黄金

　　2025/12/19 黄金日内行情分析

　　消息面：

　　周五(12月19日)美盘前金价持续回落小幅下跌震荡，基本面2026年黄金难现2025年式暴涨，但深度下跌也不易。在美联储偏宽松、美元走弱、央行持续购金的背景下，金价大概率维持高位震荡，温和上行。若经济放缓叠加风险事件，有望挑战4900至5000美元；若美国数据强劲、美元反弹，则可能回撤至3900甚至3580美元。趋势未改，但波动难免，核心仍看政策与地缘动向。2025年的黄金市场，用“气势如虹”来形容毫不为过。全年涨幅超过60%，创下50多次历史新高，最终在10月冲上每盎司4381美元的巅峰位置。这不是偶然的脉冲式上涨，而是一场由多重因素共同推动的系统性行情。黄金当前走势显示出强势上涨后的稳健整理。美元承压与美联储降息预期仍是核心驱动力，技术面支撑短期进一步上行，但需关注美联储官员讲话、CPI及PCE数据对市场情绪的潜在影响。

　　年初的黄金其实开局并不顺利。2024年末连续两个月下跌，让不少投资者心生疑虑。但进入2025年后，市场风向迅速转变。全球不确定性升温，贸易摩擦从预期变为现实——美国宣布对墨西哥和加拿大加征关税，对方随即反制，紧张情绪迅速蔓延。在这种背景下，资金开始重新寻找避险港湾，黄金自然成为首选。真正让金价起飞的，是宏观环境的变化。随着美国通胀数据不及预期，美联储在维持利率不变的同时，承认经济增长出现放缓迹象。这意味着未来降息的可能性正在上升。对于黄金这种不产生利息的资产来说，利率越低，持有它的机会成本就越小，吸引力也就越大。与此同时，美元开始走弱，而黄金以美元计价，汇率的下跌直接抬高了金价。到了第二季度，黄金顺利站上3000美元大关，市场情绪也从“观望”转向“追涨”。

　　从技术图形来看，现货黄金仍处于明显的多头格局之中。周线级别价格运行在一条持续14个月的上升通道上方，整体结构健康。然而，相对强弱指标(RSI)已长时间位于70以上，明确提示市场处于超买状态。这并不意味着趋势即将反转，而是说明短期内需要一次降温或修复，来释放过热压力。目前最关键的支撑区域在3900美元附近，这里恰好是上升通道的中轨与20周均线的交汇处，属于趋势回踩的重要观察点。一旦跌破且无法迅速收复，下方将进一步考验3580美元的通道下沿支撑。若跌势延续，3450美元一带将成为更强的防守区域，该位置结合了长期移动平均线与历史密集成交区的技术意义。极端情况下，若多头完全失守上升通道，市场可能下探3200乃至3000美元的心理关口。向上方面，4381美元作为历史高点，已成为新的阶段性阻力。若未来能有效突破并站稳，且不伴随严重超买，则可能激活新一轮动能，目标直指5000美元整数大关。但在此之前，市场更可能先经历一轮消化过程。毕竟，在经历了如此剧烈的上涨后，任何资产都需要时间来巩固成果。

　　综合来看，2025年的黄金演绎了一场由避险需求、政策预期与配置资金共同驱动的强势行情。进入2026年，虽然难以重现当年的爆发式增长，但在核心逻辑未被破坏的前提下，黄金仍具备较强的抗跌性与中长期配置价值。交易员关注宏观变量的真实演变——尤其是美联储政策动向、美元走势以及突发风险事件对资金流向的影响。只要这些关键因素仍朝着有利方向倾斜，黄金就有望在波动中继续书写它的高光篇章。

　　技术分析：

　　趋势：上涨趋势

　　支撑：4300.00附近

　　阻力：4360.00附近 

　　策略：

　　观点逻辑：1. 金价4300附近多单观点， 止损4295， 止盈4335–4360附近 ，跟踪止损300点。

　　声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

　　●FPG最新市场脱水消息：

　　1. 据美国劳工统计局(BLS)数据显示，11月份美国核心消费者物价指数(CPI)跌至2021年初以来的最低水平。总体CPI和核心CPI均出现下滑，但经济学家警告称，长达43天的政府停摆可能会扭曲劳工统计局工作人员为此次发布的数据。

　　2. 根据Capital Edge的利率概率数据，市场对美联储在1月28日的下次会议上降息的预期维持在24%不变。尽管如此，投资者预计未来一年将有60个基点的降息空间，首次降息预计将在6月份进行。

　　3. 周五，投资者需要关注的美国经济数据包括美联储最关注的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数，以及即将发布的密歇根大学消费者信心指数终值。

　　●FPG fortune prime global分析师观点：

　　FPG特约分析师(Felix)观点：

　　除了交易员获利了结的因素之外，现在通胀下降的速度明显比预期快，这降低了购买通胀保险的吸引力。黄金一直是主要的通胀避险工具，因此在CPI报告公布后，黄金走势疲软有一定的道理。黄金的趋势仍然非常正面，预计最终会向上突破当前趋势。上行目标是4515.63美元/盎司，5000美元/盎司也仍然是一个有效的目标。

　　FPG特约分析师(chad)观点：

　　黄金价格似乎进入盘整阶段，买家未能突破此前4381美元/盎司的历史高点，进而挑

　　战4400美元/盎司关口。相对强弱指数(RSI)显示，看涨势头正在减弱，RSI已从超买区域回落。随着金价日线收盘价跌破4350美元/盎司，首个支撑位在4300美元/盎司。一旦跌破该支撑位，将下探12月11日高点4285美元/盎司，4250美元/盎司附近存在进一步支撑，之后可能进一步回落向4200美元/盎司。

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　　●今日关键指标(事件)：

　　19:00    英国12月CBI零售销售差值

　　21:30    加拿大10月零售销售月率

　　23:00    美国12月密歇根大学消费者信心指数终值

　　23:00    欧元区12月消费者信心指数初值

　　23:00    美国12月一年期通胀率预期终值

　　2025/12/15 黄金日内行情分析

　　消息面：

　　周一(12月15日)美盘前金价持续高位震荡，星期一。现货黄金价格于欧洲时段4340美元每盎司附近，触及近七周以来的高位水平。从整体市场格局来看，美联储货币政策路径的不确定性、地缘政治风险事件的持续发酵以及避险资金的阶段性回流，共同构成了当前贵金属市场的主要驱动因素。美联储货币政策的演进路径成为主导黄金价格走势的核心变量。上周，美联储宣布了本年度第三次也是最后一次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%至3.75%。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，当前利率水平使央行处于较为舒适的位置，可以静待经济数据的进一步演变。值得关注的是，此次利率决议并非全票通过，三位政策制定者投出反对票，显示出委员会内部对通胀形势与就业市场健康程度的评估存在明显分歧。

　　利率政策前景的不确定性为黄金市场提供了重要支撑。根据市场工具显示，交易者目前预计美联储在2026年1月维持利率不变的概率约为76%，这一比例较12月降息宣布前的70%有所上升。然而，期货市场同时显示约68%的概率指向央行在新一年内将实施两次或更多次降息。这种预期分化折射出市场对经济软着陆与通胀反弹风险的权衡仍在持续。对于黄金而言，较低的利率环境意味着持有这一非生息资产的机会成本下降，这从根本上支撑了贵金属的配置价值。2025年迄今，黄金价格已累计上涨逾60%，有望创下自1979年以来的最强年度表现。

　　技术层面日线级别观察，金价创下3886.51美元的阶段性低点后展开反弹，当前靠近4353.36美元高位。相对强弱指标显示，RSI数值已攀升至72附近，进入传统定义的超买区域边缘，这表明短期内价格动能较为充沛，但也积累了一定的技术性回调压力。从资金流向角度分析，黄金交易所交易基金持续录得净流入，反映出机构投资者对贵金属配置需求的持续性。各国央行购金行为同样构成了金价的结构性支撑因素，全球储备资产多元化趋势推动央行层面对黄金的战略性增持。此外，部分投资者将资金从主权债券与货币市场转向贵金属的趋势有所延续，这一现象与对冲通胀风险、规避汇率波动以及寻求资产保值的多元化需求密切相关。美元走势方面，美元指数近期呈现震荡偏弱格局，十年期美债收益率回落至4%附近区间，均对以美元计价的黄金价格形成间接支撑。几项关键因素值得持续关注。

　　美联储官员的公开讲话将为市场提供政策信号的微调空间，周一北美时段美联储理事米兰与纽约联储主席威廉姆斯的发言或将引发市场反应。部分官员在此前表态中强调通胀压力仍然较高，认为在更多数据明朗之前维持利率在足以抑制物价的水平是审慎之举，这种鹰派立场若进一步强化，可能阶段性提振美元并对金价形成压制。其次，劳动力市场数据的表现将成为验证经济韧性的重要窗口，若就业数据显示劳动力市场降温迹象加剧，可能强化市场对2026年进一步降息的预期，从而为黄金提供新的上行动力。再者，通胀数据的边际走向同样关键，若核心通胀维持黏性甚至回升，可能引发市场对美联储政策转向的重新定价。

　　技术分析：

　　趋势：上涨趋势

　　支撑：4319.00附近

　　阻力：4360.00附近 

　　策略：

　　观点逻辑：1. 金价4319附近多单观点， 止损4300， 止盈4350–4370附近 ，跟踪止损300点。

　　声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

　　黄金(日内)

　　大概率：于4304(P点)之上看涨(穆迪枢轴线)

　　小概率：于4304(P点)之下看跌(穆迪枢轴线)

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　　其他技术点评：

　　目前QE箭头向上，代表多头强劲，预示行情向上的概率大，故而可以采取低多的策略，可以在15分钟寻找做多信号，第一支撑位置：4300。上方压力4352

　　注：以上为日内策略于实时更新，也可能因市场波动，导致关键位置的改变，令策略失效，上述内容仅供参考学习，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

　　白银(日内)

　　大概率：于62.42(P点)之上看涨(穆迪枢轴线)

　　小概率：于62.42(P点)之下看跌(穆迪枢轴线)

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　　其他技术点评：

　　目前QE箭头向下，代表空头强劲，预示行情向下的概率大，故而可以采取高空的策略，可以在15分钟寻找做空信号，第一压力位置：63.27。下方支撑60.97

　　注：以上为日内策略于实时更新，也可能因市场波动，导致关键位置的改变，令策略失效，上述内容仅供参考学习，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

　　欧元/美元(日内)

　　大概率：于1.1735 (P点)之上看涨(穆迪枢轴线)

　　小概率：于1.1735 (P点)之下看跌(穆迪枢轴线)

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　　-

　　其他技术点评：

　　目前QE箭头向下，代表空头强劲，预示行情向下的概率大，故而可以采取高空的策略，可以在15分钟寻找做空信号，第一压力位置：1.1753。下方支撑1.1707

　　注：以上为日内策略于实时更新，也可能因市场波动，导致关键位置的改变，令策略失效，上述内容仅供参考学习，不构成任何投资建议，投*-/资有风险，入市需谨慎。

　　●FPG最新市场脱水消息：

　　1.当地时间12月10日，美联储结束为期两天的货币政策会议，如期宣布降息25个基点。值得注意的是，美联储还宣布将启动“迷你量化宽松(QE)”，通过短期国债购买计划调控市场流动性水平。这项技术性操作将于12月12日启动。首轮操作将购买约400亿美元的短期国库券。

　　2.美国国债收益率周四大幅下跌，10年期基准国债收益率下降3个基点至4.122%。与黄金价格呈负相关的美国实际收益率下跌近2.5个基点至1.872%，为金价上涨提供了支撑。

　　3.美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三投票决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%。美联储主席鲍威尔强调劳动力市场存在风险，同时淡化对通胀的担忧。

　　4.另一个不利美元的因素是，美国初请失业金人数意外增加，反映美国劳动市场降温。

　　●FPG fortune prime global分析师观点：

　　FPG特约分析师(Felix)观点：

　　近期非美央行——例如澳洲联储、加拿大央行、甚至欧洲央行——市场预期都快速往更鹰派方向重估。而美联储这次的语气反而较鸽派，这种对比导致美元承压，通胀还没有真正回落到美联储2%目标，因此，在这样的通胀环境下降低利率时，仍然不是最佳状态，因此而对黄金来说是非常利好。

　　FPG特约分析师(chad)观点：

　　黄金技术面大幅改善，金价飙升突破4250美元/盎司，并一度触及六周高点4285美元/盎司，随后小幅回落。相对强弱指数(RSI)显示看涨动能正在增强，预示着金价有望进一步上涨。如果金价日线收盘价高于4300美元/盎司，则有望挑战4350美元/盎司，并最终冲击历史高点4381美元/盎司。下行方面，金价首个支撑位是4250美元/盎司，其次是4200美元/盎司。如果金价跌破4200美元/盎司，下一个支撑位是20日简单移动平均线(SMA)所在的4158美元/盎司

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　　●今日关键指标(事件)：

　　15:00    德国11月CPI月率终值

　　15:00    英国10月三个月GDP月率

　　15:45    法国11月CPI月率终值

　　21:30     加拿大10月批发销售月率

　　待定     中国11月全社会用电量同比

　　2025/12/11 黄金日内行情分析

　　消息面：

　　周四(12月11日)美盘前时段，现货黄金窄幅震荡，目前守在4200关口上方，交投于4215美元/盎司附近，金价在周四亚洲交易时段稳步走高至4250美元附近，市场继续对美联储最新政策决定作出反应。美联储再次降息25个基点，使政策利率下调至3.50%—3.75%，为过去三年最低水平。利率曲线的进一步下移，使无息资产的吸引力明显增强，为金价提供了持续支撑。 在政策发布会上，美联储主席鲍威尔强调决策层需要更多时间观察今年连续降息的传导效果。未来几周的经济数据将在很大程度上影响1月会议的判断。市场目前预计，美联储下月维持利率不变的概率升至78%，高于降息宣布前的70%。我们需要看到降息如何在未来几个月影响经济。”——鲍威尔， 从市场定价角度来看，利率未来进入持稳阶段，有望为黄金延续上行提供缓冲。

　　美债收益率在政策公布后回落，使资金重新配置至对冲资产。 地缘政治因素则构成另一关键变量。据英媒报道，美国总统特朗普向乌克兰总统泽连斯基施压，要求其在圣诞节前接受和谈方案，而泽连斯基正在准备修订后的和平文件。若局势朝和平方向发展，将削弱黄金的避险需求，短期内对金价构成压力。 整体而言，利率下行对黄金形成结构性支撑，但地缘局势的潜在缓和又可能抵消部分避险溢价，造成金价短线波动加剧。从技术形态看，金价近期突破上行区间并稳站在4200美元上方，多头结构明显增强。K线表现呈强势连阳，RSI保持在强势区域但未进入极端超买，显示趋势仍健康。短线阻力位预计位于4260—4280美元区域，一旦突破，或为金价打开进一步上探空间；下方支撑区看向4200美元整数位以及4160美元一线，一旦跌破，可能引发技术性回调。金价当前的核心驱动力仍是利率路径，降息周期的持续将令黄金维持中期强势。然而市场同时面临地缘局势潜在缓和的扰动，这使黄金难以形成单边、无压上涨。未来走势仍需密切关注美国就业数据、经济放缓的力度，以及乌克兰和谈是否取得实质性进展。

　　美联储在内部意见分歧中实施25个基点的降息举措，推动全球黄金市场周四继续上扬。尽管决策者对2026年进一步宽松政策的前景持谨慎态度，但这一行动仍为贵金属注入强劲动力。而且，美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，美联储的下一步行动不太可能是加息。现货黄金周三亚市延续隔夜涨势，一度上涨0.45%至4247.58美元/盎司，现货白银更是一度上涨1.44%至62.87美元/盎司，本周连续三个交易日刷新历史记录高点。美联储的最新政策声明显示，此次降息后，他们可能暂时按兵不动，等待就业市场和通胀数据提供更清晰的指引。官员们强调，当前通胀水平“仍然有些偏高”，这加剧了内部分歧。美联储主席鲍威尔在会后表态称，联储的利率路径已处于“良好位置”，能够灵活应对美国经济潜在波动，但他拒绝就短期内是否再降息给出任何暗示。市场焦点正转向即将公布的关键数据。下周，美国将发布11月份就业报告和通胀指标，随后是第三季度经济增长的详细数据。这些数据将直接影响美联储的未来决策，并可能进一步放大黄金作为避险资产的吸引力。

　　技术分析：

　　趋势：上涨趋势

　　支撑：4203.00附近

　　阻力：4260.00附近 

　　策略：

　　观点逻辑：1. 金价4203附近多单观点， 止损4193， 止盈4250–4270附近 ，跟踪止损300点。

　　声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

　　2025/12/09 黄金日内行情分析

　　消息面：

　　周二(12月9日)欧盘时段，金价探底反弹，市场走向震荡向上，但是目前行情始终处于通道震荡阶段，也不可以大幅度看涨，日内黄金价格二次下探了一周低点附近，之后受到美元指数带动反弹们目前在4200美元关口附近整理，一方面，美联储降息预期持续发酵，另一方面，周一基准10年期美国国债收益率攀升至2个半月高点，原因是市场猜测美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上可能释放“进一步降息门槛提高”的鹰派信号，这一因素持续对黄金构成压制。现货黄金日线图显示金价盘中跌破了上升通道下轨，并且跌破5日线、10日线，走势并不乐观，目前可以被视为跌破后的反弹，金价需要收盘收在5日线以及下轨之上才有利于多头继续进攻。但如果金价近期持续在4200附近震荡，同时不出现明显下跌，则配合消息需要防止金价出现快速向上的行情。

　　黄金走势的犹豫在消化美联储鹰派降息和地缘冲突消退的预期，当前多空因素相互交织，美联储降息预期、美元走弱、地缘政治走向与美国经济数据共同主导黄金短期走势，区间震荡格局尚未打破。本周黄金交易的核心焦点无疑是美联储FOMC会议。投资者将重点跟踪最新经济预测(含“点阵图”)及鲍威尔的会后新闻发布会，以期捕捉未来降息路径的明确线索——这一信号将直接主导美元需求变化，并为黄金注入新的方向性动力。

　　上周五公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数未对宽松预期产生实质性影响，当前市场不仅锁定本周25个基点的降息，对2026年进一步宽松的押注也持续升温，这一预期成为支撑黄金的核心逻辑。除美联储决议外，今晚公布的美国经济数据也将成为短期交易催化因素。ADP每周就业人数变动及职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)职位空缺数据，将反映美国劳动力市场的最新动态。若数据显示劳动力市场增长动能降温，将进一步强化2026年美联储宽松预期，为黄金提供额外支撑；反之，若数据表现强劲，可能短暂压制黄金价格。不过，在FOMC会议这一关键事件临近的背景下，多数交易员选择持币观望，数据对市场的影响或受限于短期波动。

　　在决议公布前，黄金大概率维持4170-4200美元区间波动，交易量预计持续清淡，盲目追涨杀跌风险较高。交易员可重点关注以下两点：一是关键价位的突破信号：若美联储释放偏鸽派指引，明确2026年宽松路径，黄金有望突破4200美元关口，上方空间或进一步打开；若鲍威尔释放鹰派言论，强调降息门槛提高，黄金可能下破4170美元支撑，触发短线止损盘。二是数据与政策的联动反应：今晚的的美国劳动力数据可作为辅助参考，若数据与美联储政策基调形成共振，将放大黄金的波动幅度。此外，地缘政治风险的突发变化也可能成为黑天鹅事件，需做好风险对冲准备。总体而言，黄金当前处于“等待验证”的交易阶段，美联储决议前的区间震荡格局仍将延续。对于交易员来说，当前最稳妥的策略是保持轻仓观望，等待政策信号明确后再顺势布局，避免在多空博弈激烈的区间内盲目押注方向。

　　技术分析：

　　趋势：震荡趋势

　　支撑：4169.00附近

　　阻力：4219.00附近 

　　策略：

　　观点逻辑：1. 金价4169附近多单观点， 止损4153， 止盈4219–4239附近 ，跟踪止损300点。

　　声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

　　美联储2025年12月利率决议

　　美联储将在本周二至周三(12月9日-12月10日)召开2025年12月政策会议，并将在北京时间周四(12月11日)凌晨3：00宣布利率政策决定及政策声明。

　　(市场普遍预期本次美联储利率决议将是一次“鹰派降息”，美联储在降息的同时或避免释放关于明年1月份降息的信号。本次利率决议将包含最新点阵图及对2026年经济展望，点阵图所体现的利率路径或成为本次利率决议主要多空影响点，由于今年美联储降息仍是非农就业数据疲软所引发，2026年经济展望尤为重要。)

　　据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为89.4%，维持利率不变的概率为10.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为68.5%，维持利率不变的概率为7.8%，累计降息50个基点的概率为23.8%。

　　美联储2025年10月利率决议回顾：

　　美国至10月29日美联储利率决定位4%，符合市场预期，前值位4.25%。

　　(美联储10月利率决议落地前，金价自4381冲高回落最低下探3886一线后逐步陷入短线震荡走势。美联储10月利率决议的落地继续加剧短线震荡走势，显示出近两年以来，美联储利率决议的公布充分符合市场预期，较难改变金价原有报价趋势。)

　　美联储FOMC声明显示，米兰支持降息50个基点，施密德支持维持利率不变。今年以来就业增长放缓，失业率略有上升，“截至八月”仍保持在较低水平。通胀较年初有所上升，仍处于相对高位。经济活动以温和的速度扩张。

　　美联储主席鲍威尔表示，此次降息与9月的风险管理式降息相同。12月降息远非板上钉钉，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。若信息缺失且情况照旧，有理由放慢降息步伐。委员会对12月如何行动存在严重分歧。越来越多官员希望推迟降息，认为至少应该等待一个周期。政府停摆切断经济数据来源，但现有数据表明前景未有太大变化。参考私营数据但其无法替代官方数据。通胀水平仍略显偏高，近期通胀预期已有所上升，长期预期稳固。剔除关税后，核心PCE可能为2.3%或2.4%，通胀距离2%的目标并不遥远。各州失业救济金申请数据传递出一切照旧的信号，劳动力市场似乎正在逐步降温，剔除劳工统计局的重复统计，就业增长几乎接近于零。现有数据表明经济正在温和扩张，认为今年经济增长率将在1.6%左右。违约率上升并未预示更广泛的信贷问题，密切关注信贷市场。关税或导致通胀率再上升0.2、0.3或0.4个百分点，基本预期是关税的影响是短暂的。

　　近期观点：

　　美联储褐皮书显示，近几周美国经济活动基本不变，除高端消费群体外，整体消费者支出进一步下滑。这份褐皮书指出，美国就业市场小幅走弱，物价水平保持温和上涨。美联储在报告中称：“总体经济展望保持稳定，部分受访企业预警未来数月经济放缓风险，制造业则流露谨慎乐观情绪。”

　　美联储理事沃勒表示，就我们的双重使命而言，我主要的担忧在于劳动力市场。因此，我正在积极呼吁在下一次会议上进行降息。”他补充道：“一旦进入1月，你可能会看到一种更偏向‘逐次会议’的方式。”自美联储上次会议以来，现有数据显示变化不大，通胀并非大问题。大多数私营部门数据显示就业市场疲软。他仍不认为劳动力市场会在未来几周内出现转机，预计9月份就业数据可能会被下修，数据集中出现并非好兆头。他指出，没有迹象表明企业即将掀起招聘热潮。

　　美国旧金山联储主席、2027年FOMC票委戴利表示，她支持在下个月降息，因为她认为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤然上升更大，也更难以控制。她在周一的采访中说：“在劳动力市场上，我没有信心我们能走在前面。现在劳动力市场已足够脆弱，风险在于发生非线性变化。”她表示，相比之下，通胀爆发的风险较低，因为关税推动的成本增长比今年早些时候的预期要温和得多。戴利的观点值得关注，尽管她今年对货币政策没有投票权，但她很少在公开场合与美联储主席鲍威尔持不同意见。在12月9日至10日的会议上，戴利可能会在解决利率制定委员会内部关于是降息还是暂停加息的分歧上发挥关键作用。

　　美国波士顿联储主席Collins认为当前政策仅具有温和限制性，并表示通胀存在上行风险。保持具有温和限制性的利率水平将有助于确保通胀持续回落。对于进一步降息，确实认为有理由犹豫不决。劳动力市场明显走软，但仍保持平衡。预计需求将在第四季度放缓，然后在2026年回升。预计失业率将有所上升，但随后会下降。若就业面临更多风险，将予以重视。通胀方面的使命(达标)仍面临持续风险。劳动力市场已明显疲软，但总体仍处于平衡状态。

　　纽约联储主席威廉姆斯几周前强烈暗示，他可能会支持降息。“我认为联邦基金利率的目标区间在短期内仍有进一步调整的空间，以使政策立场更接近中性区间，”威廉姆斯在11月21日表示。

　　技术面：

　　金价10月21日冲高4381后开启回落走势，10月28日金价最低下探3886一线后震荡走高逐步陷入高位震荡行情。截至目前为止金价逐步形成高点压力位逐步走低、低点支撑位逐步走高收窄区间震荡。进入12月金价连续冲高4260附近均显示出短线较为强劲压力位有效性，带来短期冲高回落见顶表现，本周金价逐步形成自4260冲高回落偏短线低位整理走势，带来短期回落空头巩固表现，形成短期震荡下行区间逐步下移。日线级别显示，金价自上周五录得上影线较长小幅阴线后维持温和震荡下行，本周再度录得小幅阴线，逐步造成日线短期指标向下交叉见顶信号，短线回落下方面临日线级别较为密集指标支撑位影响。小时级别显示，当前金价震荡走低企稳于小时级别均线压力位价格下方，整体小时级别指标呈向下发散排列，维持短期偏空指引参考。四小时级别显示，金价逐步收盘企稳于四小时60日均线压力位价格下方，形成四小时指标有效性向下突破走势，四小时短期指标呈向下交叉长期指标，形成四小时级别趋势反转顶部走势。本次美联储12月利率决议公布仍需警惕降息的预期落地带来的价格回落，自11月24日美联储12月降息预期逐步升温以来金价短期自4040最高上探4264，形成近200美元短线上行。短线回落显示出市场对美联储利率决议预期修正表现。综上所述，针对本次利率决议倾向于以震荡行情做主要高空低多参考点、围绕金价长期上周趋势以逢低多为主。短线回落关注4134、4075、3998支撑表现。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供查阅和交流，并不构成买卖的建议。本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

　　2025/12/04 黄金日内行情分析

　　消息面：

　　周四(12月4日)黄金价格日内震荡区间震荡，近期三角形修行情正结束后，金价向上突破后但是涨幅不大，进入回调阶段。市场进入震荡阶段，关注下方支撑区间考虑多单逻辑进行交易为主，现货黄金价格运行于每盎司4200美元附近，日内交易员情绪趋于谨慎，亚洲整体日内维持在 4200美元附近，市场对美联储可能在下周会议降息的押注进一步升温。较低利率降低持有无息资产的机会成本，使黄金获得结构性支撑。

　　美国就业数据疲软推动美元走弱，为金价提供额外助力。ADP 报告显示，美国11月私营部门就业减少 3.2万，远逊于前值的修正后 4.7万 增幅，也逊于市场预期的 0.5万 增幅。此数据强化了美国劳动力市场正在降温的迹象，并加大了市场对政策利率下调的押注。 “疲弱的就业数据通常会削弱美元表现，并提升黄金作为避险和对冲资产的吸引力。”市场对美联储12月降息概率攀升至近九成，交易员目前押注美联储下周降息 25个基点 的概率已从一周前的71%大幅升至 接近89%。这种预期强化了市场对美元中短期走弱的判断，也成为金价走稳的重要因素。

　　美国初请失业金人数将于周四公布，而更受美联储关注的 PCE通胀指标将在周五发布。若通胀数据意外偏热，将可能提振美元，从而削弱金价短线表现；反之，若通胀持续回落，将进一步支撑市场对降息周期提前的预期，有助于金价延续涨势。“PCE是美联储最看重的通胀指标，其走势将直接影响市场对未来利率路径的判断。”从日线周期来看，黄金价格依旧运行在多头结构中，整体趋势维持在上升通道中轨—上轨之间震荡上行。当前金价稳定在4200美元附近，多头仍占据主导。若金价继续站稳 4180—4200 美元区间，有望向4250美元乃至4280美元 发起进一步测试；反之，一旦跌破418 美元，多头将进入阶段性休整，下方或回探4150 美元 区域寻求新的买盘支撑。整体来看，多头趋势未被破坏，短线仍倾向震荡偏强。

　　从目前数据和市场情绪来看，黄金正处于典型的“弱就业 + 降息预期升温”利好环境中。金价短期仍具上行潜力，但真正的方向将由本周晚些时候公布的初请失业金与PCE通胀决定。若PCE继续显示通胀降温，那么金价突破4250美元向更高区间迈进的概率将显著提高；相反，一旦通胀出现反弹，则可能令金价重新回到震荡格局。整体来看，黄金仍是当前宏观背景下的相对强势资产。

　　技术分析：

　　趋势：上涨趋势

　　支撑：4155.00附近

　　阻力：4260.00附近 

　　策略：

　　观点逻辑：1. 金价4155附近多单观点， 止损4139， 止盈4230–4260附近 ，跟踪止损300点。

　　声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。