- 2025年12月21日
- 星期日
2025/11/27 黄金晚盘行情分析
消息面：
周四(11月27日)日内黄金价格持续阻力点附近震荡盘整，主要反映市场风险偏好改善以及节假日交投清淡下的避险需求降温。 随着市场对美联储12月可能再度降息的预期升温，加上外界对地区和平谈判的期待提升，全球市场情绪趋向乐观，促使部分资金从黄金流向风险资产。本周公布的美国经济数据呈现分化，但整体未改变市场对美联储政策路径的判断。美国商务部数据显示，耐用品订单在9月录得0.5%增长，虽然较前值3.0%大幅放缓，但仍高于市场预估的0.3%。扣除运输后订单增长0.6%，显示制造环节内部仍具韧性。耐用品订单虽放缓，但整体制造需求仍未出现全面下滑，这在一定程度上缓解了市场对经济失速的担忧。” ——据市场调查显示某经济学者表示与此同时，美国初请失业金人数降至216000，为七个月低点，显示劳动力市场的韧性仍在，而芝加哥PMI却下滑至36.3，再度落入收缩区间。
经济数据的交叉表现强化了市场对美联储在12月继续降息的预期。” ——据市场调查显示某机构分析师指出近期多位美联储官员的讲话也明显转向鸽派。 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，若经济保持当前状态，降息不会影响通胀目标；而美联储理事沃勒则指出，就业市场疲软程度足以支持再一次降息。如果劳动力市场继续走弱，更大幅度的政策调整将更为合适。” ——据市场调查显示某政策研究人士称在此背景下，美元指数跌至一周低位，继续成为黄金的重要支撑因素。 另一方面，地区和平谈判氛围出现改善迹象，使得风险偏好进一步抬升。
多方表态显示谈判虽仍存距离，但外界情绪已出现好转，从而削弱黄金的避险属性。 整体来看，黄金的基本面呈现“避险降温 + 利率预期支撑”的混合结构。从日线图形上来看，多头结构仍稳固， 当前金价在触及4180美元区域后受阻，而这一位置已成为短线关键阻力；若突破，则有望进一步上探4,200美元及4,245美元月内高点。下方支撑方面，4,130美元区间预计将成为首道强支撑。若跌破，则可能延伸至4,100美元附近，并进一步测试位于4,040美元的200周期EMA与上升趋势线构成的共振支撑。只要价格未跌破4,040美元的结构性支撑，黄金的中期多头结构就仍然完好。” ——据市场调查显示技术策略师观点
黄金短线的波动更多来自情绪层面，而不是趋势反转信号。从利率预期、美元走势与技术结构三者的共同角度来看，本轮回调更像是上涨趋势中的自然修正。如果接下来的经济数据继续支持降息预期，那么黄金在回踩关键支撑后仍具备重启升势的条件。但需注意的是，和平谈判预期的反复会带来额外波动。，美国上周初请失业金人数回落，但岗位增量仍不足，劳动力市场呈现“数量减、质量忧”的胶着状态。同月消费者信心因就业与家庭财务担忧下滑，强化“就业松动”叙事，为12月再降息添一枚筹码。 掉期合约隐含降息概率升至80%上方，黄金与美债期货趁假期低流动性提前定价，短线美元空头押注看99.0支撑。
技术分析：
趋势：震荡趋势
支撑：4009.00附近
阻力：4171.00附近
策略：
观点逻辑：1. 金价4170附近空单观点， 止损4176， 止盈4130–4100附近 ，跟踪止损300点。
声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。
●FPG最新市场脱水消息：
1. 沃勒与戴利接连发声 美联储12月降息概率上升至 81%距离美联储年底最后一次政策会议仅剩16天，利率期货市场对“12月降息”的押注继续走高。
2. 本周密集发布的经济数据也将对政策倾向和市场情绪产生直接影响。若零售销售、就业指标及核心PCE等关键数据持续呈现疲软迹象，将进一步强化市场对“提前降息”的押注；反之，如果数据表现明显强于预期，则可能削弱部分宽松预期，令黄金短线面临一定压力。
3. 地缘政治局势依旧构成黄金的重要隐性支撑。乌克兰冲突的相关谈判进展、中东局势的潜在波动，以及全球避险情绪的升温，都可能在关键时点推动投资者加大对贵金属的配置。
●FPG fortune prime global分析师观点：
FPG特约分析师(Felix)观点：
鉴于美联储政策辩论仍在持续，以及乌克兰和中东等地区不稳定因素反复扰动市场，黄金的买盘基础将继续保持坚实。这也意味着，在进入年底前的政策密集期，黄金仍有望维持在高位区间震荡并随时迎来突破性的价格动作。
FPG特约分析师(chad)观点：
黄金市场正在迎来今年最关键的决策窗口。随着美联储内部鸽派力量增强、市场降息预期飙升至八成以上，黄金价格已重新站上区间上方，逼近突破临界点。未来一周的经济数据与美联储沟通，将决定金价能否从“震荡区间”迈向新的上行阶段。如果美联储如市场普遍预期般启动降息，金价有可能突破当前区间上沿，并进一步向 4,150–4,200 美元 区域发起冲击；但如果美联储意外选择按兵不动，市场情绪可能迅速转向谨慎，金价或回落至 3,980–4,000 美元 区间寻求新的支撑。
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●今日关键指标(事件)：
21:30 美国9月零售销售月率
21:30 美国9月PPI年率
22:00 美国9月FHFA房价指数月率
23:00 美国8月商业库存月率
23:00 美国10月成屋签约销售指数月率
行情回顾：
国际黄金周一(11月24日)大幅收涨，开盘价4069.67美元/盎司，最高价4093.82美元/盎司，最低价4040.02美元/盎司，收盘价4091.72美元/盎司。
消息面：
美联储理事沃勒周一表示，就我们的双重使命而言，我主要的担忧在于劳动力市场。因此，我正在积极呼吁在下一次会议上进行降息。”他补充道：“一旦进入1月，你可能会看到一种更偏向‘逐次会议’的方式。”自美联储上次会议以来，现有数据显示变化不大，通胀并非大问题。大多数私营部门数据显示就业市场疲软。他仍不认为劳动力市场会在未来几周内出现转机，预计9月份就业数据可能会被下修，数据集中出现并非好兆头。他指出，没有迹象表明企业即将掀起招聘热潮。
据华尔街日报报道，美国旧金山联储主席、2027年FOMC票委戴利表示，她支持在下个月降息，因为她认为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤然上升更大，也更难以控制。她在周一的采访中说：“在劳动力市场上，我没有信心我们能走在前面。现在劳动力市场已足够脆弱，风险在于发生非线性变化。”她表示，相比之下，通胀爆发的风险较低，因为关税推动的成本增长比今年早些时候的预期要温和得多。戴利的观点值得关注，尽管她今年对货币政策没有投票权，但她很少在公开场合与美联储主席鲍威尔持不同意见。在12月9日至10日的会议上，戴利可能会在解决利率制定委员会内部关于是降息还是暂停加息的分歧上发挥关键作用。
高盛集团经济学家预计美联储将在12月降息，使利率降至略高于3%的水平。该行首席经济学家Jan Hatzius警告称，美国经济放缓的幅度可能超出预期，所以需要美联储更多的降息。他表示，尽管9月非农报告显示就业市场新增了11.9万个就业岗位，但不断增加的裁员表明劳动力市场的疲软可能正在固化，从而限制了经济温和增长的影响力。
地缘局势：
据乌克兰国际文传电讯社报道，乌克兰总统办公室主任顾问Oleksandr
Bevz在日内瓦会谈后表示，所有人此前看到的28点和平计划已不再存在；一些要点已被删除，另一些则已被修订。Bevz表示：“乌克兰与美国讨论了拟议计划的每一个要点，乌克兰方面的每一个评论都得到了回应。”他指出，关于此事的阴谋论远多于事实。总统办公室主任顾问补充道：“总有一天我会在我的回忆录中写下，代表团的领导层是如何在操纵的迷雾中穿行，以确保这次会议不仅成功举行，而且具有建设性。”正如早些时候报道的那样，乌克兰总统泽连斯基预计将在周一晚间收到日内瓦谈判代表团的完整报告，进一步的步骤将根据报告来确定。
据新华社报道，俄罗斯总统助理乌沙科夫24日表示，俄方已了解欧洲就结束乌克兰危机所提出的和平方案，但该方案对俄方不具建设性，也不符合俄方利益。乌沙科夫接受俄罗斯媒体采访时作出这一回应。西方媒体将这一“欧洲方案”视作欧洲对美国所提28点新计划的“反建议”
俄罗斯总统网站24日发布新闻通报说，俄总统普京与土耳其总统埃尔多安当天通电话，就乌克兰和平方案交换意见。通报说，普京指出，美国提出的和平方案与俄美领导人阿拉斯加会晤所讨论内容一致，原则上可以成为最终和平方案的基础。俄方重申希望通过政治和外交途径结束乌克兰危机的立场。
全球最大黄金ETF–SPDR
Gold Trust持仓较上日增加0.29吨，当前持仓量为1040.86吨。
据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为81%(昨日为69.4%)，维持利率不变的概率为19%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为65.2%，维持利率不变的概率为14.1%，累计降息50个基点的概率为20.6%。
(美国经济分析局(BEA)信息显示，美国政府停摆期间受影响的数据发布安排如下：①2025年三季度GDP初值已取消，原定于10月30日发布。②9月PCE(个人消费支出)与个人收入报告将于12月5日上午(北京时间晚上)10点发布，原定发布时间为10月31日。)
今日重点关注：
15:00 德国第三季度未季调GDP年率终值
19:00 英国11月CBI零售销售差值
21:30 美国9月零售销售月率
21:30 美国9月PPI年率集月率
22:00 美国9月FHFA房价指数月率
22:00 美国9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率
23:00 美国8月商业库存月率
23:00 美国10月成屋签约销售指数月率
23:00 美国11月谘商会消费者信心指数
23:00 美国11月里奇蒙德联储制造业指数
技术面：
国际黄金周一大幅收涨，周一早间金价最高上探4077一线后短线震荡走低，亚盘时段金价最低下探4040一线后触底反弹，进入下午盘金价二次下探4040附近继续形成震荡上行。欧盘时段金价延续震荡走高逐步企稳于4076压力位震荡。美盘时段金价加剧上行最低下探4068一线后持续走高，周三凌晨金价最高上探4139一线后震荡回落企稳收盘于4134一线。日线录得实体柱较为强势阳线，金价摆脱连续四个交易日小幅K线，进一步企稳于日线级别均线支持位价格上方，继续加剧日线偏多参考，日线级别MACD呈粘合向上交叉迹象。小时级别显示，短期金价大幅走高形成对小时级别均线向上突破走势，短线连续冲高均形成多头持续表现，日内回落面临较为密集指标支撑位影响。四小时级别显示，金价大幅走高形成四小时60日均线向上突破走势，四小时短期指标呈向上交叉阶段性见底参考。日内谨慎维持逢低多交易思路。
日内操作区间：
多单：
激进4088一线参与，止损3-5个点，获利目标4100上方
稳健4075一线参与，止损3-5个点，获利目标4090上方
空单：
激进4192一线参与，止损3-5个点，获利目标4170下方
稳健寻求右侧进场机会。
美联储12月降息预期升温，金价大幅走高强势收涨，日内谨慎维持逢低多交易思路。
内容仅为个人观点，不代表本公司立场，不可保证盈亏，不构成与本公司相关的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎，请根据自身情况考虑，责任自担。
2025/11/24 黄金美盘行情分析
消息面：
周一(11月24日)美盘时段现货黄金继续震荡，连续三天走出小幅探底回升走势，近期金价一直在4050附近震荡，金价之所以未能选出方向，核心归因于近期多空均有重要市场因素在发挥作用，上周五美联储鸽派措辞升温、12月降息预期重燃及美元指数回调形成的支撑；与此同时，俄乌冲突缓和预期则降低了黄金的避险溢价。
上周美国密大消费者信心指数及SPGI制造业PMI公布，其中PMI初值51.9小幅低于预期的52同时对比上月开始回落，而密大的消费者信心指数由50.3小幅回升至51，虽然小幅超预期但仍然未远离荣枯线，描绘了一番消费和生产均产生停滞的景象，也小幅提振了金价。此外各国央行持续增持黄金、叠加ETF资金持续流入，为金价提供了关键支撑，相反近期美股下跌，风险偏好收缩，可是资金持续买入美债，导致避险资金分流从而未给黄金带来太多上涨动能。投资者正聚焦美国关键经济数据——含GDP与通胀指标——以及美联储12月政策会议释放的利率指引信号。
美联储12月议息会议前，市场焦点仍集中于美国经济数据，黄金或将延续盘整态势”，并强调房地产数据初请失业金人数、GDP及PCE通胀数据均为核心跟踪变量。上周联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要释放出2025年或维持高利率的信号，导致12月降息概率下修至36%，而之后纽约联储主席威廉姆斯发表偏鸽派讲话，导致降息概率反转目前在71%附近。当前黄金市场多空分歧显著加剧。
调查数据显示，仅5%的全球基金经理预期2026年底黄金价格将突破每盎司5000美元；34%的受访者认为金价将在4000-4500美元区间企稳；27%预测区间为4500-5000美元；另有34%看空至4000美元以下，其中26%预计将跌至3500-4000美元区间。值得注意的是，调查还显示39%的专业投资者在其投资组合中未配置任何黄金资产，反映出部分机构对贵金属的配置意愿仍显谨慎。黄金越强、黄金越弱？近期经常看到黄金和美元指数同时走强的现象，美国坐拥全球规模最大的黄金储备，总量约8133.46公吨(折合2.615亿金衡盎司)。这些储备资产主要存放于肯塔基州诺克斯堡、纽约州西点军校、丹佛及纽约联邦储备银行等核心安全设施。
技术分析：
趋势：三角形趋势
支撑：4009.00附近
阻力：4090.00附近
策略：
观点逻辑：1. 金价4090附近空单观点， 止损4100， 止盈4050—-4030附近 ，跟踪止损300点。
声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。
2025/11/20 黄金美盘行情分析
消息面：
周四(11月20日)美盘前时段，黄金价格震荡反弹上涨，晚间美盘等回落趋势线支撑点多单观点，现货黄金开盘小幅探底之后展开反弹，周四亚洲交易时段，黄金价格在 微幅上涨与小幅回落之间反复波动，维持在4060美元附近整理。随着美国9月非农就业报告将在稍晚公布，市场普遍保持谨慎，投资者普遍选择暂缓新增方向性仓位。当前的横盘格局亦反映了市场对宏观不确定性的敏感程度正在提升。 影响金价的核心因素仍然来自利率预期变化。近期美联储12月降息的可能性进一步下降，在政策取向偏谨慎的前提下，美元走强并升至 5月以来的阶段高位，从而对不产生利息的黄金形成显著压制。最新的FOMC会议纪要显示，尽管部分官员赞成继续降息，但也有多位官员认为进一步放松可能加剧未来的价格压力。市场据此重新调整了政策路径定价，使黄金短线承压。 与此同时，全球股市整体呈现偏积极的情绪，风险偏好回升削弱了黄金的避险需求。不过，美国经济因长时间政府停摆而出现数据缺口，使得市场对真实的经济动能保持怀疑。投资机构指出：“由于停摆后数据恢复不完整，实际增长动能可能低于表面表现，因此黄金的支撑仍然存在。
在多重因素交织下，金价虽承压但并未出现单边下跌。 地缘环境方面，近期外部局势传出新的磋商进展，使风险情绪进一步改善，也压制了避险资产的上涨动力。这一消息强化了市场对风险资产的配置意愿，促使部分资金从黄金流向其他资产。一位贵金属策略师表示：“当前黄金最大的阻力不来自单一因素，而是美元强势、股市风险偏好上升等多因素叠加。”日线图形上来看，金价反复测试4100美元上方未果，显示短线突破动能不足。若价格回落，位于4020美元附近的 200周期EMA 将构成关键支撑。跌破这一水平，
金价可能重新考验4000美元心理关口以及3930美元的阶段支撑，甚至有机会回测10月末的3886美元区域。反之，若行情突破4120美元，则可能开启一轮修正性上行行情，目标指向4155美元与4200美元整数位。在关键数据公布前，黄金整体呈现温和震荡格局，方向仍需依赖美国非农数据的最终指引。当前黄金走势的核心仍在于美元的强弱与利率预期的重新定价。从结构上看，只要美联储的鸽派预期持续降温，黄金就难以出现持续突破。短期波动将高度依赖非农数据的强弱：强劲数据可能压制金价继续测试4000美元关口，而若非农表现疲弱，则可能激发金价短线反弹。整体来看，黄金处于关键节点，短期方向仍未明朗。
技术分析：
趋势：上涨趋势
支撑：4069.00附近
阻力：4133.00附近
策略：
观点逻辑：1. 金价4069附近多单观点， 止损4059， 止盈4130–4160附近 ，跟踪止损300点。
声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。
●FPG最新市场脱水消息：
1. 根据ADP Research周二发布的数据，截至11月1日的四周内，美国企业平均每周减少约2500个就业岗位。这表明劳动力市场在10月下旬失去了一定的动能。
2. 周二公布的数据还显示，美国10月中旬的初请失业金人数达到两个月来最高，而在10月18日为止的一周内，续请失业金人数上升到190万人。此外，克利夫兰联储的数据显示，上个月有3.9万名美国人收到裁员预告。这些数据出炉之际，投资者持续担心美国经济走弱，且市场对降息的预期正逐渐消退。
3. 独立金属交易商Tai Wong指出，这些数据提升了市场对12月降息的希望，对试图打破三日连跌的黄金有帮助。芝商所(CME)的“美联储观察”工具显示，目前市场认为美联储在12月9-10日会议上降息的可能性接近50%。而周一，交易员认为12月降息25个基点的可能性不到40%。
4. 市场目前正在等待将于周三公布的美联储10月28-29日会议纪要，以及美国非农就业报告，以判断美联储下一步的可能动作。
●FPG fortune prime global分析师观点：
FPG特约分析师(Felix)观点：
周二亚洲交易时段，金价持续下滑，在欧市盘初，金价一度大跌至3997.70美元/盎司，创下日内低点，也是11月10日以来低点。黄金昨日在跌至4000美元时获得逢低买盘，这还只是首次尝试。在当前更为悲观的市场情绪下，随着交易者因去杠杆而“抛售一切”，压力依然非常沉重。但就目前来看，逢低买盘已经明确表达了他们希望在本轮黄金下跌中“守住”的关键位置。如果市场进一步恶化，可能需要等到情绪从“去杠杆/恐慌性抛售”演变为“极度恐惧”，黄金才会真正重新受到追捧。
FPG特约分析师(chad)观点：
黄金整体上涨趋势依然保持完好，金价从4046美元/盎司附近的20日简单移动平均线(SMA)反弹。随着金价日线收盘价高于该水平，这可能为金价进一步涨向4100美元/盎司铺平道路，之后还有机会再次测试4200美元/盎司的阻力位。然而，如果金价未能维持在4050美元/盎司以上的涨势，金价将面临回落向4000美元/盎司的风险，随后可能测试10月28日低点(接近3886美元/盎司)。
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●今日关键指标(事件)：
21:30 美国8月贸易帐(亿美元)
23:30 美国至11月14日当周EIA原油库存(万桶)
23:30 美国至11月14日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)
23:30 美国至11月14日当周EIA战略石油储备库存(万桶)
待 定 美国10月新屋开工总数年化(万户)
行情回顾：
国际黄金周二(11月18日)触底反弹震荡收涨，开盘价4064.06美元/盎司，最高价4081.92美元/盎司，最低价3997.99美元/盎司，收盘价4052.90美元/盎司。
消息面：
根据ADP研究公司周二发布的数据，在截至11月1日的四周内，美国公司平均每周裁减2500个工作岗位。ADP的每周数据显示，本月许多大公司宣布了裁员计划，其中包括亚马逊和塔吉特。根据人事咨询公司Challenger, Gray & Christmas Inc.的一份报告，计划裁员人数创下20多年来任何10月份的最高纪录。
劳工统计局网站上发布的另一份数据显示，在截至10月18日的一周内，初请失业金的人数总计为23.2万人——这大致与9月中旬的申请水平一致。
民意调查显示，近一半的在职美国人表示，如果他们现在失业，需要四个月或更长时间才能找到一份类似质量的工作。这使得那些传统上难以填补职位的雇主掌握了主动权，尤其是对于那些仍受困于大量空缺岗位和疫情开始以来27%工资涨幅的企业而言。
美国劳工部一位发言人表示，劳工部计划在当地时间周四结束前补齐政府停摆期间缺失的周度初请失业金数据。发言人Ryan Honick表示，由于技术问题，一项初始数据——截至10月18日当周初请失业金人数为23.2万人，意外地比预期提前公布。Honick表示，在补录这些缺失的数据时，劳工部不会像往常一样发布配套的新闻稿。缺失的数据会直接公布在劳工部官网上。劳工部最新的公告还显示，其计划于北京时间11月25日21:30公布9月的PPI数据、于12月3日21:30发布9月的进出口物价指数。此外，美国商品期货交易委员会(CFTC)亦宣布本周将开始发布交易员持仓报告，首份报告预计将于北京时间周四凌晨发布。CFTC每周将发布多达两份报告，直到明年1月23日，届时发布进度将恢复正常。
美国总统特朗普周二表示，他“此刻”就想撤换美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome
Powell)，但“身边人正在阻拦”。当被问及提名新美联储主席的计划时，特朗普指责鲍威尔在利率政策处理上失当，并坦言希望立即将其撤换。
全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1041.43吨，较前一个交易日维持不变。
据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为48.9%，维持利率不变的概率为51.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为49.7%，维持利率不变的概率为31.9%，累计降息50个基点的概率为18.4%
今日重点关注：
15:00 英国10月CPI月率
15:00 英国10月零售物价指数月率
17:00 欧元区9月季调后经常帐
18:00 欧元区10月CPI年率终值
18:00 欧元区10月CPI月率终值
21:30 美国10月新屋开工总数年化
21:30 美国10月营建许可总数
21:30 美国8月贸易帐
23:00 美联储理事米兰发表讲话
次日01:45美联储巴尔金就经济前景发表讲话
次日03:00美联储公布货币政策会议纪要
次日03:00美联储威廉姆斯发表讲话
技术面：
国际黄金周二触底反弹小幅收涨，周二早间金价自4044一线最高上探4055一线后震荡回落，亚盘时段金价维持短线震荡下行走势，进入下午盘金价最低下探3997一线后上演短线V型反转走势，欧盘时段金价持续走高最高上探4050一线后逐步陷入整理走势。美盘开前夕金价小幅回落最低下探4028一线后再度走高，美盘时段金价最高上探4081一线后扩大回落形成4040回踩走势，周三凌晨金价再度走高最高上探4082一线后震荡回落企稳收盘于4067一线。日线录得下影线较长小幅阳线，日线级别仍企稳于40日均线支撑位价格上方，日线级别5日均线呈向下交叉排列，短线反弹并未改变日线级别见顶信号。小时级别显示，短期金价触底反弹逐步企稳于小时级别60日均线支撑位价格上方，加剧小时级别短期指标给向上交叉收窄表现，维持短期见底信号指引参考。四小时级别显示，当前金价企稳于四小时60日均线压力位价格下方，继续加剧四小时指标收窄表现，维持四小时级别震荡趋势指引参考，关注短线关键压力位破位风险。日内谨慎维持高空低多交易思路。
日内操作区间：
多单：
激进4040一线参与，止损3-5个点，获利目标4055上方
稳健4000一线参与，止损3-5个点，获利目标4020上方
空单：
激进4092一线参与，止损3-5个点，获利目标4080下方
稳健4135一线参与，止损3-5个点，获利目标4120下方
美ADP就业数据再度走低，金价触底反弹加剧震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。
内容仅为个人观点，不代表本公司立场，不可保证盈亏，不构成与本公司相关的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎，请根据自身情况考虑，责任自担。
2025/11/18 黄金美盘行情分析
消息面：
周二(11月18日)金价美盘前低位支撑上涨，关注回落后进多观点，美债收益率延续近期回落态势，10年期美债收益率最新报4.110%，日内跌幅0.68%；美元指数在99.60附近窄幅震荡；现货黄金微涨0.06%。表面看三者同步微涨，但内在驱动不同：美债收益率的回落反映市场对美联储12月降息预期的重新升温，美元指数因收益率跌幅尚未完全击穿关键支撑而暂获喘息，黄金则在债市避险情绪主导下维持高位震荡。未来2-3个交易日，债市收益率走势仍是主导美元与黄金短线方向的核心。美债收益率：短期下行通道确立，关注4.074%-4.160%区间突破
基本面方面，本周起美国政府关门期间积压的经济数据将集中释放，包括周四的9月非农就业报告。市场预期数据不会显著改变“就业走弱、通胀黏性”的格局。美联储内部鸽派与鹰派分歧尖锐，但鸽派声音近期占优——多位理事表示“对通胀加速不再担忧”，更关注劳动力市场降温，这与10月会议纪要可能透露的“12月降息并非板上钉钉、但也远未排除”的基调一致。10年期美债收益率240分钟周期运行于下降通道中。此外，市场对特朗普关税言论的担忧持续。关税言论被视为中期通胀上行风险，但短期内强化了“美联储必须先发制人降息以对冲需求下滑”的逻辑，导致美债收益率承压。知名宏观机构指出，“越来越多的鹰派、中立派乃至原先偏鸽的FOMC成员，都倾向于认为当前数据不足以支撑12月降息”，但这一观点说明：除非本周数据大幅颠覆预期，否则收益率继续下行的概率大于反弹。
美元指数240分钟图受制于布林带中轨99.3455压制，最新报价99.5921位于中轨与上轨99.6707之间的上半区。MACD指标出现轻微死叉，红柱缩量，显示多头动能衰竭。从美债传导逻辑看，10年期收益率每下行10个基点，通常对应美元指数下跌0.25-0.35点。目前收益率已从上周高点4.48%附近累计回落37个基点，但美元指数仅回调约0.8%，说明99.00-99.02区域支撑强，短期空头未完全占据主动。现货黄金240分钟图最新报价4047.67美元，运行于布林带中轨4014.28至上轨4236.84的宽幅通道内。MACD虽维持死叉，但绿柱收短，快慢线差距缩小，显示下方动能衰竭。
黄金当前核心驱动是债市波动率上升带来的避险溢价。10年期美债收益率自11月初以来波动剧烈，叠加特朗普关税言论引发的全球贸易不确定性，以及俄乌局势胶着，共同推升了投资者对美债与黄金的避险需求。市场观察人士指出，“当前黄金的上涨更多是债市避险情绪的镜像反映，而非简单的实际利率逻辑”。4000美元整数关口已转化为支撑，4014中轨多次回踩不破，强化多头控制力。上方压力集中在4100-4120前期高点密集区，以及4236布林上轨。未来2-3个交易日，主导市场的核心变量仍是美债收益率的走向：若10年期收益率延续下行，美元指数大概率在99.02-99.67区间内震荡下行，99.02得失决定节奏；黄金则在债市避险情绪支撑下维持高位震荡，重点观察是否突破4100-4120。反之，若周三会议纪要或周四数据引发鹰派超预期解读，导致收益率反弹至4.16%以上，则美元指数有望重返99.80-100.00，而黄金将面临回调压力，短期下看4014-3980支撑。当前，债市传导路径已取代传统实际利率框架，成为主导美元与黄金短线波动的主要逻辑，值得投资者关注。
技术分析：
趋势：上涨趋势
支撑：4009.00附近
阻力：4109.00附近
策略： 当前金价已经上涨，市场短期涨幅放缓，可适当回落4019附近追涨，或者等待下方4009支撑点进多观点。
观点逻辑：1. 金价4009附近空单观点， 止损3998， 止盈4100–4130附近 ，跟踪止损300点。
声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。
行情回顾：
国际黄金周五(11月14日)大幅回落震荡收跌，开盘价4202.41美元/盎司，最高价4211.18美元/盎司，最低价4032.23美元/盎司，收盘价4093.50美元/盎司。
消息面：
美联储洛根，很难支持12月降息，通过降息向劳动力市场提供更多预防性保障并不合适。
美联储理事米兰：数据支持降息，美联储应更加偏鸽。
美联储施密德：进一步降息可能对通胀产生持久影响；我对通胀的担忧远不止关税问题。
据官方消息，下周预计会公布一些已经严重延误的数据，包括：美国劳工统计局周五表示，将在下周四(11月20日)公布备受关注的9月就业形势报告。该报告原定于10月3日发布。该机构同时表示，将于下周五(11月21日)发布9月份经通胀调整后的实际收入数据。美国商务部下属的人口普查局周五表示，将在下周公布8月份的营建支出、工厂订单以及国际贸易数据。其中，营建支出报告将于周一公布，工厂订单数据将于次日公布。贸易帐将于周三公布。所有报告最初都本应在10月初公布。
据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为44.4%，维持利率不变的概率为55.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为48.6%，维持利率不变的概率为34.7%，累计降息50个基点的概率为16.7%。
今日重点关注：
21:30 美国11月纽约联储制造业指数
23:00 美国8月营建支出月率
次日02:00美联储卡什卡利主持炉边谈话
技术面：
国际黄金周五大幅回落震荡收跌，周五早间金价自4170一线震荡走高，亚盘时段金价维持震荡上行走势最高上探4210一线后震荡回落。进入下午盘金价震荡走低，欧盘时段金价逐步企稳于4159上方窄幅整理，欧盘金价破位下行一度企稳于4135一线窄幅整理。美盘初期金价延续短线跌势最低下探4032一线后触底反弹，周六凌晨金价扩大反弹最高上探4110一线后震荡回落企稳收盘于4080一线。日线录得影线较长阴线，连续两个交易日收跌加剧阶段性见顶K线形态，当前金价企稳于日线40日均线支撑位价格上方，整体日线级别均线维持偏多指引参考。小时级别显示，金价大幅走低形成对小时级别144日均向下突破走势，短线反弹承压于144日均线压力位价格下方，整体小时指标呈向下交叉排列，维持偏空指引参考，短期走低一度触发小时级别RSI超卖表现，当前反弹逐步带来小时指标均值回归。四小时级别显示，短期金价回落企稳于四小时60日均线支撑位上方，短线回落面临指标破位风险。日内谨慎维持高空低多交易思路。
日内操作区间：
多单：
激进4032一线参与，止损3-5个点，获利目标4050上方
稳健4008一线参与，止损3-5个点，获利目标4020上方
空单：
激进4113一线参与，止损3-5个点，获利目标4100下方
稳健4135一线参与，止损3-5个点，获利目标4120下方
美联储官员释放鹰派信号，金价扩大回落加剧震荡走势，日内谨慎维持高空低多交易思路。
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●FPG最新市场脱水消息：
1. 现货黄金周四(11月13日)收盘大幅下挫，脱离盘中稍早触及的三周高点，美国政府历经史上最久关门后终于恢复运作，金融市场普遍遭遇抛售压力。
2. 随着美联储降息预期消退和避险需求减弱，黄金价格周四回落。中美贸易休战以及美国政府结束停摆可能成为不利因素，并导致金价走低。
3. 最初，由于市场预期政府停摆结束后公布的经济数据将显示美国劳动力市场疲软，并推动美联储至少在12月降息25个基点，黄金市场因此反弹。然而，越来越多美联储官员对进一步降息抱持谨慎态度，主要是担忧通胀，且经过今年两次降息之后，就业市场展现相对稳定的迹象。这已让市场对美联储12月降息的预期机率降至50%以下。
旧金山联储主席戴利周四表示，鉴于美联储今年已两次降息，目前物价稳定和充分就业这两个目标面临的风险已趋于平衡，因此，她对12月利率决策抱持开放态度。
●FPG fortune prime global分析师观点：
FPG特约分析师(Felix)观点：
贵金属遭遇广泛的抛售，不仅如此，股市、债券、美元、加密货币，也都承受着压力。这正是在政府重开之后出现的典型“买消息、卖新闻”行情在美国经济数据逐步恢复发布前，市场的高波动性局势可能仍将持续。黄金的上涨趋势依然完好，但除非金价日线收于4200美元/盎司上方，否则买盘压力正在减弱。相对强弱指数(RSI)几乎呈水平走势，表明看涨势头似乎正在减弱。
FPG特约分析师(chad)观点：
随着金价周四收盘价跌破4200美元/盎司，这将为卖方扫清障碍，推动金价跌向4100美元/盎司，然后再跌破20日简单移动平均线(SMA)4074美元/盎司。一旦金价跌破上述水平，下一个目标将是10月28日的低点，接近3886美元/盎司。
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●今日关键指标(事件)：
21:30 加拿大9月批发销售月率
23:30 美国至11月7日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)
待确定 中国10月全社会用电量同比
待确定 美国10月零售销售月率
待确定 美国10月PPI年率
