黄金

　　汇通财经APP讯——周三(4月23日)北美时段，现货白银交投于33美元下方，呈现典型的多空拉锯格局。尽管黄金年初至今涨幅超30%，白银13%的涨幅相形见绌，但COMEX白银期货持仓数据显示，投机性净多头头寸连续三周增加，暗示市场正在重新评估这一贵金属的价值。    基本面分析：金银比价创阶段新高揭示价值洼地

　　德国商业银行商品分析师Carsten Fritsch指出，当黄金/白银比率突破107时，表明白银相对黄金处于极端低估状态。值得注意的是，白银相较原油、铜等大宗商品及美债等资产仍保持相对强势，其工业属性(光伏+电子需求)与货币属性的双重驱动正在形成合力。数据显示，2024年全球白银供需缺口扩大至1.2亿盎司，为连续第三年出现结构性短缺。

　　技术面分析师解读：

　　日线图表揭示关键转折信号。当前价格站稳MA55均线(32.502)上方，且MA14(31.681)与MA20(30.956)形成多头排列，中长期趋势线呈现15度角温和上行。MACD柱状图出现底背离特征：价格在4月低点28.726美元时，DIFF值(-0.032)已高于前低，配合DEA线(-0.151)走平，暗示下跌动能衰竭。RSI位于54.144，既未进入超买区又维持看涨态势，这种”金叉未满”状态常出现在趋势初期。值得警惕的是ATR(14)指标显示1.235的平均真实波幅，较三个月均值放大37%，提示未来突破行情可能伴随剧烈波动。上方关键阻力在34.243-34.562美元区间(3月高点与斐波那契61.8%回撤位重合处)，下方支撑则需关注31.0美元。    市场情绪观察

　　CME白银期权未平仓合约显示，执行价35美元的看涨期权持仓量月增240%，反映部分激进资金正押注短期突破。但伦敦金银市场协会(LBMA)的掉期利率曲线呈现”近低远高”结构，表明现货市场仍存在谨慎情绪。这种期权市场狂热与现货市场克制的分化，往往预示着趋势行情需要更长时间的蓄力。恐惧与贪婪指数中，白银相关子项处于”中性偏冷”区间，与黄金的”极度贪婪”形成鲜明对比，这种情绪差可能吸引均值回归交易者的关注。

　　空头风险：需警惕29.978-28.912美元支撑区间的有效性，若意外跌破将破坏中期上升通道。全球光伏装机增速放缓或美元指数突发性走强，都可能触发技术性抛售，但下方28美元附近存在央行购金带来的贵金属联动支撑。

　　注：本文基本面内容据路孚特报道展开。

　　汇通财经APP讯——周二(4月15日)欧盘时段，白银价格走势停滞，在窄幅区间内盘整，交易员参照黄金走势来进行操作。尽管整体的看涨格局依然存在，但200日移动均线的技术阻力限制了上涨动力。鉴于黄金有潜在回调的迹象，白银多头可能需要更强的信心才能实现突破。    目前，白银价格维持在关键的斐波那契回撤位32.19美元上方。这一水平与此前走势的61.8%回撤位一致，并且在短期内提供了坚实的支撑。然而，上涨尝试在50日移动均线32.51美元处受阻。若收盘价高于这一水平，则表明买方的参与度更强，可能会为价格向34.59至34.87美元区间的上涨打开大门，这一关键阻力区间可能是一个获利回吐区域。

　　在下跌方面，若跌破32.19美元，将预示着潜在的疲软态势。这可能会为价格走向50%回撤位31.45美元铺平道路。持续的抛售可能会使银价跌至30.94美元，从更长期来看，这也是200日均线的支撑位。这些价位对于管理多空双方风险的交易员来说至关重要。

　　黄金仍是主要驱动因素

　　目前，黄金对白银的影响非常大。在触及历史高点后，黄金周一录得看跌的收盘价反转形态。除非黄金价格跌破3193.63美元，否则这一形态不会得到确认，但这足以让人保持谨慎。

　　对降息的预期以及贸易战相关的新闻头条使避险需求持续存在，但除非出现新的推动因素，否则黄金的短期获利回吐可能会蔓延至白银市场。

　　工业需求和贸易动态的影响

　　实物需求仍然是支撑白银价格的一个因素，尤其是考虑到白银兼具贵金属和工业金属的双重属性。目前，人们也在密切关注有关关税下调和供应链回流的讨论。如果出现积极的进展，可能会提升对工业需求的预期，从而支撑白银价格。

　　白银前景：谨慎看涨，有突破潜力    (WTI原油日图 来源：易汇通)

　　只要白银价格维持在32.19美元上方，整体格局就有利于买方。但市场需要明确突破32.51美元，才能开启向34.59美元的下一轮上涨。若支撑位失守，31.45美元，甚至可能30.94美元的价位将成为现实。交易员应关注黄金的走势以获取方向指引，但如果上涨动力恢复，白银自身的走势也有实现突破的潜力。

　　北京时间19:47，现货白银报32.22美元/盎司，跌幅0.33%。

　　汇通财经APP讯——周三(4月9日)欧盘时段，白银价格走高，盘中涨幅超过2%。今日早盘时段白银价格有一定下跌，随后逐步攀升，显示出多方力量逐渐占据上风。不过，由于宏观经济的不确定性给工业需求预期带来压力，涨势仍面临阻力。在黄金因避险资金流入而逼近历史高位之际，白银仍处于区间震荡，受限于强劲的技术阻力以及对实物需求的观望态度。    关键技术水平界定价格区间

　　白银继续在28.40美元至28.31美元之间维持稳固的底部支撑。这一支撑区间经受住了多次考验，是多头的关键防线。短期区间上限为34.59美元，当前的直接阻力位在200日均线的30.90美元处。

　　交易员正密切关注31.45美元这一关键点位，视其为突破的触发点。若能决定性地突破这一水平，可能会吸引动能型买家，并为测试50日均线的32.47美元水平奠定基础。在此之前，上涨行情很可能会遭遇抛售。

　　需求风险令多头保持警惕

　　作为一种工业金属，白银相比黄金更容易受到经济疲软的影响。交易员们仍在警惕全球工业需求走弱的迹象。

　　与美国新贸易行动引发的全球关税不断升级相关的经济衰退风险，加剧了需求的不确定性。即使有更广泛的避险资金流入金属市场，如果全球一些地区工厂活动放缓或出口数据令人失望，白银的需求仍可能受到侵蚀。

　　黄金涨势凸显出市场情绪差异

　　上周黄金触及创纪录的3167.57美元，目前仍在3000美元上方保持强劲。支撑因素包括美元走软、国债市场不稳定以及交易所交易基金(ETF)资金再度流入。

　　然而，这种看涨情绪尚未完全传导至白银市场。市场将黄金视为抵御政策风险和地缘政治压力的主要避险资产，而白银在缺乏除技术面因素外的明确基本面驱动因素的情况下表现滞后。

　　展望：需突破30.90美元才能获得上涨动力    (现货白银日图 来源：易汇通)

　　白银仍处于中性至温和看涨的态势，维持在关键支撑位上方，但仍受到200日均线30.90美元的压制。突破这一水平将是上涨动能的首个信号。如果白银突破30.90美元，交易员将把目光转向31.45美元这一关键点位，将其视为下一个上涨触发点。

　　若能持续突破该点位，可能会为迈向32.47美元开辟道路。在此之前，若没有来自工业用户或投机资金的新买入需求，市场可能会继续维持区间震荡。除非宏观风险加剧或需求意外改善，否则价格走势可能仍会较为平淡。

　　北京时间21:41，现货白银报30.487美元/盎司，涨幅2.36%。

　　汇通财经APP讯——随着银价回落至每盎司30美元附近，白银市场开始出现一些企稳迹象。然而，一位市场分析师表示，由于经济处于不稳定的边缘，现在入市还为时过早。

　　由于特朗普总统广泛的全球进口关税扰乱了金融市场，引发了对贸易战引发的经济衰退的担忧，白银在过去几个交易日遭受了重大打击。白银受到的冲击尤其严重，因为有50%的需求来自工业消费。    上周，在特朗普宣布关税决定后，银价下跌了13%以上。周一，白银出现进一步的抛售，一度跌至每盎司28.315美元，为去年9月初以来的最低水平。

　　自那以后，银价一路走高，目前交易价格在每盎司29.80美元附近。MarketGauge的首席市场策略师Michele Schneider表示，虽然银价反弹看起来很有吸引力，但现在不是追逐市场的时候。

　　Schneider表示，在这种环境下，投资者和交易员最应该做的就是什么都不做，因为现在确定经济或全球市场的任何主要趋势还为时过早。

　　她说：“已经造成了很大的破坏，我只是不知道我们是否或何时会看到更多的破坏。”

　　Schneider表示，由于经济混乱，全球市场上有很多相互矛盾的举动。她指出，债券收益率实际上已经开始上升，这与交易员的预期(由于股市因衰退担忧加剧而陷入困境，人们涌入债市，应该导致债券收益率下降)相反。

　　她补充称，尽管高收益债券出现了自2020年以来的最大跌幅，但垃圾债券与高质量信贷之间的利差仍高于关键支撑位。

　　Schneider表示，尽管市场情绪略有平静，但令今日不确定环境如此独特的是，驱动担忧情绪的因素并非只有一个。她指出，2008年的金融危机是由房地产行业的流动性问题引起的，而2020年的经济衰退是由全球疫情引起的。

　　特朗普的进口关税引发了全球贸易战，她指出情况已经开始恶化。由于俄乌战争带来的西方经济制裁和以色列对战哈马斯，世界地缘政治的不确定性显著上升。与此同时，以美国赤字支出为首的全球债务水平不可持续，使通胀保持在较高水平，过去三年，各国央行一直在多元化储备，从美元转向黄金。

　　她说：“造成这种不确定性的不仅仅是一个问题，这告诉我，我认为我们还没有看到这场动荡的结束。”

　　Schneider表示，白银周一跌至数月低点是一个有趣的举动，但她称，她需要白银回到每盎司31美元上方。

　　她说，她现在对金银持中性态度，上周清空了仓位。

　　虽然Schneider仍然看好金银，但她表示，在重建仓位之前，她需要看到市场进一步企稳。她指出，白银兑黄金表现不佳已将金银比率推至106点以上的5年高点。

　　她说：“我需要看到金银比率跌破94点，才会重新买入白银。在这种环境下，不急于入仓。”

　　与此同时，她表示她希望金价重返每盎司3030美元上方。

　　Schneider表示，尽管黄金是一种有吸引力的避险资产，但她希望看到新的通胀压力，以证明金价上涨的合理性。她指出，大宗商品价格下跌，尤其是糖和银，表明通胀压力疲弱。    现货白银日线图 来源：易汇通

　　北京时间4月9日11:21 现货白银 报 29.82 美元/盎司

　　汇通财经APP讯——周二(4月8日)欧盘时段，现货白银价格震荡上扬，盘中报30.318美元/盎司，涨幅0.85%。

　　本周，白银显示出重拾涨势的迹象，在从关键支撑区域反弹后，连续第二个交易日上涨。随着市场试图收复关键阻力位，交易员们密切关注着行情，技术面和宏观经济方面的信号都增强了看涨情绪。    多头捍卫斐波那契关键水平，瞄准关键阻力位

　　周一，白银在28.31美元处获得了强劲的买盘支撑，略低于28.40美元的50%回撤位。这一水平目前已成为关键的短期底部。如果这一底部得以维持，技术面显示白银有望向31.45美元的枢轴点迈进。不过，第一个真正的考验是位于30.90美元的200日均线——这一位置可能决定白银是重拾升势还是再次停滞。

　　此次涨势获得动力，部分原因是贵金属整体处于看涨环境。黄金维持在其50日均线上方，以及美元走软，也支撑了白银市场的情绪。黄金在3000美元上方盘整，如果突破3062.20美元，可能会带动白银跟随上涨。

　　需求因素凸显，工业需求成为焦点

　　黄金受益于央行购买以及地缘政治避险需求，而白银兼具货币和工业金属的双重属性，使得全球需求成为关注焦点，对需求的担忧仍是首要问题。全球经济若进一步走弱，可能会抑制白银的上行潜力，尤其是如果这扰乱了制造业或太阳能电池板生产(白银的两大主要工业需求领域)的话。

　　与此同时，全球贸易环境也在推动贵金属价格上涨。美国出台的新关税以及相关的反制措施引发了股票和债券市场的担忧。这种不确定性正促使资金流入避险资产，限制了白银的下行空间。

　　白银前景：看涨势头取决于能否突破30.90美元    (现货白银日图 来源：易汇通)

　　只要市场能够突破位于30.90美元的200日均线，白银的短期走势就有利于多头。若成功突破，可能会推动白银向31.45美元的枢轴点迈进，如果工业需求保持稳定，涨势可能会延伸至32美元出头。

　　然而，如果无法突破30.90美元，可能会引发新一轮抛售，并重新测试28.40美元的支撑位。目前，交易员应密切关注美联储的言论以及有关中国的新闻头条，这些仍是决定白银下一步走势的关键因素。

　　北京时间21:50，现货白银报30.315美元/盎司，涨幅0.84%。

　　汇通财经APP讯——周五(3月28日)，银价(XAG/USD)于欧洲交易时段攀升至2024年10月底以来最高水平，目前交投于34.40美元附近。多头交易员正在等待美国个人消费支出(PCE)价格指数公布，以获取美联储降息路径的线索，然后再考虑建立新的仓位。    基本面分析

　　银价自2025年初以来表现强劲，多头势头明显。市场正密切关注即将公布的美国PCE数据，该数据被视为美联储首选的通胀衡量指标，可能对未来利率政策产生重大影响。

　　利率差异直接影响资本流动和贵金属价格。美联储降息预期已成为支撑银价上涨的关键因素之一。随着美国通胀逐步降低，市场预期美联储可能在未来几个月内开始降息周期，这通常对非收益资产如白银形成支撑。

　　经济数据解读对理解银价走势至关重要。例如，较弱的就业数据可能增强市场对美联储提前降息的预期，进而支撑银价。相反，强劲的经济数据可能推迟降息时间，对银价形成压力。

　　技术面分析师解读：

　　从60分钟图表观察，银价呈现明显的上升通道结构，价格运行轨迹清晰。MACD指标显示DIFF值为0.132，DEA为0.146，MACD值为-0.029，指标处于高位震荡状态。RSI指标读数为60.043，处于中性偏强区域但尚未达到超买水平。CCI指标值为60.163，同样表明市场处于中性偏强态势。    这一组合技术指标表明，白银短期内维持强势但动能略有减弱。价格目前在34.50美元附近遇到阻力，与布林带上轨34.679接近。上方34.85区域代表去年10月创下的高点，构成关键阻力。

　　从240分钟时间框架看，银价形成更加坚实的上升通道，斜率更为陡峭但趋势更加稳固。MACD指标显示DIFF值0.251，DEA为0.171，MACD值为0.159，呈现明显的多头信号。RSI指标读数接近70，显示接近超买但仍有上升空间。该图表中显示的上升通道上轨位于34.650区域，当前成为短期关键阻力。    布林带指标在两个时间框架下均呈现扩张状态，中轨随价格上升，表明趋势强劲。上轨与下轨之间的区间在4小时图表上显示为34.520至32.726，波幅较大，说明市场波动性增强。

　　后市展望

　　多头前景：从技术角度看，强劲的上涨势头以及各时间框架下技术指标的多头排列，支持银价继续走高的预期。若价格能够突破34.85美元区域的高点阻力，将打开通往35.50美元甚至36.00美元的上行空间。

　　空头风险：尽管技术面整体偏向多头，但RSI指标接近超买区域提醒市场潜在回调风险。短期支撑首先在34.00美元整数关口，随后是33.50美元区域。若跌破33.00美元心理支撑位，可能引发更深度的技术性回调，测试32.65美元附近的上周低点。

　　年内白银价格的强劲表现已使其成为表现最佳的贵金属之一。从长期角度看，若美联储开始降息周期，白银有望继续受益于利率下行环境，但任何超出预期的通胀数据或鹰派央行言论都可能导致短期回调。市场波动性预计将伴随重要经济数据发布而增加。

　　注：本文基本面内容据路孚特报道展开。

　　汇通财经APP讯——白银又回到了聚光灯下。在过去12个月上涨超过40%，交易价格超过每盎司34美元之后，白银再次成为协同草根运动的焦点。

　　这场在线运动在X等社交平台上越来越受欢迎，它呼吁在3月31日集体购买实物白银，以挑战支持者所说的“被操纵的”账面市场。这一策略让人想起了2021年Reddit推动的白银紧缩，不过这一次，投资者认为供应收紧、租赁利率上升以及账面银与实物银的比率过热，是他们认为情况有所不同的理由。    《白银大牛市》(the Great Silver Bull)一书的作者、《白银股票投资者》(Silver Stock Investor)杂志的编辑Peter kraauth表示：“目前约有2.23亿盎司白银的净空头，这约占年度矿山供应量的25%。如果你观察账面银与实物银的比率，我们看到的是378比1左右，远超过任何其他金属期货市场。”

　　零售崛起还是暂时的炒作？

　　2021年，散户投资者通过Reddit的WallStreetBets社区尝试了类似的举措。SLV ETF成交量飙升9倍，银价从25美元一度跃升至29.50美元。Krauth回忆道：“银股在短短三天内平均上涨了30%到40%，但黄金持平，所以它实际上是非常特定于白银的。”

　　由于缺乏持续的买盘和基本需求，这一势头戛然而止。Krauth表示，除非出现更大的转变，否则这一次可能会类似：“除非你看到需求出现根本性增长，尤其是来自工业买家的需求，否则我认为涨势可能不会持续。但现在可供投资的白银比10年前少了，这可能会导致更大、更持久的白银短缺。”

　　白银的工业需求目前约占年度使用量的60%，高于10年前的50%。据白银研究所称，太阳能、电子产品和电动汽车推动了这一增长。

　　供应压力加大

　　根据Metals Focus的数据，白银已连续四年出现全球供应短缺，平均每年为2亿盎司。Krath指出，这一缺口并不是由新的矿山供应来弥补的，而是由LBMA和COMEX等交易所减少库存来弥补的。

　　Krauth表示：“LBMA库存在过去几年中减少了40%至50%，很多正在流入纽约的私人金库。”他指出，在美国可能对进口金属征收关税之前最近出现了抢购潮，在4月2日宣布关税之前，大量白银从伦敦转移到了美国。

　　人们担心黄金、白银和铜可能会被纳入新的贸易措施，这助长了这一趋势。Krauth表示：“最重要的是特朗普的关税，如果你进口白银到美国，你可能需要支付25%的关税，这确实是一个问题。”

　　会上破50美元吗？

　　白银仍是唯一低于其1980年历史高点的主要金属。但Krauth认为，这种情况可能很快就会改变。

　　他说：“我认为今年下半年银价可能达到40美元，明年可能达到50美元，一些专家称这是现代历史上最大的技术突破。如果白银决定性地上破50美元，它可能在短期内升至70美元、80美元，甚至100美元。”

　　他也呼应了其他行业人士的大胆预测。“我在我的书中说，我认为白银最终将达到300美元。Eric Sprott谈到了250到500美元。我很高兴能在同一个阵营。”

　　零售溢价仍处于高位，尽管金银交易商的需求有所放缓，但机构的兴趣正在上升。Krauth指出：“一些交易商实际上是去好市多(Costco)买白银，一场运动正在发生，即便分布已经发生了变化。”

　　对于新投资者来说，Krauth提出了这样的建议：“如果有人没有白银，至少现在买一点。如果您希望更大的配置，请分批进行。也许现在就买一些，如果价格下跌，再增加一些。”

　　接下来呢？3月31日及以后

　　3月31日可能会成为一个催化剂，也可能不会。但很明显，白银再次成为围绕通胀、去美元化和市场操纵的更广泛讨论的一部分。Krath称，即使这种在线运动失败，潜在的供需格局也表明未来价格会走高。

　　他说：“这不再只是散户投资者的问题，这是关于市场的真正趋紧。”    现货白银日线图 来源：易汇通

　　北京时间3月28日13:48 现货白银 报 34.245 美元/盎司

　　汇通财经APP讯——周三(3月26日)，白银(XAG/USD)于美市盘前守住前一日的涨幅，现徘徊于33.80美元附近。由于市场对美国总统特朗普或将于4月2日实施新一轮关税的担忧情绪升温，同时美国消费者信心指数大幅下滑，暗示经济前景存在不确定性，白银这一非孳息资产受到一定避险需求的提振。    另一方面，特朗普也表示并非所有关税都会按计划落地，令市场情绪有所反复。在美国通胀及经济增长可能面临双重压力之际，美元指数(DXY)徘徊于104.50的三周高点附近，但多空分歧依然显著。本周五即将公布的美国2月个人消费支出(PCE)物价指数将成为左右市场预期的关键，或对白银后续表现产生重要影响。

　　基本面分析

　　最新数据显示，美国3月消费者信心指数自2月的100.1骤降至92.9，表明美国民众对经济前景的乐观程度快速消退。在经济增长动能趋弱与通胀压力或将抬头的背景下，市场对美联储在年内重启降息的预期悄然升温。若美联储重回宽松立场，利率下行将降低持有白银的机会成本，可能进一步刺激白银需求。

　　与此同时，特朗普关税政策仍存在较大不确定性。尽管特朗普强调会对“一些国家”给予关税豁免，但市场普遍担忧一旦关税全面落地，或对美国经济构成下行压力，并削弱家庭支出能力。周二公布的消费者信心指数已反映出对未来经济前景的担忧情绪。基于此，本周五的PCE数据尤为关键：若通胀水平持续上升，则美联储面临“经济趋缓但物价走高”的两难处境；若通胀不及预期，市场对美国经济衰退的担忧或加剧，美元短线涨势恐受阻，白银则有望进一步获得支撑。

　　美元方面，美元指数目前交投于104.50附近的三周高位。尽管其避险属性在关税政策及经济疑云下受到青睐，但美国经济前景的不确定性与美联储政策走向的复杂性，也使美元上行空间受限。若PCE数据再度印证通胀上行，美元或维持高位震荡，但一旦后续经济数据连续疲弱，不排除美元出现较大回落的可能。

　　技术面分析师解读：

　　120分钟图：短线回升动能逐步增强，关注33.50-33.90区间

　　从白银120分钟图可见，价格在33.00美元附近两次探底回升，形成“双底”雏形(见图中白色圆圈)。均线MA55和MA14已于33.34附近完成金叉，并推动银价进一步上测33.80一线的局部阻力。RSI运行于65附近，表明市场情绪相对偏乐观，但尚未出现超买信号。若白银能企稳于33.80上方，则下一目标或看向34.20-34.40区间；若回落失守33.50，短线将重测33.00关口的支撑有效性。    日线图：延续上行通道，警惕34.20前高压制

　　日线图显示，白银自2月中旬以来整体沿着上行通道稳步抬升，并在3月中旬创下34.20的阶段高点。近期高位回调后，均线依旧呈多头排列，价格于33.00上方获得支撑后重回通道上沿附近。MACD虽在零轴上方，但绿柱持续收缩，显示多空在34.00附近分歧加大；RSI于60上方徘徊，暗示趋势仍偏向多头，但上行节奏还未明显加快。若日线能有效突破34.00-34.20区间，并在1.5倍ATR波动幅度内确认突破，则或再度挑战34.84前高；反之，一旦银价冲高受阻并跌破32.80，则日线上升通道可能遭到破坏，空头力量或将涌现。    后市展望

　　短期来看，白银价格走势主要取决于美国PCE数据与特朗普关税政策的实际落地情况。若PCE数据显示通胀加速上行，而特朗普关税影响又未全面释放，则美元或继续维持高位，这对白银短线构成一定压力。不过，若美国经济基本面在后续数据中进一步恶化，叠加关税不确定性持续发酵，白银避险魅力将得到强化，银价有望进一步走强。

　　中期而言，美联储货币政策的走向与美国经济增长前景将是主导白银走势的核心因素。若美国通胀压力居高不下、经济增速却持续放缓，利率政策陷入左右为难的局面，白银的抗风险与保值功能或被市场所青睐。反之，一旦美国经济意外企稳并恢复动能，加之通胀风险未及预期，则白银的涨势可能放缓。后市关注34.20与32.80等关键价位的得失，以判断白银是否能延续上行通道或重回区间整理。

　　注：本文基本面内容据路孚特报道展开。

　　白银继续在每盎司34美元处遭遇强劲阻力，但一位分析师表示，白银的时代终将到来，可能在今年晚些时候。

　　继上周再次碰壁后，银价仍处于不利地位，目前正在测试每盎司33美元的支撑位。随着特朗普总统围绕其提议的全球关税继续增加不确定性，白银正在苦苦挣扎。有报道称，特朗普预计将征收更有针对性、不那么全面的关税，这将缓解全球全面贸易战的威胁。    盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品策略主管Ole Hansen指出，银价一直在上涨，部分原因是美国的需求不断增长。因为人们担心白银可能受到美国关税的打击，金银银行涌入纽约的金库。

　　他指出，这些关税威胁正在使金、铜、银和铂族金属受益。但他补充说，这是一种非常危险的二元贸易：要么征收关税，要么不征收关税。

　　他说：“这种抛硬币的局面使得在短期内很难驾驭这些市场，我预计我们将继续看到一些价格波动。”

　　纵观近期的不确定性，Hansen表示，白银不太可能被征收关税，因为美国严重依赖进口供应。

　　去年，美国矿山生产了1100多吨白银，但美国的总需求超过5100吨。Hansen表示，美国不可能增加国内产量以满足需求。目前，美国从墨西哥进口大部分白银，大约10%的供应来自加拿大。

　　Hansen补充称，围绕铜的复杂关税不确定性也可能在短期内影响白银。和白银一样，美国的铜产量也不足以满足国内需求。

　　他说：“如果不对铜征收关税，那么纽约期货市场将面临很大的抛售压力，因为如果这种流动再持续几个月，那么在今年下半年，我们可能会看到一半以上的可见铜库存被转移到美国。这个市场占全球需求不到10%，这意味着世界其他地区占了另外90%。总有一天，金价会跟随实际需求走。”

　　他补充称：“我认为白银的情况也类似。我没有看到任何空头挤压阴谋或其他什么，我只是看到市场回应有利可图的套利交易。”

　　Hansen表示，他预计近期银价可能跌至每盎司31.50美元。他补充说，他正在关注每盎司32.33美元的关键长期支撑位，但表示价格下跌继续代表买入机会。

　　Hansen预计银价将升至每盎司35美元以上，今年有可能升至40美元。他指出，白银严重的供应短缺为价格提供了坚实的支撑。

　　他说：“大约55%的白银需求是工业需求，如果说有什么不同的话，那就是这种需求仍在上升。即便‘去碳化’突然变成了一个骂人词汇，但全球经济的电气化仍在继续，而且势头正在增强。”

　　与此同时，Hansen表示，他预计，随着金价守在每盎司3000美元上方，白银将进一步受益于金价涨势。他预计金价今年将触及每盎司3300美元。

　　他说：“如果是这样的话，我们看到金银比率回到去年的水平，那么银价可能轻松升至40美元及以上，但是没有什么是走直线的。银是兴奋剂下的金，这一点毫无疑问，但它也带着‘高波动性’的标签。”    现货白银日线图 来源：易汇通

　　北京时间3月25日13:27 现货白银 报 33.16 美元/盎司。