- 2025年12月19日
- 星期五
有无数个这样的午后，我和未曾振翅的飞鸟，各自安静地倚在窗台的角落，互不打扰的望着晚归的爱意，望着橘红与绿意合成的远山。其实日子总在翻页，时而急促，时而平缓，而我们在平静而温柔的擦拭着这个世界！
黄金，少年辛苦终身事，莫向光阴惰寸功，坎坷的道路方能成就前方平坦大道，昨日美盘多头冷不丁的发力，最高触及到4375附近位置，让市场有些猝不及防，而又快速回落，并且于早间最低触及到4309附近位置，在经过漫长的区间震荡之后，仿佛趋势有些明朗，对于昨日的冲高回落而言，再次逼近了历史新高4381附近位置，也很有可能短线内形成了顶部位置，在突破的同时，回撤的幅度也将是我们后期需要考虑的因素之一，我们也多次提出，行情反转需要满足的条件是回撤的幅度，一旦快速回落的话，那么继续上行的动力也将会衰竭，而目前对于形势而言，更加的偏向于空头，昨日日线也是属于高位阴线的十字星形态，而下方的支撑也将是多次触及的低点位置4300一线，此位置一旦继续下破的话，空头则有延续的动力，而日内我们的重点思路是空头思路，而日内如先继续反抽于4335-38附近即可做空，目标看4300-4280附近，损4350，如欧盘直接下挫的话，那么美盘围绕于4300下方即可继续做空，目标看4250附近位置。
【周五操作】：黄金日内先反抽于4335-38附近做空，目标看4300-4280附近，损4350.
张尧浠：我们正站在新旧文明周期的断层线上，黄金未来无法想象的价格是对于货币体系的重置和再次校准
黄金虽然是抗通胀工具，但历史上真正的暴涨牛市，其实都发生在货币体系失效时刻，而不是经济衰退。所以黄金的本质，是从资产定价到货币体系“压力计”。
所以，未来不是金价要上涨到多少会很夸张，而是对货币体系的重置。
以前黄金的上涨，是资产的价格，未来黄金价格的升高，则是货币体系本身的重新定价。
回顾历史规律验证；1933/1971/2008三次黄金价格跃迁，均对应货币信用锚断裂：每一次货币体系崩塌，黄金都按“新货币覆盖率”被强制重新定价：
1933年罗斯福没收黄金(美元含金量强制下调40%)金价从 20 → 35美元(美元贬 40%)
1971年布雷顿森林体系崩塌(美元与黄金脱钩)金价从 35 → 850美元(美元贬 70%)
2008年QE开启法币无锚时代(全球央行资产负债表扩张4倍，金价从680→ 1921美元)
共性：黄金价格跃升幅度(10-30倍)远超通胀率(2-3倍)，证明其核心驱动是货币信用重估而非单纯抗通胀。
所以，通胀只是表象；未来全球经济面临的真正的危机是：人口老化、养老金破产和主权债务失控三大相互关联的结构性挑战，它们共同加剧了财政可持续性和货币体系的长期风险。
那么，按目前全球债务规模，如果黄金重新覆盖全球货币 10–20%(非常保守)：
黄金的合理区间不是 5000 或 8000，而是 15000–60000 美元。
你以为是牛市，其实是旧体系的葬礼。
当下，欧洲、中美日都同时面临三件事：
1. 人口结构断崖下跌(劳动人口连续 20 年负增长)
2. 养老金负债越堆越大(未来 30 年缺口超 70–100 万亿美元)
3. 政府债务爆炸(美债破 40 万亿、欧日财政赤字长期化)财政黑洞摆在那：要么加税，要么印钱。
但年轻人越来越少，加不了多少税，只能无限印。而无限印就只能导致债务的增加，这意味着未来法币购买力的溶解速度，将远超过过去任何一个时代。
当前体系的临界点：
债务规模：全球主权债务达100万亿美元(IMF 2025)，年付息成本占GDP 4.2%
偿付能力坍塌：美债利息/GDP比突破5.3%(超1980s滞胀期)，日本国债规模达GDP 265%
核心矛盾：当债务增速(>5%)持续超过经济增速( 人口老龄化 → 养老金黑洞 → 财政失血 → 货币超发 → 信用坍塌。
地缘冲突的催化作用：以俄乌战争为例，冲突国养老金体系3年内耗尽储备(波兰2024数据)，印证“战争是庞氏养老金的第一张骨牌”。
央行购金潮背后的战略逻辑：重构货币锚的“诺亚方舟”。
行为数据印证趋势
2023年全球央行购金量1136吨(连续14年净买入)
新兴市场占比78%(中俄印土为第一梯队)
三层战略意图
①抵押品储备：为主权债务重组提供超主权信用担保(参考2012年希腊债务减记中黄金作用)
②新货币锚试验：金砖国家推动“黄金+商品”双支撑结算体系(沙特石油接受人民币-黄金互换)
③支付系统备份：多国建立离岸黄金清算系统(如土耳其的ISTANBUL清算所)
张尧浠：未来金价重估的数学推演：15000-60000美元区间的合理性
核心公式：黄金价格 = (全球可货币化债务 × 黄金覆盖率) / 央行黄金储备总量
参数设定：
全球可货币化债务：300万亿美元(含政府+企业+隐性债务)
黄金覆盖率：10%-20%(历史最低锚定比例)
央行黄金储备：3.5万吨(截至2025)
计算结果：
保守情景(10%覆盖率)：(300万亿×10%)÷3.5万吨 = 85,714美元/盎司
危机情景(20%覆盖率)：(300万亿×20%)÷3.5万吨 = 171,428美元/盎司
注：即使取50%折价(流动性折让/非完全锚定)，价格区间仍为42,857-85,714美元，远超市场共识的5000-8000美元预期。
文明级重构的入口：三个即将发生的范式转移
财政货币化终极阶段
主要央行直接认购国债比例突破40%(日本已达78%)，法币彻底丧失价格发现功能。
区域性货币联盟兴起
东南亚“黄金支持数字货币”(MAS金管局试点)、海湾国家“石油-黄金第纳尔”加速替代美元结算。
个人财富存储介质革命
实物黄金向数字黄金凭证迁移(如上海金交所iAu99.99)，合规黄金ETF持仓量年增35%(2025WB数据)。
结语：理解重置逻辑的实践意义
当黄金重定价本质是全球信用体系切换时，传统估值模型(如通胀溢价、实际利率)将完全失效。
张尧浠建议采取以下行动框架：
仓位重构：将黄金配置比例从“资产组合的5%”提升至“货币储备的20%+”
形式选择：优先持有实物金条(LBMA认证)+ 央行级黄金ETF(如GLDM)
时间窗口：在主权债务重组协议大规模出现前(预计2028-2032周期)完成布局。
历史经验表明，货币重置从来不是线性过程：1971年8月尼克松关闭黄金窗口后，金价6年内上涨22倍。
综合来看；现在的危机度远超当年——我们正站在新旧文明周期的断层线上。
未来十年将发生的，不是金价上涨，而是黄金被重新作为“国际信用的底层抵押物”，各国央行疯狂买金不是为了赚钱，而是为未来做准备：
为潜在主权债务重组准备抵押品为全球货币体系的下一次重构储备锚为国际结算做“无对手风险资产”备份。你看到的不是金价上涨，而是央行在为未来储备合法的货币锚。
所以你低估的不是黄金，而是未来的世界你以为金价从 2000美元 涨到 5000美元 是大牛市。但真正可能发生的是：旧货币体系无法修复 → 新体系必须锚定黄金 →黄金从 2000 重置 20000美元或以上，只是“对接新体系”的校准过程。
这不是预测，而是实实在在的数学。而你低估黄金的根本原因只有一个：大多数人还以为我们活在过去的稳定世界。但我们已经站在下一次文明级重构的入口。
今天，就不写有的没有了，一会得出去约了个事，我就挑重点说一下今天周五黄金的观点。临近日本央行加息之前，黄金多空上演疯狂洗盘，后半夜的黄金走势太激烈了，突破4350美元压力直逼历史高点4380美元。多头兴奋的时突然空头来袭，4374美元快速暴跌到4310美元，跌了60多美金，同样的配方，一样的玩法，谁能料到机构连续玩了一周。黄金进入关键区间4310-4380美元，向下4306决定多空方向，向上4380历史新高位置，白银早都大涨了，黄金还在这里震荡。目前，黄金就盯着4310-4380美元之间的区间，重点看4310-05昨晚的低点会不会失守，这里失守了反弹有机会空，另外就是美盘半后夜，昨晚我们在4320美元安排了多，4340-42美元离场走人，刚走完一会就出现了快速下跌。今天，黄金暂时在4310-4380美元，在这个区间内暂时交易即可，做多多的防守在4305下方，做空的防守在4380上方，在这个区间内来回高抛低吸即可，打破区间后顺势跟进。
周四美国交易时段，出人意料疲软的11月美国消费者价格指数(CPI)提振了美国股市，并对美元构成下行压力。通常情况下，美元的这种走势对黄金有利。
然而，这次的情况有所不同——至少并非立即如此：数据公布后，金价最初大幅下跌(一度跌至4310美元左右的低点)，随后迅速反弹并升至4370美元上方，涨幅接近0.8%，但随后又迅速回落，最终回到数据公布前的水平(目前价格为4337.69美元，较前一价格小幅下跌0.01%)。
今天来看，黄金短期阻力位在4335附近，支撑位在4310-4300附近。只有价格守住这些支撑位，看涨观点才有效。逢低买入是首选策略。
今日交易贴士
隔夜，美指坐上过山车。英国央行宣布降息25个基点，将政策利率降至3.75%，为2023年2月以来最低水平，符合预期。这是英央行自8月以来首次降息。值得注意的是，央行行长贝利立场转变，站在了委员会中较鸽派成员一边，而四位政策制定者则认为11月份3.2%的通胀率仍远高于央行2%的目标。
此外，英央行表示，进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变，并强调”围绕进一步宽松的判断将变得更加艰难”。目前，交易员缩减对英国央行降息的押注，预计明年降息39个基点。英镑兑美元利空兑现，冲高50点，刺破1.34关口，在欧洲央行决议和美国CPI数据公布后，涨幅持续扩大。
欧洲央行周四决定维持利率不变，符合市场预期。尽管预计未来两年通胀率将略低于既定水平，但欧洲央行在声明中指出，最新的评估再次确认通胀将在中期内稳定在2%的目标，并预计通胀水平将在2028年回归至这一目标。投资者已开始减少对全球进一步宽松的押注，并转而定价欧央行最早可能在2026年首次加息的可能性。欧元兑美元受到提振，拉升30余点。
另一方面，美国劳工统计局的报告显示，11月核心CPI同比上涨2.6%，低于两个月前的3%，也低于预期值3%，显示通胀压力进一步缓解。11月CPI同比上涨2.7%，低于预期的上涨3.1%。美联储高度关注的“超级核心CPI”同比涨幅大幅放缓至2.703%。CME Group的FedWatch工具显示，市场目前预计3月降息的概率为60%，高于周三时的大约53.9%。美指一度下探至关键支撑位98.20附近，但随后很快收复失地，目前来看CPI数据的利空效应基本消化。
美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速。
黄金/人民币黄金
黄金周四收十字星，升破前高，回踩5日均线，4小时一度刺破关键压力4350，但未能延续强势，重回此前震荡区间内，可继续于4300-4350区间内高抛低吸。黄金/人民币可于970-983区间内高抛低吸。
白银
白银高位收阴，未破破高，日线RSI回落，4小时呈圆弧顶，刺破65一线支撑，短线趋势转弱，多单可暂时离场，后市有望下探64.30附近。
铂金
铂金收流星阳线，徘徊于日线布林上轨附近，日线RSI仍位于高位，4小时多次1900关口附近支撑企稳，短线趋势仍偏多，1900附近企稳可继续进多，上方首先关注前高压力，如进一步升破，可看多至2000。
美原油
美原油周四重新拐头向下，日线RSI仍位于50下方，4小时未能有效升破56.60一线阻力，呈平头顶部，短线趋势转弱，有望回踩55关口。
美元指数
美元指数收十字阳线，上探10日均线，4小时回踩98.20一线支撑企稳，如继续维稳于98.20上方，短线仍有望升破98.70附近压力。
EURUSD
欧美昨日微幅收跌，仍立于10日均线上方，4小时仍呈头肩顶，1.1750一线仍为上方强压，多头动能减弱，可暂时观望，如回踩1.17附近企稳可进多。
GBPUSD
镑美昨日收十字阳线，仍徘徊于5日、10日均线附近，4小时仍于1.3340-1.3450区间震荡，在突破前可延续区间内高抛低吸的思路。
AUDUSD
澳美小幅回升，日线RSI位于50附近，4小时挑战0.6620一线阻力，但多头力量有限，稳健者可保持观望，如于0.66附近企稳可进多。
USDJPY
美日昨日收十字阴线，上探日线布林中轨，日线RSI站上50，4小时呈头肩顶，守住155关口，上探155.70一线阻力，多单仍可持有，如彻底站上155.70，可看多至156-156.20。
CHINA 50
A50收锤子阳线，5日、10日均线走平，日线RSI位于50左右，4小时守住15000关口支撑，如维稳于上方，短线有望再度上探15200附近阻力。
BTC 比特币
比特币收十字阴线，仍承压于10日均线，日线RSI延续回落，4小时刺破85000一线支撑，短线趋势转弱，后市有望进一步回踩83000附近。
从 1 小时级别来看，当前行情处于高位震荡偏弱修正阶段，但整体尚未进入趋势反转。
结构观察：
前期冲高后未能有效延续，多次上攻均受压回落，短线形成震荡区间整理。当前价格回落至区间中下沿附近，属于上涨后的正常消化过程。
均线与布林带：
价格已回落至短期均线与布林中轨一带
布林带未明显张口，说明波动仍受控
经过隔夜数据引发的价格震荡，黄金4350的压力位在近一个月都保持了有效性，昨晚我在美盘思路中说「下行调整时间不会很长」，目前来看我的观点有误。因为我忽视了一个因素，即黄金作为主要对抗通胀的对冲工具，在通胀下降的事实面前，其对冲价值受到冲击。
技术方面，金价在今天(19日)早盘回探昨晚低点4308后反弹，1小时线上的MA20均线已来到4330附近，一旦成交量扩张，价格很有可能再次走弱。现在4小时MA20均线的4320支撑很重要，如果看到该均线走弱(目前没有)，价格有望重新试探4270-50的支撑区间。
今日黄金交易区间参考4360-4280。
如果你喜欢我平时的复盘、前瞻、策略、心法、段子，也想第一时间看到我更新的图表分析与交易逻辑——欢迎点击关注我的中金主页。
阿东说金：12.19黄金空头不变，CPI无法支撑走高
周四CPI数据公布不好，低于市场预期市场影响高通胀放缓，不足以提振美元加息的预期、整体对美元形成有效压制，而此次恰好配合前期顶部拦路，形成有效下跌以共振双顶。价格短期快速回落后大涨大跌，始终无法越过前期高点4388美元。昨天公开空头思路被市场验证，当下顶部切勿进行追高黄金，市场最终小幅收弱，这种情况已经表示短线处于反转。今天只需顺着短线趋势去进行延续放空金价！今天接着昨天思路持续看弱！
短线价格交投4328一线美元，当下直接搞空进场。今天技术重要关键支撑需关注4300多头防线，该位置在欧盘前后一旦跌破收低市场会引发二次做空良机！当日空头最大下限可看至4285美元！高位置滞涨遇阻数据差劲已经共振前期双顶。应当做好风险调护切勿固执于死多头！这几天的精准预见思路几乎被市场验证！
#日内策略：4328博空看弱！
或欧盘跌破4300回抽03-05二次博空！
4285美元在全天都是有效支撑！首次抵达可搞多！
原油55.9多头思路验证
周四公开思路点位55.9博多回升，价格早盘走技术探底。最低抵达55.89美元走出短线不错拉升！市场最终小幅收弱，当下底部有走稳迹象。今天下方多头可关注55.5进行博弈！预计低位宽幅整理！
#日内策略：55.5博多回升！
【思路仅供参考，行情顺序万变，切勿盲目跟风】
黄金美盘CPI利多，不过黄金冲高之后反而快速下跌来了一波洗盘，不过随后黄金探底回升，那么目的就显而易见，黄金就是要去向上突破，黄金4340直接继续多，黄金如期上涨，黄金大涨给力，如期突破近期高点，直接奔向历史新高，那么黄金可能也即将突破历史新高。
黄金1小时均线已经开始继续金叉向上的多头排列发散，黄金1小时直接突破了近期的高点，反复试探之后，黄金多头直接发力向上突破，那么黄金多头向上的量能打开，黄金4350短线已经形成支撑，黄金美盘回踩4350上就是继续给逢低多的机会。
行情瞬息万变，大道至简，顺势而为，当前黄金多头更胜一筹，那么就继续跟上黄金多头的步伐，黄金有望继续创历史新高，我们拭目以待！
注意文章更新具有时效性，行情瞬息万变，注意关注更多及时行情变动。
早盘操作思路：
黄金4350多，保护4340，目标4390-4400；
免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投资有风险，盈亏自负。
山海杨阳：维持前期观点不变，黄金在强势中实现了调整！
上个交易日的市场有变化，但变化不大，既有预测中的走势，也有意外的力度，全盘的波动集中表现在美盘甚至是午夜盘中。山海在昨天强调了两点，第一，黄金只要保持在4355之下，就不要过分看涨，近期随时会出现调整空间，关注4300，4280得失，第二，在多头趋势下尽量做多看涨，破位高点就会有一波冲高表现，上方看到4385，这两个观点综合起来看，刚好完美的解释了周四的行情。周四亚欧盘黄金波动不大，小幅震荡，美盘则在ADP数据利多的情况下，反而先走低跌至4307，但趋势作用明显，午夜又大涨破位4355，至4375新高，这就是山海强调过的近期既要看多头趋势，也要看较大的调整空间。那么，周五同样维持看法，在多头趋势中，继续看调整空间。白银昨天也看到了调整的低点64.5，今天关注其是否破位。
做交易既要看清楚趋势，也要看清楚随时可能出现的变量，在确认趋势的基础上看方向没有问题，但如果市场出现变化，出现拐点，也要注意短期内的空间和力度的转换。本周山海强调，黄金在多头趋势中，可能随时会出现调整空间，经过这四天的波动，大家也都看到了，周一出现强势上涨，周二小幅调整，周三震荡上行，周四强势刷新高点再大跌，整体走势比较符合山海的预期，没有什么意外，我们即看到了趋势的作用，也做到了调整回落的空间。那么，在这个变化中，要强调一下，由于周四的冲高回落，基本锁定两点，第一，这波黄金冲高回落后，确定了12月黄金的高点在4375，再难有新高的可能，第二，大概率12月后期黄金会在高位震荡，并且调整的空间不容疏忽。维持这两个观看的看法，看玩12月行情没有问题。现在黄金的大区间在4375/4250，小区间在4350/4280。从技术面来看，日线周期周四在高位收阴，看似有突破上轨的可能，但又快速回落，依旧收在均线支撑上，所以黄金还是多头的强势，从H4可以看到，午夜的拉高并没有使布林上轨开口，目前依旧是收口状态，所以，区间震荡在H4周期中表现得比较明确，上方4350，下方4280，只要不破这个区间，大概率是很难有多空得延续性。那么，周五的行情也只需要简单的看，预计不会有太大的波动。周四低点在4310，亚欧盘在4310支撑上看顺势上涨，上方在美盘看4350高点不破依旧可以做短线回落空间。
国际白银给的非常准确，虽然是明确的多头趋势，但山海提示了大家要注意调整空间，下方关注64.5低点，而实际行情是，周四刚好调整到64.6附近，完全符合预期。现在白银收盘在65附近，那么，基本确定白银这个周期在多头趋势中，形成了高位震荡的表现。近期白银预计在64.5/66.5高位震荡，交易的话，还是以低多为主，当然，如果后市破位66.5，在强势中，还是可以看到68，70高点。
国际原油暂时没有转强，还是低位震荡走势，那么，近期就不用过分看其力度，如果以低位震荡来看，就以低多为主，上方还是关注58，61高点得失，下方依旧维持54.5支撑，因为趋势没变，所以不建议在低位加仓交易，短期则可以在55.5支撑上做多看一点利润，日内关注高点56.8高点得失。
撰文/山海
(以上文章由山海原创，转载请注明出处。山海温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表山海个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担)
