨。更重要的是，私人部门资金正加速入场，2025年11月黄金ETF单月流入112吨，创下2022年中以来峰值，央行与散户资金形成罕见的共振买入格局。
美联储降息周期则为金价提供另一重支撑。高盛预测2026年美联储将累计降息100个基点，至第二季度前联邦基金利率有望显著下调，作为非生息资产的黄金吸引力将持续提升。叠加全球地缘政治风险、主权债务危机隐忧，黄金的避险属性被不断强化，成为资产多元化配置的核心选择。
但吉尔伯特的逆向判断同样不容忽视。这位曾精准捕捉2015年金价底部的技术派大佬指出，当前黄金涨势已接近2015-2016年开启的周期尾声，2026年大概率将迎来终极顶部。他警告，即便金价能突破4383美元阻力位冲击5000美元心理关口，也只是“最后一波狂欢”，随后将开启持续数年的回调，最终可能回落至2000美元区间。其核心依据是贵金属独立于宏观叙事的波浪周期规律，2011年金价在基本面利好下仍暴跌的历史就是前车之鉴。
对于投资者而言，2026年黄金市场的风险收益比已发生微妙变化。短期来看，央行购金与降息预期仍将托底金价，回调至4150-4200美元区间仍是布局机会，但需警惕4383美元阻力位附近的获利了结压力。中长期则需做好周期切换准备，避免在牛市末期盲目追高。
无论多空博弈结果如何，2026年都将是黄金市场的“关键判决年”。是高盛预言的4900美元狂欢延续，还是吉尔伯特警示的熊市启幕？投资者需摒弃单一叙事，结合基本面与技术面灵活调整策略，在追逐收益的同时筑牢风险防线——毕竟在周期切换的十字路口，盲目乐观与过度悲观都可能付出沉重代价。
(免责声明：市场瞬息万变，本文内容观点仅供参考，不代表黄金网的立场，不作为任何直接投资建议，据此投资风险自担。更多精彩内容欢迎进入。)
CWG Markets市场资讯2025年12月5日(周五)：
汇讯摘要：
周四，投资者为美联储下周降息做准备，美元指数小幅回升，但仍接近盘中触及的五周低点，最终收涨0.2%，报99.06；基准的10年期美债收益率最终收报4.1030%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.5310%。
现货黄金在周四(12月4日)震荡微涨0.13%，这一天的盘中波动虽不算剧烈，却充分体现了市场的谨慎心态：金价一度下探至4175美元附近，显示出短期抛售压力的存在，但随后反弹至4219美元高点，表明买盘力量依然活跃，最终收报4208.60美元/盎司。
市场权衡地缘政治紧张局势与沙特下调对亚洲主要原油价格的消息，油价周四在震荡交投中走高。WTI原油最终收涨1.08%，报59.74美元/桶；布伦特原油最终收涨0.91%，报63.32美元/桶。
前日公布数据与消息：
美元周四微幅走高，结束此前连续九个交易日的下跌势头，但整体仍处于五周低点附近，市场正为美联储下周的降息做准备。与此同时，日元则因市场对日本央行本月加息的预期升温，继续走强至近两周半高点。
美元指数上涨0.1%，报99.02，初步止住九连跌。市场预计美联储下周降息25个基点的概率接近90%。尽管上周美国初请失业金数据强劲，但并未改变市场对降息的坚定预期。此外，关于白宫经济顾问哈西特可能接任美联储主席的猜测仍在持续，市场认为其政策立场可能偏鸽，这一因素也令美元承压。
日元兑美元上涨0.2%，报155.015日元，接近11月17日以来的最强水平。推动力主要来自市场对日本央行可能在12月会议上加息的预期。
欧元兑美元下跌0.2%，报1.1649美元。尽管欧元区商业活动数据表现强劲，但未能抵消美元的短暂反弹。英镑兑美元下跌0.2%，报1.3333美元，但仍维持在近期高位附近。
分析师指出，尽管美元看跌情绪浓厚，但此时贸然大幅押注美元继续走弱可能并不明智，当前的趋势可能难以持续到明年初。对于日元，市场在关注日本央行加息的同时，也警惕其后续政策的不确定性以及利差交易可能带来的压力。
油价周四收涨，主要受美联储降息预期提振和乌克兰和谈陷入僵局双重因素推动。截至收盘，布伦特原油上涨0.94%，结算价报每桶63.26美元；美原油上涨1.22%，结算价报59.67美元。市场预期美国降息将支撑全球最大经济体和石油需求，同时美元走弱也使得以其他货币计价的原油更便宜，共同推高了油价。
地缘政治方面，乌克兰和平谈判进展停滞的看法为油价提供了额外支撑。此前，特朗普的代表结束了与克里姆林宫的和谈，但在结束战争方面未能取得突破，这削弱了市场对恢复俄罗斯石油出口的预期。
尽管美国能源信息署数据显示上周美国原油库存意外增加57.4万桶，与市场预期的减少相悖，但这一利空并未改变油价上行趋势。分析师指出，美国和委内瑞拉之间紧张局势升级引发的供应担忧，也对油价构成支撑。
金价周四基本持稳，呈现出多空因素拉锯的格局。市场在等待关键的美国通胀数据，以研判美联储下周的政策前景。
截至收盘，现货黄金微涨0.1%，报每盎司4210.49美元。价格走势平静，主要因美债收益率上升带来的压力，与美元走软提供的支撑相互抵消。美元指数跌至一个月低点，使以其他货币计价的黄金更便宜，但指标10年期美债收益率上涨，增加了持有黄金的机会成本。
市场焦点已完全转向将于周五发布的美国9月PCE物价指数，这是美联储最青睐的通胀指标。近期劳动力市场数据信号不一：周四数据显示上周初请失业金人数降至逾三年最低，但周三的ADP报告则显示民间就业岗位减少。多数经济学家预测，为支持降温的就业市场，美联储将在12月会议上降息25个基点。
分析师认为，在重大事件前市场将保持观望，金价可能在一段时间内陷于区间震荡，今年不太可能重新测试近4400美元的历史高位。
其他贵金属方面，白银下跌2.6%，至每盎司56.96美元，在周三创下纪录高位后出现回调。今年以来白银累计涨幅仍高达约97.3%。铂金和钯金也分别下跌1.7%和1.4%。
美元指数技术分析：
美指周四上涨在99.10之下遇阻，下跌在98.75之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在99.15之下遇阻，后市下跌的目标将会指向98.80–98.65之间。今天美指短线阻力在99.10–99.15，短线重要阻力在99.20–99.25。今天美指短线支持在98.80–98.85，短线重要支持在98.65–98.70。
欧元/美元技术分析：
欧元/美元周四下跌在1.1640之上受到支持，上涨在1.1685之下遇阻，意味着欧元/美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧元/美元今天下跌在1.1635之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.1680–1.1700之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1675–1.1680，短线重要阻力在1.1695–1.1700。今天欧元/美元短线支持在1.1635–1.1640，短线重要支持在1.1615–1.1620。
黄金技术分析：
黄金周四下跌在4174.00之上受到支持，上涨在4220.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在4182.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向4228.00–4246.00之间。今天黄金短线阻力在4227.00–4228.00，短线重要阻力在4245.00–4246.00。今天黄金短线支持在4182.00–4183.00，短线重要支持在4156.00–4157.00。
主要财经数据：
财经大事件:
市场波动：
美国股市收盘：美股三大股指全天走势平缓，道指收跌0.07%，标普500指数涨0.1%，纳斯达克综合指数涨0.2%。甲骨文(ORCL.N)涨3%，英特尔(INTC.O)跌7.4%，英伟达(NVDA.O)涨2%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.39%，蔚来汽车(NIO.N)涨4%。
欧洲股市收盘：欧洲主要股指全线收涨，德国DAX30指数收涨0.79%；英国富时100指数收涨0.19%；欧洲斯托克50指数收涨0.41%。
贵金属收盘：数据显示，美国上周初请失业金人数远低于经济学家预期，降至逾三年来最低水平。现货黄金日内维持震荡走势，最终收涨0.15%，报4208.48美元/盎司；现货白银遭资金获利了结，最终收跌2.33%，报57.11美元/盎司。
CWG后市预测：
美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。
美元指数：可以在99.15—98.65的区间上限卖出，有效破位15个点止损，目标在区间的下限。
欧元/美元：可以在1.1700—1.1635的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。
英镑/美元：可以在1.3410—1.3315的区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。
美元/瑞郎：可以在0.8065—0.8005的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。
美元/日元：可以在155.55—154.55的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。
澳元/美元：可以在0.6640—0.6600的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。
美元/加元：可以在1.3980—1.3900的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。
黄金：可以在4245.00—4183.00的区间下限买入，有效破位20美元止损，目标在区间的上限。
提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5–10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。
依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。
建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%–50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2–0.3手就可以。
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汇通财经APP讯——周二(12月16日)北京时间21:30，美国劳工统计局集中发布了延迟公布的10月与11月非农就业报告，以及10月零售销售数据。由于此前政府停摆，这份涵盖两个月的就业数据与消费指标同时出炉，市场试图从中寻找美国经济动能与美联储政策走向的清晰线索。 迟到的数据“组合拳”：就业降温与消费韧性交织
数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，优于市场预期的5万人左右；但10月数据被大幅下修为减少10.5万人，显著低于初值。11月失业率升至4.6%，高于预期的4.5%，创2021年9月以来新高。零售销售方面，10月整体环比持平，低于预期；然而扣除汽车、汽油、建材和餐饮服务的“核心控制组”零售销售环比强劲增长0.8%，远超预期的0.4%，显示消费者在核心领域的支出仍有韧性。
在报告发布前，市场对就业市场加速降温甚至出现负增长抱有担忧，这也是美联储上周决定降息的重要背景。实际数据呈现混合态势：就业增长虽未崩盘但动能明显减弱，失业率上升部分源自劳动参与率回升；而核心零售的强劲表现则暂时缓解了对消费收缩的过度焦虑。
机构VS散户：一份报告解读出的两种情绪
数据公布后，金融市场反应迅速且出现分化。现货黄金自数据公布前的4301美元/盎司附近快速拉升逾10美元，最高触及4312美元，随后持稳于4308美元一线；COMEX黄金期货主力合约同步走高至4339美元附近。美元指数则加速下行，从98.05附近跌至97.90下方。美国国债收益率普遍回落，10年期收益率下跌约2.7个基点至4.157%。利率期货市场显示，交易员对美联储明年1月降息的预期概率小幅上升，但对2026年整体的降息幅度预期仍维持在约两次、58个基点左右。 从基本面解读，这组数据进一步印证美国劳动力市场正在“低火慢炖”中温和放缓。机构分析指出，尽管11月就业人数好于预期，但结合10月大幅下修及此前数月连续下调的趋势，招聘动能已显著减弱。失业率升至4.6%，虽受统计因素部分影响，仍表明劳动力市场压力有所增加。值得关注的是工资增速放缓——11月平均时薪环比仅增长0.1%，低于预期，同比涨幅回落至3.5%，这有助于缓解市场对服务业通胀顽固的忧虑。
零售数据的分化同样明显：整体零售销售持平，反映汽车、服装等可选消费类别支出收缩；但核心分项大幅增长，显示家具、健康护理等必需品或服务消费仍具韧性。这种分化与当前企业界的谨慎心态相呼应：在外部贸易政策不确定的背景下，部分企业倾向于推迟扩张计划，并转向利用人工智能等技术提升效率，而非大规模招聘，从而形成“低离职率、低招聘率”的平衡状态。
市场参与者的即时解读凸显了情绪的复杂性。机构普遍认为报告“好坏参半”：10月就业的大幅负值令人意外，但11月的回升与核心零售的强劲减轻了经济立即恶化的压力。有机构解读为，失业率上升主要来自劳动力参与率提高而非裁员潮，结合消费数据，尚不足以迫使美联储在1月紧急行动，短期政策路径可能保持稳定。也有观点提醒，受政府停摆影响，近期数据噪音较大，实际就业增长可能比官方数字更弱，这将增加未来数据解读的难度。
散户交易者的反应则更直接。不少人注意到美元走软与收益率回落，认为这对黄金构成支撑，短期内金价易涨难跌。也有观点指出，工资增长放缓和零售数据分化，暗示消费内生动能不足，建议密切关注后续通胀数据以确认趋势。整体来看，市场情绪并未走向极端悲观，多数散户认为“劳动力市场在降温，但并未失控”，这与数据公布前部分人士担忧的“大幅负增长”情形形成对比，也解释了为何风险资产未出现恐慌性抛售。
技术面定位：黄金的关键支撑与阻力区域
综合来看，黄金在短期内显然受到降息预期温和升温的支撑。技术层面，金价上方阻力关注4350-4360美元区域，下方首要支撑在4300-4310美元一线。美元指数则处于97.00-98.50的宽幅震荡区间内，其走向将直接影响黄金波动节奏。
展望：“低火慢炖”中的美联储与黄金后市
展望后市，美国经济前景仍面临不确定性。劳动力市场降温趋势已现，但消费韧性及工资增速放缓，给了美联储更多的观察空间，短期内再次降息的门槛仍然较高。机构普遍预期，2026年美联储的宽松幅度可能维持在温和水平，除非未来数据出现失业率持续攀升或消费明显收缩。此外，外部贸易政策的不确定性及技术对就业结构的持续影响，可能使劳动力市场维持当前“低火慢炖”的状态。对黄金而言，在利率预期转向宽松、美元可能相对疲弱的背景下，其中长期趋势依然获得支撑，但需警惕数据后续修订以及突发地缘事件可能引发的双向波动。
总体而言，这份迟到的数据包让市场从发布前的紧张担忧转向相对平衡的评估。未来的焦点将转向更多月度经济数据的印证，以及美联储如何在就业降温与消费韧性之间权衡其政策节奏。
ATFX金属：11月24日至12月1日，国际白银价格走势靓丽的六连阳走势，最高价触及58.8美元，距离60美元整数关口仅一步之遥。如果60美元关口被快速的有效突破，白银还将迎来新一轮强势上涨。反之，如果行情止步60美元，无力创出新高，则多头信心受挫，在关键阻力位的压制下，白银有可能出现深度回调走势。
本周二至周四，白银价格止步不前，虽然最高点短暂冲高至58.95点，但多头很快溃退。截至今日欧盘盘初，国际白银表现处中幅下跌态势，短线走势不乐观。对于未来白银的行情发展方向，需要依靠基本面和消息面做出判断。
首先是美联储货币政策。目前市场的关注焦点在于美联储12月份利率决议是否降息，以及下一任美联储主席的人选到底是谁。对于前一个问题，目前的市场预期较为一致，也就是本月10日美联储大概率宣布降息25基点。尤其是昨日的ADP数据爆冷之后，美联储年内第三次降息几乎已经是板上钉钉。对于后一个问题，目前市场人士认为，白宫经济顾问哈塞特最有可能成为下一任美联储主席。但是，美国总统特朗普和财政部长贝森特一直没有明确表态。假设哈塞特当选，他将大概率按照特朗普的要求，持续大幅度降息。这一政策预期对于白银来说是利多消息。
其次是避险情绪。虽然白银的工业属性正在急剧增强，但其依旧处于贵金属之列，在避险情绪高涨之时，仍能受到提振。关于俄乌之间的和平协议，虽然有美国从中斡旋，但过程仍一波三折。最新消息显示，俄罗斯总统普京对于本来的28条协议缩减非常反感，谈判可能陷入停滞。另外，美国在加勒比海的行动，不断加剧市场担忧情绪。一旦擦枪走火，美国和委内瑞拉的争端可能代替俄乌问题，成为驱动避险情绪升高的主要因素。
▲ATFX图
技术角度看，日线级别，白银仍处于中长期多头趋势，不建议过度看空。中期顶部在54.4美元，中期底部在45.5美元。市场行情正在寻找下一个中期顶部，本周高点58.9美元有可能成为中期顶部，但需要未来数日行情跌至通道内部。今日白银盘中持续下跌，但每盘时段尚未到来，最终的K线形态仍无法确定。考虑到美联储将于本月10日公布利率决议结果，且大概率是降息25基点，白银仍存在继续上涨的动力，58.9是否能成为中期高点仍存疑。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——周二(12月16日)现货黄金维持震荡走势，连续三个交易日走出冲高回落走势，市场在消化各种利空。目前交投于4306.32美元/盎司。
虽然近期美元指数持续走弱有利于黄金的多头，同时美国非农数据与零售数据市场理解为利好，偏向接受，但是黄金也面临了不少利空这些共同左右了黄金的走势。 补发非农数据偏向利好，市场可以接受
经济学家预测，11月非农就业报告将显示新增就业约5万人实际为6.4超出预期，失业率预计稳定在4.4%实际为4.6%。由于政府停摆导致部分劳动力市场数据采集中断，此次报告还将包含10月数据的部分更新内容。
作为参考，9月非农就业人数新增11.9万人。此外需重点关注的是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周会议中警示，4月以来公布的非农就业新增数据或被高估约6万人。
同时9月的零售销售环比增加了0.2%，而10月环比增加了0%。
美元指数连续下跌利好黄金
近期黄金上涨的核心逻辑之一在于美元的走弱，黄金通过美元定价，同时黄金又作为对于美元这钟国际储备最重要货币的替代品，美元的下跌直接利好黄金。
30年期美债收益率上涨过猛利空黄金
虽然美联储联系降息同时宣布购买短期国债的储备管理购买计划(RMP)，希望压低了短期国债收益率，但是30年期国债收益率依然连续刷新高点，这不利于不生息的避险资金。
俄乌关系又有缓和迹象，利空黄金
市场驱动因素：和平谈判乐观情绪、美国就业数据及美联储信号成核心焦点据报道，由美国主导的俄乌和平谈判取得进展，这一定程度上缓解了地缘政治紧张局势，进而抑制了黄金的避险资金流入。
乌克兰官员透露，在柏林举行的和平谈判实现“实质性进展”，并指出与美国特使的磋商具备建设性且成效显著，其中涵盖为基辅提供强有力安全保障的相关议题讨论。
美国总统唐纳德·特朗普亦呼应这一乐观预期，称和平协议“当前距离达成比以往任何时候都更近”，同时美国高层官员表示，作为谈判框架的重要组成部分，美国政府拟提供北约式安全保障。
超鸽派美联储候选人出现新悬念
市场同时密切追踪美联储潜在领导层变动动态：凯文哈塞特的候选资格遭到唐纳德·特朗普总统核心团队人士的反对，这使得市场注意力转向前美联储理事凯文·沃尔什——目前他被日益视为接替杰罗姆·鲍威尔主席的主要竞争者，目前博彩显示哈塞尔仅剩51%可能性，之前为80%。
技术分析：
现货黄金维持上行态势，5、10、20、30日均线均呈现多头排列并向上发散，但多次的冲高回落代表这里分歧严重，在非农数据系数公布后，黄金需要更多数据以获得更多指引。
压力位在通道上轨以及4381的前高附近，同时警惕这里的MACD背离。
支撑位在5日线以及通道下轨，之后是4236.62附近的关键价位。 (现货黄金日线图，来源:易汇通)
北京时间21:07,现货黄金现报4306美元/盎司。
