- 2025年12月21日
- 星期日
汇通财经APP讯——周四亚洲交易时段，银价在触及历史高位后小幅下滑至53.10美元。此次回调主要源于部分投资者在高位获利了结，但市场对美联储年内降息的强烈预期使银价仍具韧性。
据市场调查显示，交易员当前预计美联储10月降息25个基点的概率高达98%，12月进一步降息的预期已被完全消化。 联邦储备主席鲍威尔近期发表的鸽派言论进一步强化了市场对宽松政策的押注。
较低的利率环境将降低持有无收益贵金属的机会成本，从而为白银等避险资产提供坚实支撑。
美国政府停摆已进入第三周，财政僵局可能造成经济每周约150亿美元的损失。与此同时，美国与亚洲国家之间的贸易担忧情绪再次升温。
美国总统特朗普表示，美国可能削减与亚洲国家的部分贸易往来，同时两国已互相提高港口货运附加费用，令运输成本上升、货物流通受阻。
若贸易紧张局势持续升级，避险资金流入将进一步推高贵金属价格。
金属市场分析师John Caldwell指出：
“白银当前的短期调整属于正常获利回吐，市场的核心驱动力依然来自利率预期和避险需求。若美联储确实在10月降息，白银有望再次刷新历史高点。”
从技术角度看，银价在54.80美元附近形成阶段性顶部，当前回落至53.00美元支撑区。RSI指标自超买区回调，显示短线存在整固需求。
若银价跌破52.80美元，下一支撑位位于51.90美元；若重新站稳53.80美元并突破54.50美元阻力，则有望挑战55.00美元新高。 编辑观点：
银价近期涨幅超过年初以来的80%，短期波动属正常技术调整。降息预期与全球经济不确定性仍将维持白银的中长期上升动能。短期内处于52.80—54.80美元区间震荡结构，若美元持续疲软或美联储信号进一步偏鸽，银价有望重启上涨趋势。
24K99讯 在持续的白银牛市中，畅销个人理财经典《富爸爸穷爸爸》的作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)再作出大胆的预测，即白银价格可能在一年内再暴涨超40%。
汇通财经APP讯——白银价格(XAG/USD)在周二亚洲早盘上涨至53.03美元/盎司，创下新的历史高点，突破1980年以来的纪录。
此次上涨主要受伦敦市场历史性空头挤压影响，投资者争相买入以平仓，推动银价急速上扬。
伦敦白银库存快速下降，导致市场出现明显供应紧缺。
伦敦与纽约市场之间的价差扩大至多年高位，吸引交易商将金属从纽约运往欧洲套利，从而进一步加剧供需失衡。
美国总统特朗普上周五威胁自11月1日起对亚洲国家商品征收100%关税，以回应对方出口实施的新管控措施。 此举引发投资者对全球供应链受扰的担忧，推动避险资金流入贵金属市场。
此外，美联储官员的鸽派言论也为银价提供支撑。
费城联储新任主席安娜·保尔森(Anna Paulson)表示：“就业市场面临的风险正在上升，说明美联储有理由继续降息。当前的贸易担忧情绪已不足以推高通胀预期。”
低利率环境降低了持有无收益资产(如白银)的机会成本，从而提升其吸引力。
然而，市场也面临一定的回调风险。随着美元出现反弹、风险偏好情绪回升，白银短线可能受到一定压制。
值得注意的是，特朗普近日调整了对亚洲国家的表态，称“亚洲国家的经济会没问题，美国希望帮助而非伤害它们”，这一表态在一定程度上缓解了市场紧张情绪。
从技术角度看，白银价格在突破50美元的心理关口后加速上行，形成典型的突破性多头趋势。当前价格高位运行于布林带上轨附近，短期支撑位位于51.20美元，下方强支撑见于49.80美元。
若银价能稳守上述区间，则有望进一步上探54美元至55美元区域。MACD指标维持强势红柱，但RSI已进入超买区间(78附近)，短线或出现技术性回调。整体走势仍偏多头结构，中长期趋势继续看涨。 编辑观点：
白银价格的暴涨体现了全球避险资金的集中流向，也揭示出伦敦市场的库存紧缺风险。尽管短线可能因美元反弹出现修正，但从宏观环境看，持续的低利率政策与贸易担忧情绪仍将支撑白银维持高位震荡。
预计年内银价有望在50至55美元/盎司区间高位运行，若美联储进一步降息，银价或再度刷新纪录高点。
汇通财经APP讯——白银今年价格暴涨70%，远超黄金50%的涨幅，成为贵金属市场的焦点。然而，高盛分析师警告，白银的涨势基础不稳，主要受美联储降息预期和短期资金流入推动。相比之下，白银市场规模小、缺乏中央银行支撑，使其波动性远高于黄金。 白银与黄金的惊人表现
白银在2025年贵金属热潮中表现抢眼，涨幅超70%，将黄金50%的增幅甩在身后。据LSEG数据，周一白银价格在全球早盘交易中触及历史新高，每盎司52.048美元。
黄金同样创下纪录，突破每盎司4000美元后攀升至4116.87美元，受到美联储降息预期和避险需求的双重驱动。
特朗普总统近期宣布对从中国进口商品加征100%关税，重燃贸易战，为本已火热的贵金属市场再添一把火。
高盛的谨慎警告
高盛在10月12日报告中指出，白银中期内或因美联储持续降息而继续上涨，但短期内波动性和下行风险显著高于黄金。
分析师表示：“黄金是唯一由中央银行结构性需求支撑的大宗商品，而白银缺乏这一安全网。”
黄金与白银的分野
历史上，白银和黄金价格走势趋同，但近年两者分化明显。高盛2025年5月报告指出，自2022年俄罗斯储备被冻结后，中央银行黄金购买量激增五倍，推高金价，而白银未受此支撑。
当前金银比从去年的84.7升至约102，反映黄金在高衰退风险和放缓的中国太阳能需求(限制白银工业用途)中更具优势。
白银因其在太阳能电池板等工业领域的广泛应用而更具周期性，使其作为避险资产的可靠性逊于黄金。高盛分析师强调：“白银未被国际货币基金组织储备框架认可，也不在现代中央银行投资组合中占重要地位。”
此外，分析师驳斥了高金价可能促使中央银行转投白银的观点：“中央银行管理的是价值而非重量。黄金储备被动持有，非操作性使用。”即使金价上涨，中央银行只会减少持有量以维持美元价值平衡，而非转向白银。
黄金的独特优势
黄金的物理特性使其更适合作为储备资产。它比白银稀缺十倍、每盎司价值高80倍、密度是白银两倍，便于储存、运输和保护。
高盛幽默比喻：“10亿美元的黄金可装进一个手提箱，而同等价值的白银需一辆全尺寸货运卡车。”
白银市场：小池塘，大波澜
白银市场规模仅为黄金的九分之一，资金流入对价格影响更剧烈。近期白银价格自8月底以来飙升超35%，部分因伦敦——全球实物白银交易中心——库存降至多年低点，引发流动性紧张。
然而，高盛警告，缺乏中央银行需求支撑的白银价格极易受投资情绪波动影响：“一旦资金流入放缓，甚至暂时撤离，可能引发大幅回调，近期伦敦市场的紧张状况也将随之缓解。”
白银类似黄金的“放大版”：宏观风险推高贵金属需求时，白银涨幅更大；但市场转向时，其跌幅也更剧烈。
2025年市场分析进一步指出，白银对工业需求(如光伏)的依赖使其更易受经济周期冲击，而黄金的避险属性更稳定。
总结
白银虽在2025年表现耀眼，但其高波动性和缺乏中央银行背书使其风险远超黄金。投资者需警惕短期回调风险，尤其在全球经济不确定性加剧的背景下。相比之下，黄金凭借中央银行需求和物理优势，仍是更稳健的避险选择。
汇通财经APP讯——周三(10月8日)美盘时段，随着交易员判断近期涨势是由实际需求推动，还是受黄金创纪录涨势的动能传导影响，白银价格正逼近关键阻力位。在触及49.81美元后，白银开始冲击50.00美元这一关键心理关口——该价位已逾十年未被测试。
白银此次上涨部分得益于黄金的抛物线式攀升，本周黄金已创下4049.70美元的历史新高。目前黄金多头正瞄准4100美元，而白银则在测试能否凭借自身力量突破——其背后的支撑力来自太阳能与电动汽车基础设施扩张所带来的工业需求预期。 黄金避险溢价持续攀升
当前美国、欧洲及日本均面临政治不确定性，避险需求为黄金涨势提供了坚实支撑。美国政府停摆导致国债收益率走低，10年期国债收益率降至4.104%，30年期国债收益率降至4.695%。即便美元指数攀升至98.56，这一因素仍推动市场对黄金的积极买入。
尽管美元走强且美联储发表部分鹰派言论，黄金依旧展现出韧性。期货市场显示，市场预计美联储下次联邦公开市场委员会(FOMC)会议降息25个基点的概率为92%，且到2026年末累计降息幅度接近110个基点。由于延迟发布的经济数据让市场前景不明，交易员将黄金作为对冲政策不确定性的工具，在此过程中也带动白银价格上涨。
白银逼近50美元是否存在过热风险？ (现货白银日图 来源：易汇通)
从技术面来看，白银涨势已显过热。当前价格与41.32美元的50日移动平均线之间的差距持续扩大，表明市场已处于超买状态。次要支撑位分别在47.33美元和45.81美元，更深层次支撑位在41.32美元。若跌破这些支撑位，可能引发更大规模的回调。
尽管如此，50.00美元关口的重要性仍不容忽视。由于该价位上方阻力有限，若能明确突破，或为新一轮上涨打开空间。但倘若无法在该区间守住涨幅，也可能引发剧烈的获利了结行为。
需求基本面能否持续支撑白银？
与黄金不同，白银的牛市逻辑并非仅由避险资金推动。交易员正密切关注强劲的工业消费预期——尤其是来自清洁能源领域的需求，认为这将成为更具持续性的推动因素。若实际消耗量能符合这一需求预期，即便黄金涨势停滞，白银也可能与黄金走势脱钩，维持在较高水平。
预测：50美元关口附近看涨但需谨慎
当前动能仍由多头主导，但市场已存在过热迹象。若能明确突破并站稳50.00美元上方，大概率会引发新一波买盘。若无法守住该价位，则可能回调至47.33美元，甚至45.81美元。预计50美元关口附近将出现波动行情，市场需判断白银是在追随黄金走势，还是在引领涨势。
现货白银连续第三个交易日走高，延续了上周五(9月19日)突破43.00美元/盎司关口的动能，在新一周伊始一度触及2011年8月以来新高(43.57)。周一亚市时段，白银交投于43.55美元/盎司附近，日内上涨逾1.2%。随着美联储在经济不确定性加剧背景下启动货币宽松政策，这一贵金属持续走强。 上周三，美联储将利率下调25个基点至4.00%-4.25%，并通过点阵图暗示年内还将进行两次降息。美联储降息对白银等无息资产是个好兆头。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔对于美国劳动力需求放缓的警告促使官员们支持政策调整。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示：“风险平衡已经转变，我不能再断言劳动力市场依然稳固。”
如需更多指导展望美国后市货币政策的信息，市场可关注本周美联储官员讲话，以从中探寻美联储在后续的货币政策会议上有关降息节奏的线索。
美元指数(DXY)第四个交易日延续反弹，当前徘徊在97.75附近。
最新一周初请失业金人数为23.1万，低于市场预期的24万，也低于此前一周的26.4万；续请失业金人数降至192万，弱于195万的共识预估，同时上一周被下修至192.7万。就业数据优于市场预期，为美元进一步走强提供支撑，从而对与美元挂钩的贵金属的上行动能形成压制。
技术分析
现货白银目前已突破4月波段低点延伸的上行通道上轨，该走势表明白银上涨趋势强度升级，为银价短期内进一步升值提供支持。
不过，日线图相对强弱指数(RSI)显示略微超买状态，可能短期内银价需经历一段盘整，再重新延续多头主导趋势。 (现货白银日线图，来源：易汇通)
下行方面，若银价回调至43.00美元整数关口下方，更可能吸引新买家在42.55美元附近入场，这应有助于将银价的下行空间限制在42.20-42.15美元区域附近。紧随其后的是42.00美元关口，若跌破该水平，白银可能滑向41.65美元附近，最终下探41.00美元下方。
上行方面，若突破日内高点同时也是2011年8月以来高点(43.57)，将被视为多头的新催化剂，积极动能可能进一步延续，助力银价站上44.00美元整数位，进而上探2011年8月峰值44.30美元阻力位。
北京时间13:08，现货白银现报43.55美元/盎司。
汇通财经APP讯——周五(9月19日)欧盘时段，白银价格盘中报42.28美元，涨幅1.17%。未来走势将决定多头是否有能力推动价格冲向历史高点，或是即将迎来回调。 当前价位的多空争夺，正值市场消化宏观层面的整体动态，包括美联储降息及美国国债收益率上升——这两大因素均对金属市场情绪构成压力。
尽管美联储如预期宣布降息25个基点，但白银交易员并未感到明显利好。与黄金类似，白银正受制于长期国债收益率上升的拖累：10年期国债收益率报4.131%，30年期国债收益率升至4.743%。这些水平持续推高持有无收益资产的成本，限制了新的看涨资金流入。
美联储的表态也未起到提振作用。主席鲍威尔将此次降息解读为风险管理举措，而非全面宽松周期的开端。押注激进刺激政策的交易员倍感失望，同时美元指数(DXY)升至97.347，进一步给白银带来阻力。
聚焦42.06美元，多头能否突破？
技术面走势依然胶着。若强势突破42.06美元，可能触发买盘，推动价格向42.97美元的历史高点迈进。若动能增强且外部压力缓解，该高点已清晰可见。但倘若买家未能守住42.06美元上方阵地，白银可能迅速回落至41.68美元；若该支撑位失守，跌幅可能扩大至41.14美元，甚至可能触及39.96-39.59美元区间。
上周42.19美元的收盘价同样关键。若周线收于该水平下方，图表上可能形成潜在顶部形态，并可能引发数周的回调，但不会改变整体上行趋势。
黄金前景释放谨慎信号，但花旗看至3800美元目标位
黄金的技术形态也显现出类似的犹豫信号。价格虽守住3627.96美元上方，但仍受制于3658.03美元下方。若无法实现突破，金属类资产可能难以吸引激进买盘。不过，花旗集团上调了黄金预期至3800美元，理由是美国财政健康风险及通胀问题。若这一看涨预期兑现，可能带动白银走高，尤其在滞胀担忧加剧的情况下，将为白银提供上行动能。
白银前景：暂守阵地，但下行风险升温 (现货白银日图 来源：易汇通)
在41.68美元上方，白银的短期趋势仍具建设性，但在42.06美元下方，动能正逐渐减弱。除非多头很快重掌主导权，否则下行风险将加剧，尤其是在收益率维持高位且美元保持强势的情况下。若未能守住41.14美元，白银可能加速跌至40美元及以下水平。
目前，交易员应将42.06美元视为决策临界点。决定性突破该水平将重新激活看涨情绪，目标指向42.97美元。
当地时间12月2日，美国总统特朗普在关税政策演讲中 “暗戳戳” 点名日本。特朗普说，包括盟友在内的一些国家“多年来一直在占我们的便宜”“我不会提他们的名字，我不会提到日本，我拒绝提到韩国”。现场笑声背后，是美日同盟在经贸领域的深层矛盾浮出水面。
而就在此前四天，日本高市早苗内阁刚批准54亿美元的2025财年国防补充预算，其中7.82亿美元专项用于提升舰艇与飞机作战准备能力，包括建造两艘 “最上” 级护卫舰、两艘升级版护卫舰及四艘 “大鲸” 级潜艇，同时马毛岛军事基地正昼夜赶工，2000米跑道与大型舰艇系泊设施冲刺2030年完工，凸显日本加速军事部署的迫切性。
日本防卫省新闻办公室发言人于11月28日向《海军新闻》表示，这笔支出是 “加速采购工作的一部分，代表了从现有已批准预算的建造费用中，对未来年度支付款项的预先分配”。
该发言人还指出，这种方法 “能确保相关公司可靠且尽早地获得必要资金，使其能更早开始制造工作，从而提前交付时间表” 。同时补充说明：“补充预算草案仅包含建造成本，不涵盖相关费用，例如垂直发射系统(VLS)的费用。”
另外据日媒披露称，马毛岛上将修建一条约2000米的跑道，计划将在这里开展美军航母舰载机陆上起降训练等活动。为赶在2030年3月完工，周末和夜间也在持续施工。除2条跑道外，岛上还计划建设可停靠大型护卫舰的系泊设施。
从国际财经市场影响来看，地缘政治紧张与同盟关系不确定性推升避险情绪，黄金作为传统安全资产将获得阶段性支撑，短期有望维持震荡上行态势。
外汇方面，日元面临双重压力，日本持续扩大国防开支将加剧财政负担，而特朗普关税施压可能进一步削弱日元避险属性，叠加此前日元疲软对军事采购的制约影响，日元兑美元或维持弱势震荡；美元则受益于美国对盟友的贸易博弈姿态与全球避险资金流向，短期大概率保持相对强势，但需警惕日本军事扩张引发的区域供应链调整对美元指数的间接冲击。
此外，日本国防预算向舰艇、基建领域的倾斜，可能带动国内军工制造与工程机械板块短期走强，但长期来看，持续增加的军事支出将挤压民生与经济发展资源，不利于日本经济复苏动能。
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据俄罗斯媒体12月2日最新报道，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京周二表示，如果欧洲挑起战争，俄罗斯已做好准备。他指责欧洲领导人试图破坏有关乌克兰战争的协议，此番言论是在他与美国特使会面之前发表的。
就在美国总统特朗普的特使史蒂夫·维特科夫和女婿贾里德·库什纳前往莫斯科就结束这场持续近四年的俄乌战争进行关键会谈之际，各方发表了上述评论。此前数日，各方进行了紧张的外交活动。
俄罗斯总统普京在莫斯科对记者说：“我们无意与欧洲开战，但如果欧洲想打并且先动手，我们现在已经做好了准备。”
“他们没有和平议程，他们是站在战争一边的，”普京补充道，并再次声称欧洲领导人阻碍了美国为促成乌克兰和平所做的努力。
他补充说，欧洲对特朗普最新结束战争计划所做的修改“只针对一件事——彻底阻挠整个和平进程，并提出俄罗斯绝对无法接受的要求。”
华盛顿最初提出的结束冲突的28点草案后来在遭到基辅和欧洲方面的批评后进行了修改，他们认为该草案在很大程度上满足了俄罗斯的诸多极端要求。
特朗普力推结束战争的计划，但欧洲国家担心这可能迫使基辅屈从于俄罗斯在领土等方面的要挟。
欧洲方面多次表示，不应将不公平的和平强加给乌克兰。特朗普的特使们现在正寻求在莫斯科和基辅的批准下敲定该计划。
克里姆林宫外交政策顾问尤里·乌沙科夫周三(12月3日)表示，在莫斯科举行的与美国特使史蒂夫·维特科夫以及美国总统唐纳德·特朗普女婿贾里德·库什纳的和平谈判未能达成结束乌克兰战争的妥协方案，不过他称此次讨论“有益”且“富有建设性”。
此次近五个小时的会议由俄罗斯总统弗拉基米尔·普京出席，这是维特科夫今年第六次访问俄罗斯，会议重点讨论了经乌克兰官员提供意见后修订的美国和平提议。
该框架曾被一些人视为可能取得突破的契机，但乌沙科夫谨慎的语气表明，莫斯科和基辅在谈判中仍相距甚远。
乌沙科夫对记者说：“目前尚未找到折中的解决方案，但美国人提出的一些想法看起来或多或少是可以接受的，不过仍需讨论。他们提出的某些措辞对我们来说行不通。”
当被直接问及克里姆林宫的会谈是否使俄罗斯和乌克兰更接近达成和平协议时，他只是说双方“肯定没有比以前更疏远”，并补充说“还有很多工作要做”。
乌沙科夫还强调，乌克兰领土问题对莫斯科而言仍是“最重要的”，这清楚表明普京不大可能在俄罗斯完全控制乌克兰东部顿巴斯地区的问题上软化立场，据称俄罗斯军队周末期间已占领该地区关键城市波克罗夫斯克。
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隔夜国际方面传来几则重磅消息！当下国际地缘局势进入高敏感周期，日本的战略转向与俄乌冲突的零让步对峙形成双重扰动，不仅重塑区域安全格局，更成为金融市场波动的核心驱动因素。
当地时间25日，日本前防卫大臣中谷元表示，日本下一代潜艇“最终将需要使用核动力推进”，呼吁东京采购攻击型核潜艇。这是中谷迄今为止就日本引进攻击型核潜艇的必要性发表的最清晰、最明确的公开声明。中谷此前在石破茂内阁担任防卫大臣至10月21日。日本的 “重大转变” 已从经济层面延伸至安全领域，激进财政刺激引发日元贬值超 20%、创 32 年新低。这种转变引发东亚地缘风险升温，叠加日元贬值导致民众购买力缩水，日本黄金抢购潮愈演愈烈！
俄乌冲突方面，当地时间26日，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫在莫斯科举行的一场新闻发布会上表示，俄乌“和平计划”的各种版本都属于谈判范畴，但俄方不会公开讨论内容细节。他还强调，在俄军仍在进行特别军事行动的背景下，俄方在当前关键问题上“不会作出任何让步或放弃立场”。
同日，乌克兰总统办公室顾问亚历山大·别夫兹在谈及乌俄和平谈判议题时强调，乌克兰不会接受俄罗斯对乌领土的任何占领，乌方不会就此对宪法做出任何修改，这是乌方“红线”。
俄乌冲突的对峙格局持续强化黄金避险属性。11月26日俄副外长里亚布科夫重申 “无让步” 立场，乌方坚守领土完整红线，此前俄军对基辅的精准打击直接推动现货黄金价格触及4169美元/盎司高位。尽管近期金价出现回调，伦敦金现跌至4063.94美元/盎司，但全球央行购金形成强支撑：2025 年三季度全球央行净购金220吨，中国央行连续12个月增持，总储备达7409万盎司，结构性需求稳固金价长期上涨逻辑。
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