- 2025年12月21日
- 星期日
周三公布的一项调查显示，欧元区11 月的商业活动以两年半以来的最快速度增长，强劲的服务业抵消了制造业的疲软态势。由标普全球编制的11月HCOB综合PMI终值上修为52.8，创下30个月以来的新高，显示私营部门经济增长势头强劲，高于10月的52.4和预期的52.4，这是其连续第六个月上涨。PMI 指数高于 50.0 表明经济活动呈增长态势，而低于该水平则意味着经济出现收缩。 汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“欧元区的服务业已显示出明显的复苏迹象。服务业的强劲表现甚至足以抵消制造业的疲弱，这意味着欧元区 11 月的经济产出增速略高于上月。”
另外，周三，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，11月美国服务业活动以略快的速度扩张，整体服务业指数受到供应商交付时间延长以及商业活动进一步改善的支撑，而支付价格指标则降至七个月低点。S&P全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示： 美国服务业11月再度录得强劲扩张，服务需求以今年迄今最快的速度增长。结合制造业报告的强劲产出增长，这份调查显示，第四季度美国经济目前正以年化2.5%的GDP增速扩张。令人鼓舞的是，相较于10月，11月企业对来年增长的预期有所改善，不过这部分反映了政府停摆结束带来的缓解。而这种改善的情绪似乎在11月底已部分消退。
今日需要关注的数据有，欧元区10月零售销售月率、美国11月挑战者企业裁员人数、美国截至11月29日当周初请失业金人数和加拿大9月贸易帐。
美元指数
美元指数昨日震荡下行，刷新5周低位，现汇价交投于98.90附近。除美联储12月份的降息预期升温持续对汇价构成打压外，时段内美国公布的ADP就业数据表现疲软进一步巩固美联储的降息预期也是施压汇价走软的重要因素。数据显示，美国11月私营部门减少3.2万个就业岗位。今日关注99.50附近的压力情况，下方支撑在98.50附近。
欧元/美元
欧元昨日震荡上行，刷新7周高位，现汇价交投于1.1660附近。除美联储12月份的降息预期持续升温是支撑欧元攀升的主要原因外，时段内欧元区表现良好的经济数据进一步降温欧洲央行的降息预期也对汇价构成了一定的支撑。此外，时段内美国表现疲软的“小非农”报告也是支撑欧元攀升的重要因素。今日关注1.1750附近的压力情况，下方支撑在1.1550附近。
英镑/美元
英镑昨日大幅攀升，突破1.3300关口并刷新5周高位，现汇价交投于1.3340附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在美联储12月份降息预期持续升温的打压下刷新5周低位是支撑英镑攀升的主要原因。此外，时段内英国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3450附近的压力情况，下方支撑在1.3250附近。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——周二(12月16日)美国午盘交易时段，金价小幅上涨，银价近乎持平。此前公布的一系列经济数据显示，美国经济既未呈现过热态势，也未出现过快降温。 金价和银价在隔夜交易及美国经济数据公布前均表现疲软，而数据发布后，两种金属均收复失地并小幅攀升。2月交割的黄金期货盘中报4341.4美元/盎司(一般高于现货金十几美元)，上涨6.2美元；3月交割的白银期货报63.715美元/盎司，上涨0.126美元。
美国11月非农就业人数增加6.4万人，10月则减少10.5万人，这进一步凸显了近几个月美国劳动力市场的波动。整体失业率升至4.6%，高于市场预期的4.5%，且持续呈上升趋势，众多失业美国人仍难以找到新工作。
周二公布的另一项报告显示，美国10月零售销售基本持平，汽车经销商销售额下滑及汽油收入减少抵消了其他类别支出的增长。标普全球(S&PGlobal)的数据显示，美国12月商业活动扩张速度降至六个月来最低水平，而投入价格指数则飙升至三年多来的高点。
今日关键外围市场表现如下：美元指数小幅走低；原油价格大幅下跌，触及八个月低点，目前交易于每桶55.25美元左右；基准10年期美国国债收益率当前为4.16%。 (COMEX黄金日图 来源：易汇通)
技术面来看，2月黄金期货多头的下一个上行目标是收盘价突破关键阻力位——合约历史高点4433.00美元/盎司。空头的近期下行目标是推动期货价格跌破关键技术支撑位4200.00美元/盎司。第一阻力位见于今日高点4367.90美元/盎司，随后是上周高点4387.80美元/盎司；第一支撑位为隔夜低点4297.40美元/盎司，其次是4250.00美元/盎司。
3月白银期货多头的下一个上行目标是收盘价突破关键技术阻力位67.50美元/盎司。空头的下一个下行目标是收盘价跌破关键支撑位57.00美元/盎司。第一阻力位为本周高点64.26美元/盎司，随后是历史高点65.085美元/盎司；下一个支撑位见于本周低点61.605美元/盎司，其次是61.00美元/盎司。
注：黄金市场主要通过两种定价机制运行。第一种是现货市场，报价为即时购买和交割的价格；第二种是期货市场，确定未来某一日期交割的价格。受年末头寸调整及市场流动性影响，目前芝加哥商品交易所(CME)交易最活跃的黄金期货合约为12月合约。
ATFX汇评：美国11月ADP数据，将于今日21：15公布，前值为4.2万人，预期值1万人，预期降幅较大，市场情绪偏悲观。原定于本周五公布的美国非农就业报告，因为11月份的美国政府停摆而无法准时公布。在缺少美国劳动力市场权威报告的情况下，私人数据公司的ADP数据，越来越受到美联储官员和市场人士的重视。
▲ATFX图
历史数据看，过去五个月，ADP数据有三个月都处于负值状态，就业市场形势极为严峻。美联储官员普遍认为，造成美国就业市场疲软的主要因素是移民问题和AI人工智能对基础岗位的替代。移民政策问题由特朗普发起，预计将贯穿其四年任期，短期内无法实质性改变。人工智能AI的发展，受到各国的政策层面的重视和扶持，美国也不例外。即便面临短期的劳动力替代问题，也不大可能停止高速发展的态势。
导致美国就业市场恶化的两大核心因素，都无法在短时间内出现变化，衡量美国就业市场波动的数据，大概率将持续恶化。本次市场预期美国11月ADP就业人数仅1万人，就是基于上述悲观预期得出的结论。如果ADP公布结果与市场预期一致，意味着美国劳动力市场和宏观经济仍在衰退，美元指数将遭受显著冲击，黄金白银受益。
美联储将于本月10日公布利率决议结果，而10~11月的非农就业报告在本月16日公布。这就意味着，自动数据处理公司的ADP数据是美联储年内最后一次利率决议之前，唯一可以参考的相对可靠的劳动力市场数据。ADP数据结果的好坏，将直接决定12月份美联储是否再次降息的决定。由于目前市场预期11月份ADP数据表现不佳，所以对10日的美联储降息25基点的结果也抱有较高期待。
▲ATFX图
技术角度看，日线级别，EURUSD处于高位横盘震荡状态，震荡上限在1.1917点，下限在1.1390点。11月26日的阳K线，与图中的下降趋势线交叉，反弹走势有加速迹象。截至目前，已经有连续五根K线的收盘价处于下降趋势线上方，形成有效突破结构。考虑到EURUSD在前一轮走势中保持震荡区间内顶部到底部的运行，本次反弹走势可能遵循底部到顶部的震荡区间运行，中期目标或在前期高点1.1917附近。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。 返回外汇网首页，查看更多>>
CWG Markets市场资讯2025年12月3日(周三)：
汇讯摘要：
周二，特朗普积极暗示哈塞特为下任美联储主席，美元指数尾盘承压；最终收跌0.06%，报99.34；基准的10年期美债收益率最终收报4.0950%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.5180%。
当前，现货黄金价格围绕4200美元/盎司震荡，市场情绪在降息预期与经济数据之间摇摆不定。分析师普遍认为，这不仅仅是一场短暂的波动，而是通往更高峰值的铺垫之路。回顾周二走势，黄金价格在创下六周新高后回落，但尾盘强势回升，显示出强劲的逢低买盘支撑。同时，全球央行购金热情高涨，美债收益率回落，以及地缘政治紧张局势的升级，都为黄金提供了坚实的支撑基础。
交易商评估乌克兰无人机袭击俄罗斯能源设施、委内瑞拉局势、以及美国燃料库存前景不一所带来的风险，国际油价在接近两周高点的位置回调。WTI原油最终收跌1.51%，报58.61美元/桶；布伦特原油最终收跌1.37%，报62.45美元/桶。
前日公布数据与消息：
美元兑日元周二反弹，收复了前一交易日的部分跌幅；欧元则在欧元区通胀数据公布后保持稳定。
美元兑日元上涨0.3%，至155.91。因日本央行行长植田和男的鹰派言论引发市场对12月加息的强烈预期，该汇率周一曾跌至两周低点。尽管市场对日本央行12月加息的概率定价仍维持在约80%的高位，但美元走势回归理性。分析认为，日元周一的飙涨更多地受到美元整体走弱的驱动，而市场随后重新聚焦于依然稳健的美国经济前景，推动美元反弹。
市场对美联储的降息预期保持稳固。根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储在12月会议上降息25个基点的概率为87%。Pepperstone策略师指出，美元作为“最干净的脏衬衫”，在没有其他主导性因素的情况下仍展现出需求。
欧元兑美元微涨0.04%，报1.1615美元。支撑其走势的数据显示，欧元区11月通胀率从10月的2.1%微升至2.2%，欧洲央行决策者随后表示通胀实际上已达到2%的目标。这一小幅回升被视为可控，市场认为欧洲央行将维持利率稳定。
英镑兑美元小幅下跌0.1%，至1.3202美元。此前英国央行十年来首次下调了银行资本要求，旨在刺激信贷和经济增长。
国际油价周二下跌超1%，市场在摇摆不定的俄乌和平希望与持续存在的供应过剩担忧之间进行权衡。
布伦特原油期货收跌1.14%，报每桶62.45美元；美原油期货收跌1.15%，报每桶58.64美元。
投资者高度关注俄乌和谈进展。周二，俄罗斯总统普京在克里姆林宫会见了美国总统特朗普的特使。市场预期，若和谈取得突破，可能解除对俄罗斯能源供应的部分限制。然而，会谈前景存在巨大不确定性。在会面前夕，普京发出警告，并威胁切断乌克兰的海上通道。分析指出，和平希望可能很快破灭，届时市场将面临能源基础设施持续遭袭带来的更大混乱风险。
最新的供应过剩担忧也对价格构成压力。这种担忧部分被周末对俄罗斯基础设施的袭击，以及美国与委内瑞拉之间的紧张局势所抵消。特朗普上周末宣布将关闭委内瑞拉周边空域，给这个主要产油国的出口前景带来了新的不确定性。
此外，普京计划于周四开启为期两天的印度访问，旨在恢复因美国压力而受损的能源和防务关系，试图推销更多俄罗斯石油。克里姆林宫方面表示，近期印度对俄罗斯石油进口的下降可能只是暂时的。
金价周二自前一日创下的六周高位回落，出现超过1%的跌幅。市场分析认为，此轮下跌主要源于投资者在近期强劲上涨后进行了获利了结操作。
截至收盘，现货黄金下跌1.1%，报每盎司4186.89美元；纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌1.3%，收于每盎司4220.80美元。
市场分析师指出，价格回调并未改变市场对黄金的整体看涨预期。ZanerMetals副总裁彼得·格兰特表示，回调只是暂时的获利了结，市场最大的驱动力——对美联储降息的预期依然稳固。他看好金价在新年伊始达到5000美元。目前，市场预期美联储在下周会议上降息25个基点的概率高达89%。
投资者正密切关注即将公布的关键美国经济数据，包括周三的ADP就业报告以及周五推迟公布的9月份个人消费支出指数，后者是美联储最重视的通胀指标，可能为降息路径提供更明确的指引。
从长期支撑因素来看，全球央行购金需求依然强劲。世界黄金协会数据显示，10月份各国央行净购入黄金53吨，环比增长36%，为2025年初以来最大的月度净需求。白银价格在创下历史新高后小幅回调，但仍保持在每盎司57.90美元的高位，今年累计涨幅已超过100%。铂金下跌2%，而钯金则逆势上涨2.3%。
美元指数技术分析：
美指周二上涨在99.60之下遇阻，下跌在99.30之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在99.25之上企稳，后市上涨的目标将会指向99.55–99.65之间。今天美指短线阻力在99.50–99.55，短线重要阻力在99.60–99.65。今天美指短线支持在99.25–99.30，短线重要支持在99.15–99.20。
欧元/美元技术分析：
欧元/美元周二下跌在1.1590之上受到支持，上涨在1.1625之下遇阻，意味着欧元/美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧元/美元今天下跌在1.1600之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.1635–1.1650之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1630–1.1635，短线重要阻力在1.1645–1.1650。今天欧元/美元短线支持在1.1600–1.1605，短线重要支持在1.1575–1.1580。
黄金技术分析：
黄金周二下跌在4163.00之上受到支持，上涨在4241.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在4237.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向4160.00–4123.00之间。今天黄金短线阻力在4236.00–4237.00，短线重要阻力在4276.00–4277.00。今天黄金短线支持在4160.00–4161.00，短线重要支持在4123.00–4124.00。
主要财经数据：
财经大事件:
市场波动：
美国股市收盘：美股道指收涨0.39%，标普500指数涨0.25%，纳指涨0.59%。苹果(AAPL.O)和英伟达(NVDA.O)涨1%，英特尔(INTC.O)涨8%，波音(BA.N)涨10%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，阿里巴巴(BABA.N)跌近2%，小鹏汽车(XPEV.N)跌近8%。
欧洲股市收盘：欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数收涨0.51%；英国富时100指数收跌0.01%；欧洲斯托克50指数收涨0.33%。
贵金属收盘：因投资者获利了结，现货黄金美盘跳水，最终收跌0.59%，报4207.52美元/盎司；现货白银回调后涨势不改，最终收涨0.86%，报58.49美元/盎司。
CWG后市预测：
美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。
美元指数：可以在99.65—99.25的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。
欧元/美元：可以在1.1645—1.1600的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。
英镑/美元：可以在1.3230—1.3170的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。
美元/瑞郎：可以在0.8060—0.8020的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。
美元/日元：可以在156.60—155.50的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。
澳元/美元：可以在0.6580—0.6525的区间上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。
美元/加元：可以在1.4030—1.3955的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。
黄金：可以在4237.00—4160.00的区间上限卖出，有效破位20美元止损，目标在区间的下限。
提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5–10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。
依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。
建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%–50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2–0.3手就可以。
本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——周二(12月16日)，现货黄金价格在高位震荡，盘中一度跌至4272美元附近，却又迅速反弹至4335美元，最终收报4302美元，基本持平。这种波动并非偶然，而是受到了美国就业数据、地缘政治紧张局势以及美联储政策预期的多重影响。数据显示，美国11月就业岗位增长反弹，但失业率意外升至4.6%的四年高位，这不仅强化了市场对美联储进一步降息的预期，还推动美元指数触及两个月低点，令黄金对海外买家更具吸引力。同时，俄乌冲突的最新进展为黄金提供了潜在的避险支撑。投资者们正密切关注即将公布的CPI和PCE数据，以及美联储官员的讲话，这些因素将共同塑造黄金的短期走势。周三(12月17日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4306美元/盎司附近。 美国就业数据喜忧参半：增长反弹却伴随失业率隐忧
美国11月就业报告的公布，成为黄金市场波动的主要推手。
根据劳工部数据，上月非农就业岗位增加6.4万个，超出经济学家预期的5万个，这标志着就业增长从10月的近五年最大降幅中强劲反弹。10月就业岗位减少10.5万个，主要受联邦政府职位锐减16.2万个的影响，而这源于长达43天的政府停摆。停摆不仅扰乱了数据收集，还导致10月失业率未能公布，这是自1948年以来首次出现此类情况。
尽管就业增长超出预期，但失业率从9月的4.4%升至4.6%，创下四年多来最高水平。这一上升部分归因于技术因素，例如政府停摆结束时，一些联邦雇员在家庭调查中自报为失业状态，加上调查回应率仅为64%，远低于正常水平，以及新家庭参与调查数量异常增多带来的“轮换偏差”。
经济学家们提醒，失业率数据的标准误差高于正常水平，因此需要谨慎解读。私人部门就业平均每月增加7.5万个岗位，这被视为劳动力市场健康的积极信号，但整体来看，特朗普总统的激进贸易政策带来的经济不确定性，正让雇主们在招聘上趋于保守。进口关税推高商品价格，导致消费者尤其是中低收入家庭支出谨慎，10月零售销售持平便是明证。这些数据混合信号，让黄金多头有所顾忌：就业反弹支撑美元缩减跌幅，但失业率上升强化了降息预期，推动金价从低点反弹。
美联储政策转向：降息预期升温，低利率环境利好黄金
美联储的货币政策一直是黄金价格的核心驱动因素。上周，联邦公开市场委员会宣布降息25个基点，将基准利率调整至3.50%-3.75%区间，主席鲍威尔的讲话被市场解读为比预期更鸽派。他特别提到劳动力市场存在“显著下行风险”，并引用初步基准修订显示过去12个月就业新增比报告少91.1万个的估计。这次降息后，官员们暗示近期借贷成本不太可能进一步下降，但市场并不完全买账。
美国利率期货显示，2026年预计再降息两次，每次25个基点，全年降息幅度达59个基点。联邦基金利率期货交易商认为，1月会议上降息概率仅为24%，下一次可能在4月。无息黄金在低利率环境中通常表现强劲，因为机会成本降低，而美元走弱进一步提升其吸引力。
周二，美元指数跌至两个月低点98.22，盘中一度创10月7日以来新低97.87，这直接使以美元计价的黄金对海外买家更便宜。同时，10年期公债收益率小幅走低至4.155%，两年期收益率降至3.485%，利差保持在67个基点。经济学家指出，工资增长降温至3.5%的2021年5月以来最低水平，有助于抑制通胀，但也可能削弱消费支出，进一步放大劳动力市场放缓的风险。投资者正等待周四的11月CPI和周五的PCE数据，如果通胀数据疲软，将进一步巩固降息预期，推动黄金向上突破。
地缘政治风险加剧：俄乌局势为黄金注入避险动力
除了美国经济数据，俄乌冲突的最新动态也为黄金提供了重要的避险支撑。周二金价一度下跌，正是因为乌克兰和平前景的传闻打压了避险需求，但随后震荡走高。俄罗斯国防部称已控制哈尔科夫地区的诺沃普拉托诺夫卡定居点，并对乌军设施实施154次打击，摧毁多辆装甲车和无人机。
乌克兰方面则报告在多个方向击退俄军进攻，摧毁俄方坦克和火炮。美欧正在考虑停火后向乌克兰提供安全保护，德国总理默茨表示，必要时维和部队可对俄军动武，并强调美国承诺在停火情况下像保护北约领土一样保护乌克兰。这包括建立非军事区和针对入侵的行动，尽管俄方尚未同意协议。
默茨认为欧洲有50%的可能性达成协议，利用冻结的俄罗斯资产为乌克兰提供资金支持，至少持续两年。
这些进展显示，地缘政治紧张远未缓解，任何冲突升级都可能迅速推高黄金需求。作为传统避险资产，黄金在不确定性加剧时往往受益，尤其当股市下跌、美元走软和债市收益率下降时。周二华尔街股市下跌，便是这种风险厌恶情绪的体现。
全球经济指标疲软：PMI下滑预示增长放缓
更广泛的全球经济背景，也在影响黄金市场的走势。周二公布的标普全球12月美国综合PMI初值降至53.0，为6月以来最低，低于11月的54.2。尽管读数高于50表明经济仍在扩张，但新业务增幅为20个月最小，新商品订单一年来首次下降。服务业PMI降至52.9，制造业PMI降至51.8，均低于预期。
首席商业经济学家Chris Williamson指出，这暗示经济增长势头减弱，第四季度GDP环比增长年率约2.5%，但连续两个月放缓。就业增长受成本担忧和需求不振制约，而投入价格升至三年来最高，服务业成本大增，这为美联储在降息上增添犹疑。全球视角下，这些指标反映出经济不确定性增大，尤其在特朗普贸易政策的影响下，消费者支出韧性虽存，但劳动力市场进一步走弱仍是主要风险。黄金作为对冲工具，在这种环境下更显价值。 (现货黄金日线图，来源：易汇通)
在总结这些因素时，我们可以看到黄金市场正处于一个微妙的平衡点：美国就业数据的反弹提供了一些稳定，但失业率上升和经济指标疲软强化了降息预期；地缘政治风险虽有和平曙光，但冲突持续为避险需求保驾护航。专家预测，如果2025年黄金收于4400美元上方，2026年可能升至4859-5590美元，甚至白银重测50美元关口。投资者应密切关注即将到来的通胀数据和美联储动向，避免盲目追高，但长远来看，低利率和全球不确定性将继续支撑黄金的上涨潜力。此外，本交易日还需留意美联储官员的讲话。
北京时间07:45，现货黄金现报4307.38美元/盎司。
汇通财经APP讯——12月16日，星期二。现货黄金欧市早盘交投4290美元附近，市场整体处于关键位置附近震荡整理。近期宏观主线围绕主要央行货币政策路径展开，尤其是美联储政策立场的进一步软化成为支撑贵金属走势的核心变量。在这一背景下，黄金价格虽经历短暂回调，但整体多头趋势未改，正逼近技术上的重要突破区域。 上周美联储如期实施25个基点的降息操作，为年内第三次下调利率水平。尽管官方在政策声明中维持“依赖数据”的措辞，但多位官员的公开讲话透露出对劳动力市场动能减弱的关切。纽约联储主席威廉姆斯表示，当前利率水平已具备适度限制性特征，并强调就业端面临的下行压力不容忽视；美联储理事米兰则更进一步指出，现有模型可能高估了中性利率水平，在移民结构变化、关税调整与税制改革等多重因素影响下，实际中性利率或趋近于零。此类表态强化了市场对未来继续宽松的预期。目前金融市场定价显示，到2026年底之前至少还将迎来两次额外降息，而官方点阵图仅暗示一次，两者之间的分歧正在扩大，反映出政策制定者与交易员在增长前景判断上的温差。这种温差本身也成为推动金价上行的潜在动力。
此外，尽管近期美方官员透露乌克兰局势可能出现缓和迹象，称和平协议接近达成，但边境安全安排、主权争议等核心议题仍未彻底解决，地区紧张态势依然存在。这意味着避险需求并未完全退出市场定价体系。在全球多地仍面临不确定性的情况下，黄金作为传统避险工具的角色依旧稳固。
市场表现
现货黄金在经历此前一轮快速上涨后进入盘整阶段，短期波动率有所收敛，但整体重心保持上移。价格目前位于4280至4300美元区间内窄幅震荡，正处于前期高点形成的阻力带附近，若能有效突破并站稳，则可能打开新一轮上升空间。 从日线结构看，现货黄金在3997.72形成阶段低点后震荡上行，先后突破并站上4180一线，趋势重心持续抬升。近期价格上破4264.43后加速冲高至4353.36，随后出现高位整理与小幅回撤，现仍处于前高突破后的回踩区间。MACD中DIFF与DEA位于零轴上方且柱体为正，显示多头动能仍占优，但柱体扩张趋缓提示短线动量可能降温。RSI约66附近，接近偏强区但未极端，配合K线高位横摆，后续更可能进入“强势震荡/消化涨幅”的阶段。结构上，4260—4290可视为短线多空分水，进一步支撑关注4180附近；上方则面临4350及更高区间的压力与波动放大风险。整体以趋势偏强、节奏偏震荡理解更为稳妥。
值得注意的是，尽管美国即将公布延迟发布的10月份非农就业报告以及完整的11月份就业数据，市场普遍预计10月非农新增岗位仅为2万个，11月则回升至5万个，失业率维持在4.4%，整体劳动力市场呈现温和放缓态势。零售销售数据与12月初步采购经理人指数也将陆续出炉，若数据显示经济进一步降温，或将再度激发市场对美联储加快宽松步伐的预期，从而为黄金提供新的上行动能。
综合来看，当前支撑黄金价格的核心逻辑在于货币政策转向宽松的大背景未发生根本逆转。美联储的渐进式降息路径以及未完全解除的地缘政治风险，共同构筑了黄金的底部支撑。未来市场关注焦点将集中于美国经济数据是否进一步确认增长放缓趋势，以及美联储内部是否会出现更多官员转向更为鸽派的立场。此外，全球央行购金行为的持续性、实物需求季节性回暖等因素也可能成为边际增量变量。在多重因素交织的作用下，黄金市场正处于由量变向质变过渡的关键窗口期。
日本央行行长植田和男周一表示，央行将权衡加息利弊并做出适当决策。他在名古屋指出，实现央行经济前景的可能性正在上升，且即便政策利率上调，金融环境仍将保持宽松。这相当于“松开油门”而非“踩下刹车”。他说，央行在加息时机的选择上必须不早不晚，以确保通胀顺利实现2%的目标。植田和男称：“推迟加息太久可能会导致严重的通货膨胀，迫使我们快速调整政策。我希望在我们将利率提高至0.75%后，再进一步阐述未来加息路径。”植田对美国关税的经济影响持乐观态度，称企业利润仍处于高位，国内增长前景的不确定性正在减小。随着关税影响担忧的消退，央行经济和物价预测得以实现的可能性正在增加，植田表示，这暗示着加息的条件正在逐步具备。
另外，周一，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国11月工厂活动萎缩幅度创四个月最大，新订单走弱，显示制造商仍难摆脱长期低迷。美国11月ISM制造业PMI指数48.2，不及预期的49，前值为48.7。50为荣枯分界线。该指数已连续九个月低于50的荣枯线，意味着制造业持续收缩。今年的大部分时间里，美国ISM制造业PMI都维持在一个较窄的区间内。ISM制造业商业调查委员会主席Susan Spence表示： 关税方面的不确定性正在导致订单回落，因为客户在成本更明朗之前不愿下单。在没有更明确的前景之前，我们看不到任何可以扭转局面的因素。
今日需要关注的数据有，欧元区11月调和CPI年率和欧元区10月失业率。
黄金/美元
黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于4216附近。除美联储12月份的降息预期持续升温是支撑黄金攀升的主要原因外，时段内美国表现疲软的经济数据也对黄金构成了一定的支撑。此外，市场的避险情绪挥之不去也对避险黄金构成了一定的支撑。今日关注4260附近的压力情况，下方支撑在4180附近。
澳元/美元
澳元昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6550附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，时段内中国表现疲软的11月SPGI制造业PMI数据也对汇价构成了一定的打压。不过，美联储12月份的降息预期持续升温限制了汇价的回调空间。今日关注0.6650附近的压力情况，下方支撑在0.6450附近。
美元/日元
美元/日元昨日震荡下行，刷新10个交易日低位，现汇价交投于155.60附近。除美联储12月份的降息预期持续升温是施压汇价走软的主要原因外，时段内日本央行行长发表的鹰派言论升温日本央行12月份的加息预期也是施压汇价走软的重要因素。日本央行行长植田和男表示，经济前景实现便会加息。今日关注156.50附近的压力情况，下方支撑在154.50附近。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——一张图：美国非农数据来袭 68个美国就业关联指标 利多黄金的仅15个。美国“最新非农”将于2025/12/16 21:30发布，市场密切关注。堪称金融市场必备打卡的美国非农”，将会如何影响市场？今晚即将揭晓。本文原创特制图表或可提前窥探一二。
【表格中，68个美国就业市场指标，从上期非农及关联指标最新公布值VS前值看，黄金的利多指标15个，利空指标46个，影响中性7个。利空个数＞利多个数，整体利空。利多黄金15个(利多/利空比0.33)。】
原油方面，理论上利多黄金的美国指标利空油价。汇通财经析若提醒：因美国非农等数据带来的市场反应时，油价通常短暂与美元走向相反(即所谓的市场膝跳反应)，但原油很快恢复到和美元指数同向波动(可理解为对基本面强弱的反应)。
下图：非农来袭 68个指标揭秘美国就业市场 利多黄金15个(利多/利空比0.33，来源：汇通财经FX678析若特制图表。
由于图片太长，分成两张图上下放置。第一张图 1-36个指标，第二张图，第37-68个指标。 本图多空基于目前(截止2025/12/16 14:50)只能看到的上期美国非农的公布值VS前值的比较结果。
指标归类：非农报告26个、薪资数据10个、失业7个、ADP5个、就业成本/裁员3个，劳动成本/离职/退休/生产率各2个，职位空缺1个、未来1年盈利1个。★这些指标中，正向指标有51个，反向指标有17个。数据走高利好经济的在此定义为正向指标。同理，数据走高利空经济的在此定义为反向指标。
注意：本文所有的利多利空，只针对本文图中42个美国就业指标，未考虑其他影响因素，而且都是指“理论上的利多利空”，实际行情可能与理论出现矛盾，比如：典型的利空出尽变利好，利好出尽变利空，都会出现理论上利好但实际上行情却下跌的情况，反之亦然。再比如：某品种如果技术面处在下跌趋势下，利好因素可能让行情冲高但冲高后又或遭遇卖盘集中出手而导致跌得更深。不过，研究“理论上的利多利空”，可以成为提前布局或分析交易决策的一个重要参考。具体如何参考将取决于其他因素共同形成的交易环境、交易者自身的交易策略及思维模式。
本文为汇通财经原创特制内容，版权所有。仅供参考，不作为交易依据。
【更多非农前瞻，详见本人稍早写的另一篇：】非农“最全前瞻”八张图一览，白宫关门后的首个非农恐怕很差
ATFX前瞻：本周即将发布的经济数据重要性由高到低分别为：美国非农就业报告改期、美国11月ADP数据、欧元区11月CPI数据，接下来做逐一解读。
▲ATFX图
美国11月非农就业报告本应在本周五发布，但由于美国政府停摆的影响，发布日期已大幅延后。根据最新消息，美国劳工部劳动统计局将于12月16日21：30公布非农就业报告，该报告不仅包含11月份的劳动力市场状况，还将包含部分10月份的劳动力市场数据。美联储12月利率决议将于12月11日3：00公布，早于10~11月非农就业报告发布时间，预测决议结果的难度较高。有市场认为美联储应该推迟利率决议，在非农数据发布后再做利率决议，目前美联储官方并未对该意见给出回应。
▲ATFX图
本周三21：15，美国自动数据处理公布将公布美国11月ADP数据，该数据被成为小非农，在大非农数据缺失的情况下，ADP成为市场人士关注焦点，其对黄金白银、美元欧元的冲击力显著升高。11月ADP数据前值为4.2万人，预期值2万人，预期较为悲观。历史数据看，过去五个月，ADP数据有三个月都处于负值状态，就业市场形势极为严峻。美国就业市场存在移民求职受政策打击和AI替代基础岗位的问题，这两个核心问题不解决，就业市场短期内恐难以恢复如初。虽然10月份出现正增长，但绝对值偏低，无法有效提振市场信心。如果11月数据如预期一般再次降低，美国就业市场恐再次恶化，利空美元指数。
▲ATFX图
本周二18：00，欧盟统计局将公布欧元区11月调和CPI年率，前值为2.1万人，预期值2.2万人，预期仍处于2%温和标准线上方。同一时间还将公布欧元区11月核心调和CPI年率，前值为2.4%，预期值2.5%。名义CPI和核心CPI年率均预期升高，虽然升幅不大，但巩固了欧元区通胀率将长期处于2%上方的信心，利多欧元。由于欧元区通胀数据表现稳定，6月份最后一次降息以来，欧央行一直按兵不动。12月18日将是欧央行最后一次利率决议，市场预期其将再次按兵不动。在稳定的利率预期下，叠加美联储12月降息概率升高，欧元有望对美元保持升值态势。
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汇通财经APP讯——在全球金融市场波动加剧的背景下，黄金作为传统避险资产的魅力正在再度绽放。法国兴业银行的分析师明确指出，黄金价格将在2026年全年持续表现出色，不仅将超越美国债券的表现，更将显著优于美元。这正是该银行坚持维持最高配置比例的核心原因，同时强烈建议投资者在价格回调时积极买入这一珍贵金属，以把握长期上涨机遇。 多资产组合中的黄金配置：稳健调整应对市场挑战
临近新年之际，法国兴业银行的市场分析师在最新报告中宣布，他们将在多资产投资组合中保持对黄金的10%配置比例不变。这一决策体现了该银行对黄金的坚定信心。与此同时，他们大幅调整了其他固定收益资产的敞口：将美国通胀挂钩债券的持仓降至零，并将公司债券持仓减半，仅保留5%。这种战略性调整旨在优化组合结构，在固定收益资产整体表现疲软、美元走弱拖累美元计价资产回报的环境中，实现更均衡的风险分散和收益潜力。
资产价格表现扩大主题：黄金领衔多类资产崛起
分析师在报告中强调，在过去一年中，固定收益资产面临严峻挑战，而美元疲软进一步削弱了相关资产的共同货币回报。然而，法国兴业银行的多资产管理平台凭借平衡配置取得了出色表现。这一成功得益于他们对资产价格表现扩大主题的精准把握，该主题不仅体现在各类股票市场的强劲反弹上，更突出体现在黄金等替代资产的优异表现中。展望未来，随着美国利率逐步下降，这一扩大主题预计将持续演绎，为黄金等实物资产提供有力支撑。
重申大胆价格预测：黄金将于2026年底触及5000美元
法国兴业银行分析师再度重申了他们对黄金价格的激进预测，即到2026年底，每盎司黄金价格将达到5000美元。这一目标在当前市场环境下显得尤为引人注目，尤其考虑到当前黄金现货价格在已接近历史高位的4300美元附近。这一预测并非空穴来风，而是基于对全球央行多元化需求、投资者避险情绪升温和货币政策宽松预期的全面评估。
零售投资者热情高涨：回调买入成最佳策略
零售投资者正在持续多元化其资产配置，通过金条、金币以及黄金交易所交易基金(ETF)等方式大量涌入黄金市场。分析师特别指出，非盟友央行将继续加速远离美元资产的多元化进程，而黄金本身能够为多种风险提供高效保护，包括美联储在高层人事变动后转向更鸽派立场的可能性。因此，他们郑重推荐投资者在价格出现回调时果断买入，以锁定长期增值潜力。
美联储鸽派政策预期：支撑黄金看涨基础
法国兴业银行维持对黄金的强烈看涨观点，主要源于对美联储货币政策的乐观判断。他们预计美联储将推行更为激进的宽松措施。尽管明年通胀压力有望缓解，但美国劳动力市场潜在风险正在逐步显现，这将进一步强化宽松必要性。尽管联邦基金利率最近从5.5%降至4%，但经通胀调整后的实际利率仍处于较高水平，表明货币条件整体仍相对紧缩。该银行经济学家预测，到明年4月将额外降息50个基点，这与当前市场共识基本一致。若这一路径实现，将推动政策利率向中性水平靠拢，并逐步缓和金融条件。
双重使命与政治考量：利率政策将受强力锚定
更深层来看，美联储的双重使命——同时平衡通胀控制与就业稳定——加上选举前管理食品价格的政治压力，将成为贯穿2026年的政策利率强有力锚定。这些动态将强化对货币进一步紧缩的谨慎态度，同时若经济增长面临更强逆风，则大幅提升额外宽松的可能性。总体而言，这些因素共同构筑了黄金价格持续上行的坚实基础。
黄金的投资组合多元化价值：资本增值之外的独特优势
除了显著的预期资本增值外，法国兴业银行还高度认可黄金作为投资组合多元化工具的内在价值。目前，美国股票市场与债券之间的相关性仍高于历史平均水平，这意味着传统资产间的风险分散效果减弱。在这种环境下，黄金的低相关性特性显得尤为宝贵，能够有效降低整体组合波动性，并提升长期风险调整后回报。
结语：黄金新时代来临，投资者宜及早布局
综上所述，法国兴业银行的最新观点为黄金市场注入了强大信心。在美联储宽松预期、中央银行购金需求以及全球不确定性等多重利好驱动下，黄金不仅将延续其避险王者地位，更有望在2026年实现突破性上涨。当前价格虽已高位，但回调之际正是配置良机。对于寻求资产保值增值与风险分散的投资者而言，黄金无疑是当下及未来不可或缺的核心持仓。
北京时间11:30，现货黄金现报4287.38美元/盎司。
