- 2025年12月20日
- 星期六
近期美股上演绝地反击，标普500指数不仅收复4月暴跌失地，更创下九连阳的21年纪录。然而这场资本盛宴背后，大宗商品和债券市场却不断拉响警报。油价跌至四年新低，黄金稳居高位，美国国债收益率持续下行——这些传统”经济体温计”正在描绘一幅与股市狂欢截然不同的图景。 分裂的市场：科技巨头的遮羞布
深入观察美股内部，一个令人不安的事实浮出水面：剔除”科技七巨头”后的标普493指数今年几乎原地踏步。这场所谓的牛市，本质上只是少数科技巨头的独角戏。与此同时，两年期美债收益率年内暴跌40个基点，市场押注美联储年内至少三次降息，这些信号都在诉说同一个故事：经济寒冬可能即将来临。
危险的乐观：华尔街的自我安慰
华尔街分析师们正在编织一个美丽的借口：他们认为特朗普政府会在市场压力下退缩，就像过去多次上演的”特朗普看跌期权”剧情。高盛经济学家甚至创造新词”扭曲生产总值”来解释一季度经济萎缩，并乐观预测二季度将强势反弹2.4%。企业财报似乎也在佐证这个观点——74%的公司盈利超预期，远高于历史平均水平。
现实警讯：按下暂停键的经济
但洛杉矶港高管Gene Seroka的警告撕破了这层美好面纱：”CEO们告诉我，’按下暂停键’。”从招聘冻结到资本支出暂停，企业正在用实际行动表达对未来的担忧。更棘手的是，无论特朗普最终实施何种关税方案，国际业务成本激增已成定局，这些成本终将通过涨价转嫁给消费者。
尾声：高烧之后的冷汗
Unlimited Funds首席执行官Bob Elliott的比喻一针见血：当前市场就像一场”发烧梦”。当投资者从美股的迷梦中惊醒，可能要面对的是经济降温的残酷现实。历史经验告诉我们，当股市与其他市场信号持续背离时，往往预示着重大转折的到来。这场资本狂欢，或许正接近曲终人散的时刻。
据央视新闻报道，印控克什米尔地区4月22日发生枪击事件后，印度与巴基斯坦分别采取强硬举措。当地时间24日，联合国方面呼吁印巴双方保持最大限度克制，避免局势进一步恶化。
此前，据新华社消息，当地时间4月22日，印控克什米尔地区发生针对游客的枪击事件，造成至少26人丧生。据印媒报道，袭击发生在有“印度小瑞士”之称的帕哈尔加姆镇，枪手是在人群聚集处向游客近距离开枪。
印度外交大臣维克拉姆·米斯里表示，遇难者包括25名印度公民和1名尼泊尔公民，全部为男性。遇难的游客基本为平民，这是印控克什米尔地区25年来发生的最严重的平民袭击事件，印度安全部队对枪手展开了大规模追捕行动。
袭击发生时，美国副总统万斯正在印度进行国事访问，印度总理莫迪提前结束了在沙特阿拉伯的访问行程，紧急回国。该恐袭事件可能会再次激化印度和巴基斯坦在克什米尔问题上的矛盾与冲突。
联合国秘书长发言人斯特凡纳·迪雅里克24日说：“我们强烈呼吁巴基斯坦政府和印度政府保持最大限度克制，确保局势和我们所看到的事态发展不会进一步恶化。”他说，所有问题都应通过有意义的接触和平解决。
据《大西洋月刊》周一(3月24日)报道，美国国家安全顾问迈克·沃尔茨意外地邀请了《大西洋月刊》主编杰弗里·戈德堡加入一个聊天群组，群组中的领导们正在讨论五角大楼对也门胡塞武装的打击计划。
特朗普政府的官员们多年来一直抨击民主党人在处理政府机密方面冒险，而如今他们自己却在一个 Signal 群聊中讨论可能涉及机密的信息。
美国总统唐纳德·特朗普的高级国家安全官员，包括国防部长，通过一个安全消息应用的群聊将即将在也门进行军事打击的战争计划发送给了《大西洋月刊》的主编，该杂志在周一在线发布的报道中提到。美国国家安全委员会表示，这条消息链“看起来是真实的”。
特朗普最初在报道发布后2个半小时告诉媒体，他不知道这些高度敏感的信息已被分享。他后来似乎对这一泄露事件开了个玩笑。
《大西洋月刊》主编杰弗里·戈德堡报道称，该消息链中的内容“包含了即将对伊朗支持的也门胡塞叛军进行打击的作战细节，包括目标、美国将部署的武器以及攻击顺序的信息”。
在3月15日戈德堡收到攻击细节后的短短两小时，美国便开始对也门的胡塞目标发动一系列空袭。
沃尔茨、国防部长彼得·赫格塞思、中央情报局局长约翰·拉特克利夫和国务卿马可·卢比奥都在群聊中，他们多年来一直批评民主党高层不当处理机密信息，最突出的是前总统乔·拜登和前国务卿希拉里·克林顿。
以色列军方周三(3月19日)宣布，已在加沙地带中部和南部恢复地面行动，标志着此前基本维持的停火协议彻底破裂。新一轮冲突导致至少20名巴勒斯坦人死亡，而前一天的空袭更是造成400多人丧生，成为本轮冲突以来最惨重的单日伤亡事件。以色列军方表示，此次行动旨在扩大对加沙地带的控制，并建立南北缓冲区，同时警告称“这仅仅是个开始”。 1. 地面行动重启：加沙局势急剧升级
以色列军方表示，其部队已恢复在加沙地带中部和南部的地面行动，并扩大了对内扎里姆走廊的控制。这一行动被称为“集中”演习，目的是在加沙南北之间建立一个部分缓冲区。与此同时，以色列对加沙的空袭持续进行，周三的空袭造成至少20名巴勒斯坦人死亡，其中包括多名平民。
2. 停火协议破裂：冲突进入新阶段
此次行动标志着自1月以来基本维持的停火协议彻底破裂。以色列和哈马斯互相指责对方违反协议。停火协议曾为加沙地带的230万居民提供了短暂的喘息机会，但新一轮冲突使加沙再次陷入战火。以色列总理内塔尼亚胡恢复轰炸的决定引发了国内抗议，尤其是仍有59名人质被扣押在加沙，其中24人据信仍然活着。
3. 撤离命令与警告：加沙居民陷入困境
以色列军队在加沙地带北部和南部散发传单，再次命令居民撤离家园。以色列国防部长卡茨通过视频声明警告加沙居民尽快从战区撤离，并称空袭“只是第一步”。他威胁称，如果人质不被释放，以色列将采取“前所未有的武力行动”。
4. 国际反应：谴责与责任之争
包括法国、德国、卡塔尔和埃及在内的国家和组织谴责了新一轮暴力，呼吁双方立即停火。然而，美国驻联合国代理大使Dorothy Shea将责任归咎于哈马斯，称恢复敌对行动的责任“完全在哈马斯”。
5. 人道危机加剧：平民伤亡持续上升
加沙卫生官员称，周三的空袭和炮击造成多名平民死亡和受伤。以色列对加沙城的空袭导致一所房屋内三人死亡，对北部拜特哈嫩镇的空袭造成两人死亡、六人受伤。此外，以色列坦克对萨拉赫丁公路的炮击也导致一名巴勒斯坦人死亡，多人受伤。
总结
以色列在加沙地带的新一轮地面行动和空袭使本已脆弱的停火协议彻底破裂，冲突进入新的阶段。随着平民伤亡人数的持续上升，加沙地带的人道危机进一步加剧。国际社会的谴责和调解努力能否阻止冲突升级，仍有待观察。然而，在双方互不相让的背景下，加沙的未来依然充满不确定性。
以色列在加沙地带的新一轮军事行动导致地缘政治风险急剧上升，市场避险情绪显著升温。黄金作为传统的避险资产，通常会在地缘政治危机期间受到追捧。兼受美联储利率决议不及市场预期的鹰派，现货黄金持续上涨，截止周四09:15，现货一度触及3055.77美元/盎司，再度刷新历史高点。
北京时间09:18，现货黄金现报3054.43美元/盎司。
据外媒周五报道，当地时间2025年3月13日，纽约曼哈顿特朗普大厦遭遇一场激烈抗议活动，纽约警方最终逮捕98人。
据报道，约150名示威者高呼“释放马哈茂德，解放巴勒斯坦”“打击纳粹，而不是学生”等口号，强行闯入特朗普大厦大厅，声援此前被拘留的哥伦比亚大学巴勒斯坦裔学生马哈茂德·哈利勒(Mahmoud Khalil)。
这些抗议者来自“犹太和平之声”组织，他们手持标语，身穿印有“犹太人呼吁停止武装以色列”的红色衬衫，并高呼“立即让马哈茂德回家”。
他们身着印有“不要以我们的名义”的红色T恤，指责特朗普政府“打压言论自由” ，抗议活动持续约两小时，中午后大厦恢复平静。
纽约警方表示，98人因非法侵入、妨碍公务和拒捕等罪名被逮捕。
马哈茂德·哈利勒(Mahmoud Khalil)是一名拥有美国合法永久居留权的哥伦比亚大学研究生，他因在2024年4月组织反以抗议活动而被特朗普政府视为“反美人士”。尽管他尚未被指控任何犯罪行为，但美国国务卿鲁比奥声称，哈利勒的活动可能对美国的外交政策产生“严重不利影响”。
哈利勒的案件不仅是特朗普政府对巴勒斯坦裔活动人士的打击，也凸显了美国国内在巴以问题上的严重分歧。这种对立进一步加剧了美国国内的政治极化，并对全球地缘政治带来挑战。
重磅消息！美乌局势又变天！当地时间 3 月 11 日，国际舞台上两大重磅消息引发广泛关注。美国和乌克兰高级别代表团在沙特吉达会谈结束后发表联合声明，乌方愿接受美方提出的 30 天临时停火。同日下午，美国总统特朗普表示将邀请乌克兰总统泽连斯基重返白宫。这一系列动态，无疑为复杂的国际局势增添了新变数。
根据央视新闻报道，当地时间3月11日晚，美国和乌克兰高级别代表团在沙特吉达的会谈结束，随后美乌发表联合声明。乌克兰表示，愿意接受美国的建议，立即实行为期30天的临时停火，经双方同意可延长停火期限，但须经俄罗斯接受并同时实施。美方将立即解除情报共享暂停的状态，并为乌方提供安全援助。
美乌联合声明中，除了停火相关内容，还涉及美国恢复对乌安全援助，双方同意尽快达成开发乌克兰关键矿产资源的全面协议等。这表明美国在乌克兰问题上的态度有了新调整。而特朗普称希望俄罗斯同意停火计划，并透露美俄将于近期会谈，更凸显出当前俄乌冲突解决进程的微妙。
另外据央视新闻报道，当地时间3月11日下午，美国总统特朗普对媒体表示，他将邀请乌克兰总统泽连斯基重返白宫。
特朗普表示，他希望俄罗斯同意美国和乌克兰官员制定的停火计划，并表示美国将于11日晚些时候或12日与俄罗斯方面举行会谈。特朗普还表示，他认为本周将与俄罗斯总统普京会谈。
此前特朗普与泽连斯基白宫会晤不欢而散，此次特朗普邀其重返白宫，背后或有推动乌克兰危机和平解决的考量，也可能与美国国内政治博弈有关。
从国际局势大背景看，俄乌冲突持续至今，已深刻影响地区乃至全球的政治经济格局。美乌此举可能促使俄罗斯重新评估其军事行动策略。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，不排除近期与美国代表沟通的可能性。
欧洲方面，欧盟委员会主席冯德莱恩、波兰总理图斯克等对美乌会谈结果表示欢迎，认为这是迈向和平的积极一步。但和平之路依旧荆棘丛生，如何让停火从纸面落到实处，如何平衡各方利益实现持久和平，仍是摆在国际社会面前的艰巨挑战。国际局势正站在关键节点，未来走向，全球拭目以待。
当地时间 3 月 3 日，特朗普政府宣布以芬太尼为由，对所有中国输美商品进一步加征 10% 关税。这一做法罔顾事实，无视国际贸易规则，是典型的单边主义、霸凌主义行径。对此，中国迅速采取反制措施，自 3 月 10 日起，对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花等商品分别加征 15% 或 10% 的关税。
国务院关税税则委员会今日发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告。
自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。
一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。
二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。
三、对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
四、2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。
中国的反制措施有理有据，不仅是对美国不合理关税政策的有力回击，更是维护自身合法权益与多边贸易体制的必要之举。中国一直是多边贸易体制的坚定维护者，面对美国的霸凌行为，坚决说 “不”。此次反制措施涉及美国的农产品等领域，将对美国相关产业造成冲击，让美国切实感受到单边主义的代价。
在当下国际局势复杂多变的背景下，美国这种破坏全球产业链、供应链稳定的做法，不得人心。国际社会普遍呼吁通过对话协商解决贸易争端，而非单边加征关税。中国的反制行动，向世界表明中国不会在不合理的压力下退缩，同时也为全球贸易秩序的稳定注入了信心。
今日重点关注的财经数据与事件：2025年3月4日 周二
① 待定 美国对加拿大和墨西哥征收25%的关税生效
② 待定 美国总统特朗普到国会发表任内首次讲话
③ 15:00 全国政协十四届三次会议开幕会
④ 18:00 欧元区1月失业率
⑤ 次日03:20 美联储威廉姆斯发表讲话
⑥ 次日05:30 美国至2月28日当周API原油库存
当地时间 3 月 2 日，正在访问英国的泽连斯基再度表示，若乌克兰可以加入北约，自己愿意辞职。此前 2 月 23 日，他就曾提及类似观点。乌克兰局势本就胶着，乌美关系也因近期白宫会面时的激烈争吵陷入僵局。美乌矿产协议未能签署，美国对乌政策也摇摆不定。由于乌克兰长期处于战火之中，经济早已千疮百孔。一旦乌美关系彻底破裂，美国停止援助，乌克兰经济将面临灭顶之灾。其货币格里夫纳可能会进一步贬值，国内通货膨胀加剧，债务违约风险也将大幅提升。而对于欧洲而言，乌克兰若经济崩溃，难民潮问题将更加严重，欧洲国家不得不投入更多资金用于安置难民，加重财政负担。
再说，特朗普开启第二任期后，美欧关系愈发紧张。美国对欧盟商品征收关税，欧盟则回应将坚决维护自身利益。欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯更是直言 “自由世界需要一位新的领导人”。美欧贸易摩擦升级，会让全球产业链供应链受到冲击。以汽车产业为例，美国若对欧盟汽车加征关税，欧盟汽车企业在美国市场的份额将被压缩，企业利润下滑，可能导致裁员或缩减产能。同时，美国本土汽车产业虽可能短期受益，但长期来看，消费者面临更高的汽车价格，抑制消费需求，不利于美国经济的良性循环。此外，美欧关系紧张，使得欧洲在寻求安全保障和经济合作上更加迷茫，原本用于经济发展的资源可能会更多向军事防御等领域倾斜，拖累欧洲经济复苏步伐。
据悉，美国总统特朗普于 2 月 25 日宣布推出全新移民政策，计划面向全球富豪出售定价 500 万美元的 “黄金签证”(简称 “金卡”)，旨在取代实施 35 年的 EB-5 投资移民项目。这一政策将允许外国投资者通过直接支付 500 万美元获得美国永久居留权(绿卡待遇)，并在满足居住条件后申请入籍。消息一出，立即引发全球热议，有网友质疑：“若有 500 万美元，何必赴美受限制？”
从就业挂钩到资本直通
特朗普政府此次推出的 “金卡” 计划与现行 EB-5 签证存在本质区别。EB-5 要求投资者在美投资 100 万美元(高失业区 50 万美元)并创造 10 个就业岗位，且需经过复杂的审批流程。而 “金卡” 则简化为单一资金门槛 —— 只要支付 500 万美元，无需创造就业或绑定特定行业，即可直接获得绿卡。美国商务部长卢特尼克直言，EB-5 项目 “充满欺诈且效率低下”，而 “金卡” 将通过提高资金门槛和简化程序，吸引 “真正有实力的全球富豪”。
值得注意的是，特朗普强调 “金卡” 持有者需通过背景审查，但未明确排除受制裁群体。当被问及俄罗斯寡头是否有资格申请时，他表示 “有可能”，并声称 “认识的俄罗斯富豪都是好人”。这一表态引发国际社会对美国移民政策公平性的质疑。
支持者认为，“金卡” 计划能快速吸引外资、缓解财政赤字。特朗普甚至宣称，若卖出 100 万张金卡，美国将获得 5 万亿美元收入，足以覆盖 36 万亿美元的国债。但批评者指出，这一政策本质是将移民权明码标价，加剧社会不平等。
美国传统移民政策注重吸引人才与技能，而 “金卡” 将移民变成 “富人专属游戏”。普通民众需通过抽签、就业等渠道艰难申请绿卡，富豪却能用金钱直接购买身份。有评论指出，此举将导致 “美国梦” 彻底异化，社会阶层固化加剧。
当地时间 2 月 18 日，美俄代表团在沙特阿拉伯首都利雅得进行了长达约四个半小时的会谈，就解决两国间 “棘手问题” 和结束俄乌冲突等议题展开深入交流。此次会谈备受全球瞩目，双方达成四点共识，包括建立磋商机制、任命高级团队商谈结束俄乌冲突等，为紧张的地缘政治局势带来了一丝缓和的曙光。
然而，会谈结束后，美国总统特朗普在海湖庄园的一番言论引发轩然大波。当被问及乌克兰未参与谈判时，特朗普严厉批评了乌克兰总统泽连斯基的领导能力。他直言泽连斯基三年前就该结束俄乌冲突，根本不应该让冲突发生，泽连斯基本有机会达成停火协议。特朗普还暗示，若乌克兰想在谈判桌上有一席之地，就应举行新的选举，称目前乌克兰领导人支持率已降至 4%。
特朗普严厉批评泽连斯基：喊话要求乌克兰还钱！
特朗普此番批评，背后有着复杂的原因。首先，美国已在乌克兰问题上投入巨额资金，据特朗普所说已花费 3500 亿美元，这一庞大开支让美国财政不堪重负。特朗普要求乌克兰还钱，实则是想减少美国在这场冲突中的经济投入。而泽连斯基没有积极配合美国的经济诉求，还持续索要更多军援，这让特朗普极为不满。
其次，从经济层面来说，俄乌冲突持续导致能源价格波动，影响全球经济复苏，也给美国国内经济带来压力。特朗普期望通过施压乌克兰，推动冲突早日解决，稳定经济局势。
此外，特朗普暗示乌克兰举行新选举，这背后也有着多重考量。
一方面，特朗普试图通过这种方式向泽连斯基施压，让其在美俄谈判以及俄乌冲突问题上改变态度；另一方面，特朗普可能希望通过政权更迭，扶持一个更符合美国利益的乌克兰领导人上台，以便在未来的谈判和合作中占据更有利的地位。
而泽连斯基此前对美俄谈判表示 “一无所知”，并强调不会承认任何没有乌克兰参与的谈判协议，这种不配合的态度进一步激怒了特朗普，成为他严厉批评泽连斯基的导火索。
综上，美俄会晤撇下乌克兰和欧盟，并且特朗普在此时严厉批评泽连斯基，是地缘政治、经济利益以及对乌政策调整等多方面因素共同作用的结果，其背后反映出美国在俄乌冲突问题上的战略转变和利益诉求。
美俄会谈以及特朗普对泽连斯基的批评，对国际金融市场也产生了影响。黄金作为避险资产，其价格走势与地缘政治局势紧密相连。美俄会谈虽有积极信号，但俄乌冲突走向仍不明朗，这种不确定性使得黄金市场波动加剧。若冲突能按美俄共识方向缓和，黄金的避险需求可能下降；反之，若冲突继续僵持甚至升级，黄金价格可能因避险情绪升温而进一步上涨。
