- 2025年12月21日
- 星期日
汇通财经APP讯——一张图：美国非农数据来袭 68个美国就业关联指标 利多黄金的仅15个。美国“最新非农”将于2025/12/16 21:30发布，市场密切关注。堪称金融市场必备打卡的美国非农”，将会如何影响市场？今晚即将揭晓。本文原创特制图表或可提前窥探一二。
【表格中，68个美国就业市场指标，从上期非农及关联指标最新公布值VS前值看，黄金的利多指标15个，利空指标46个，影响中性7个。利空个数＞利多个数，整体利空。利多黄金15个(利多/利空比0.33)。】
原油方面，理论上利多黄金的美国指标利空油价。汇通财经析若提醒：因美国非农等数据带来的市场反应时，油价通常短暂与美元走向相反(即所谓的市场膝跳反应)，但原油很快恢复到和美元指数同向波动(可理解为对基本面强弱的反应)。
下图：非农来袭 68个指标揭秘美国就业市场 利多黄金15个(利多/利空比0.33，来源：汇通财经FX678析若特制图表。
由于图片太长，分成两张图上下放置。第一张图 1-36个指标，第二张图，第37-68个指标。 本图多空基于目前(截止2025/12/16 14:50)只能看到的上期美国非农的公布值VS前值的比较结果。
指标归类：非农报告26个、薪资数据10个、失业7个、ADP5个、就业成本/裁员3个，劳动成本/离职/退休/生产率各2个，职位空缺1个、未来1年盈利1个。★这些指标中，正向指标有51个，反向指标有17个。数据走高利好经济的在此定义为正向指标。同理，数据走高利空经济的在此定义为反向指标。
注意：本文所有的利多利空，只针对本文图中42个美国就业指标，未考虑其他影响因素，而且都是指“理论上的利多利空”，实际行情可能与理论出现矛盾，比如：典型的利空出尽变利好，利好出尽变利空，都会出现理论上利好但实际上行情却下跌的情况，反之亦然。再比如：某品种如果技术面处在下跌趋势下，利好因素可能让行情冲高但冲高后又或遭遇卖盘集中出手而导致跌得更深。不过，研究“理论上的利多利空”，可以成为提前布局或分析交易决策的一个重要参考。具体如何参考将取决于其他因素共同形成的交易环境、交易者自身的交易策略及思维模式。
本文为汇通财经原创特制内容，版权所有。仅供参考，不作为交易依据。
【更多非农前瞻，详见本人稍早写的另一篇：】非农“最全前瞻”八张图一览，白宫关门后的首个非农恐怕很差
ATFX前瞻：本周即将发布的经济数据重要性由高到低分别为：美国非农就业报告改期、美国11月ADP数据、欧元区11月CPI数据，接下来做逐一解读。
▲ATFX图
美国11月非农就业报告本应在本周五发布，但由于美国政府停摆的影响，发布日期已大幅延后。根据最新消息，美国劳工部劳动统计局将于12月16日21：30公布非农就业报告，该报告不仅包含11月份的劳动力市场状况，还将包含部分10月份的劳动力市场数据。美联储12月利率决议将于12月11日3：00公布，早于10~11月非农就业报告发布时间，预测决议结果的难度较高。有市场认为美联储应该推迟利率决议，在非农数据发布后再做利率决议，目前美联储官方并未对该意见给出回应。
▲ATFX图
本周三21：15，美国自动数据处理公布将公布美国11月ADP数据，该数据被成为小非农，在大非农数据缺失的情况下，ADP成为市场人士关注焦点，其对黄金白银、美元欧元的冲击力显著升高。11月ADP数据前值为4.2万人，预期值2万人，预期较为悲观。历史数据看，过去五个月，ADP数据有三个月都处于负值状态，就业市场形势极为严峻。美国就业市场存在移民求职受政策打击和AI替代基础岗位的问题，这两个核心问题不解决，就业市场短期内恐难以恢复如初。虽然10月份出现正增长，但绝对值偏低，无法有效提振市场信心。如果11月数据如预期一般再次降低，美国就业市场恐再次恶化，利空美元指数。
▲ATFX图
本周二18：00，欧盟统计局将公布欧元区11月调和CPI年率，前值为2.1万人，预期值2.2万人，预期仍处于2%温和标准线上方。同一时间还将公布欧元区11月核心调和CPI年率，前值为2.4%，预期值2.5%。名义CPI和核心CPI年率均预期升高，虽然升幅不大，但巩固了欧元区通胀率将长期处于2%上方的信心，利多欧元。由于欧元区通胀数据表现稳定，6月份最后一次降息以来，欧央行一直按兵不动。12月18日将是欧央行最后一次利率决议，市场预期其将再次按兵不动。在稳定的利率预期下，叠加美联储12月降息概率升高，欧元有望对美元保持升值态势。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——在全球金融市场波动加剧的背景下，黄金作为传统避险资产的魅力正在再度绽放。法国兴业银行的分析师明确指出，黄金价格将在2026年全年持续表现出色，不仅将超越美国债券的表现，更将显著优于美元。这正是该银行坚持维持最高配置比例的核心原因，同时强烈建议投资者在价格回调时积极买入这一珍贵金属，以把握长期上涨机遇。 多资产组合中的黄金配置：稳健调整应对市场挑战
临近新年之际，法国兴业银行的市场分析师在最新报告中宣布，他们将在多资产投资组合中保持对黄金的10%配置比例不变。这一决策体现了该银行对黄金的坚定信心。与此同时，他们大幅调整了其他固定收益资产的敞口：将美国通胀挂钩债券的持仓降至零，并将公司债券持仓减半，仅保留5%。这种战略性调整旨在优化组合结构，在固定收益资产整体表现疲软、美元走弱拖累美元计价资产回报的环境中，实现更均衡的风险分散和收益潜力。
资产价格表现扩大主题：黄金领衔多类资产崛起
分析师在报告中强调，在过去一年中，固定收益资产面临严峻挑战，而美元疲软进一步削弱了相关资产的共同货币回报。然而，法国兴业银行的多资产管理平台凭借平衡配置取得了出色表现。这一成功得益于他们对资产价格表现扩大主题的精准把握，该主题不仅体现在各类股票市场的强劲反弹上，更突出体现在黄金等替代资产的优异表现中。展望未来，随着美国利率逐步下降，这一扩大主题预计将持续演绎，为黄金等实物资产提供有力支撑。
重申大胆价格预测：黄金将于2026年底触及5000美元
法国兴业银行分析师再度重申了他们对黄金价格的激进预测，即到2026年底，每盎司黄金价格将达到5000美元。这一目标在当前市场环境下显得尤为引人注目，尤其考虑到当前黄金现货价格在已接近历史高位的4300美元附近。这一预测并非空穴来风，而是基于对全球央行多元化需求、投资者避险情绪升温和货币政策宽松预期的全面评估。
零售投资者热情高涨：回调买入成最佳策略
零售投资者正在持续多元化其资产配置，通过金条、金币以及黄金交易所交易基金(ETF)等方式大量涌入黄金市场。分析师特别指出，非盟友央行将继续加速远离美元资产的多元化进程，而黄金本身能够为多种风险提供高效保护，包括美联储在高层人事变动后转向更鸽派立场的可能性。因此，他们郑重推荐投资者在价格出现回调时果断买入，以锁定长期增值潜力。
美联储鸽派政策预期：支撑黄金看涨基础
法国兴业银行维持对黄金的强烈看涨观点，主要源于对美联储货币政策的乐观判断。他们预计美联储将推行更为激进的宽松措施。尽管明年通胀压力有望缓解，但美国劳动力市场潜在风险正在逐步显现，这将进一步强化宽松必要性。尽管联邦基金利率最近从5.5%降至4%，但经通胀调整后的实际利率仍处于较高水平，表明货币条件整体仍相对紧缩。该银行经济学家预测，到明年4月将额外降息50个基点，这与当前市场共识基本一致。若这一路径实现，将推动政策利率向中性水平靠拢，并逐步缓和金融条件。
双重使命与政治考量：利率政策将受强力锚定
更深层来看，美联储的双重使命——同时平衡通胀控制与就业稳定——加上选举前管理食品价格的政治压力，将成为贯穿2026年的政策利率强有力锚定。这些动态将强化对货币进一步紧缩的谨慎态度，同时若经济增长面临更强逆风，则大幅提升额外宽松的可能性。总体而言，这些因素共同构筑了黄金价格持续上行的坚实基础。
黄金的投资组合多元化价值：资本增值之外的独特优势
除了显著的预期资本增值外，法国兴业银行还高度认可黄金作为投资组合多元化工具的内在价值。目前，美国股票市场与债券之间的相关性仍高于历史平均水平，这意味着传统资产间的风险分散效果减弱。在这种环境下，黄金的低相关性特性显得尤为宝贵，能够有效降低整体组合波动性，并提升长期风险调整后回报。
结语：黄金新时代来临，投资者宜及早布局
综上所述，法国兴业银行的最新观点为黄金市场注入了强大信心。在美联储宽松预期、中央银行购金需求以及全球不确定性等多重利好驱动下，黄金不仅将延续其避险王者地位，更有望在2026年实现突破性上涨。当前价格虽已高位，但回调之际正是配置良机。对于寻求资产保值增值与风险分散的投资者而言，黄金无疑是当下及未来不可或缺的核心持仓。
北京时间11:30，现货黄金现报4287.38美元/盎司。
CWG Markets市场资讯2025年12月1日(周一)：
汇讯摘要：
上周五，由于投资者加大美联储在12月降息的押注，而美国假期又使流动性趋于稀缺，美元指数最终收跌0.05%，报99.48点，创下了自7月底以来的最差单周表现；基准的10年期美债收益率最终收报4.0180%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.5020%。
现货黄金在上周五(11月28日)强劲冲高，涨幅达到1.5%，触及两周新高4226.56美元/盎司，最终收报4219.20美元/盎司。从月线来看，金价11月上涨5.4%，这已经是连续第四个月的上涨，显示出市场对黄金的持续青睐。周一(12月1日)亚洲时段，现货黄金继续保持涨势，一度刷新高点至4230.41美元/盎司。这种连续上涨的格局并非偶然，而是受到了宏观经济环境和货币政策预期的双重支撑。投资者们将黄金视为对抗不确定性的盾牌，尤其是在经济增速放缓的预期下，黄金的不孳息特性变得格外吸引人。
因投资者在俄乌和谈久拖不决的背景下权衡油市的地缘政治风险溢价，国际原油创2023年以来最长月度连跌记录。WTI原油最终收跌1.06%，报58.56美元/桶；布伦特原油最终收跌0.99%，报62.89美元/桶。
前日公布数据与消息：
在美联储降息预期持续升温的背景下，美元上周大幅走软，创下7月21日以来最差单周表现。疲软的美国经济数据促使交易员加大了对美联储即将开启降息周期的押注。
美元指数上周累计下跌0.61%，这一跌幅主要源于市场对美联储货币政策转向的预期强化。策略师指出：”政府停摆结束后公布的一系列数据整体偏软，总体数据确实倾向于支持降息。”
根据芝商所FedWatch工具显示，目前联邦基金利率期货交易员预计美联储在12月9-10日会议上降息的概率已升至87%，较一周前的71%显著提升。这一变化发生在美联储官员即将进入会议前静默期之际。
日元兑美元上涨0.14%，报156.09日元。市场密切关注日本央行行长植田和男周一即将发表的讲话，寻找12月会议是否加息的线索。摩根士丹利外汇及新兴市场策略主管JamesLord认为，考虑到美元兑日元当前水平和政府宣布的财政方案，日本央行12月可能会加息。
英镑上周累计上涨1.09%，录得8月初以来最佳单周表现。这一涨势主要受英国财政大臣里夫斯公布的预算案推动，尽管该计划将通过提高税负至二战以来最高水平为额外福利支出筹措资金。
加元兑美元上涨0.39%，报1.398加元。加拿大第三季度经济增长远超预期，因原油出口和政府支出提振经济活动。
芝商所旗下数据中心因冷却问题导致交易中断超过11小时，但在美国感恩节假期后的清淡交易中，外汇市场对此反应不大。Corpay首席市场策略师KarlSchamotta表示：”流动性仍然稀薄，因为大多数市场参与者已在假期前完成月末交易。”
随着美联储静默期的开始，市场注意力完全转向12月议息会议，美元走势将继续受降息预期主导。
国际原油市场在11月最后一个交易日小幅收低，两大基准油价创下自2023年以来最长的月度连跌纪录。市场正在重新评估地缘政治风险溢价，并将目光投向OPEC+会议。
上周五，布伦特原油1月期货下跌0.22%，报每桶63.20美元；较为活跃的2月合约下跌至62.38美元。美国原油期货微跌0.17%，结算于每桶58.55美元。尽管上周两大合约均上涨约1%，但已连续第四个月收跌，显示出市场面临的持续压力。
油价承压主要源于以下几方面，供应压力持续：美国能源信息署上周五数据显示，9月份美国原油日产量增加4.4万桶，达到创纪录的1384万桶/日，加深了市场对石油过剩的担忧。
乌克兰与俄罗斯和谈的进展继续影响市场。上周早些时候，和平协议可能达成的迹象曾推动油价大幅下跌，但随着谈判拖延，油价在过去三个交易日有所回升。Rystad分析师JanivShah指出：”燃料油精炼利润率的走强支撑了一些地方的原油需求，但石油过剩预期的利空影响正在施压油价。”
欧佩克+成员国预计将为即将开展的各国石油产能审查确定一套流程，该审查结果将为制定2027年石油产量配额提供依据。一名消息人士透露，随着成员国将于周日召开线上会议，以沙特阿拉伯为首的欧佩克+预计将敲定此次审查的具体机制。对于欧佩克+而言，“最大可持续产能”是一个敏感议题：部分成员国希望本国新增产能获得认可，以在总配额中争取更大份额；而另一些成员国则难以达到其现有配额对应的产量上限。明确各国的实际总产能，不仅有助于使配额设定更贴合实际情况，还能提升未来任何减产措施的可信度。
在美联储降息预期持续升温的推动下，全球贵金属市场在11月迎来全面上涨。上周五现货黄金价触及两周高位，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头。
现货黄金上周五上涨1.6%，创下11月13日以来最高水平至4226.56美元/盎司。上周金价累计上涨3.9%，11月涨幅达5.5%，实现连续第四个月上涨。
白银表现尤为亮眼，上周五暴涨5.5%，创下每盎司56.52美元的纪录新高，月度涨幅高达16%。铂金和钯金同样表现强劲，铂金周线上涨10.3%，钯金周线涨幅达5.2%。
道明证券全球大宗商品策略主管BartMelek指出：”预计到2026年，经济增速将继续放缓，美联储很可能会降息，这让一些投资者重新回到黄金市场。”这一观点得到市场广泛认同，交易员目前预计美联储12月降息的可能性已从上周的50%大幅升至87%。
美联储官员近期的鸽派表态，加上美国政府停摆后公布的疲软经济数据，共同强化了市场的降息预期，为不孽息的黄金提供了有力支撑。
上周五交易时段，芝商所因系统故障导致其货币交易平台及涵盖外汇、商品、美债和股票的期货交易中断数小时，直至美国东部时间上午8:30左右才恢复交易。这一插曲为当日的贵金属交易增添了些许波折。
尽管贵金属价格表现强劲，但实物需求端出现分化。亚洲主要市场的黄金需求受到抑制，印度婚礼季虽然已经开启，但高企的金价明显抑制了散户购买意愿。
美元指数技术分析：
美指上周五上涨在99.85之下遇阻，下跌在99.35之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在99.25之上企稳，后市上涨的目标将会指向99.75–100.00之间。今天美指短线阻力在99.70–99.75，短线重要阻力在99.95–100.00。今天美指短线支持在99.25–99.30，短线重要支持在99.10–99.15。
欧元/美元技术分析：
欧元/美元上周五下跌在1.1555之上受到支持，上涨在1.1610之下遇阻，意味着欧元/美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧元/美元今天上涨在1.1625之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.1570–1.1535之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1620–1.1625，短线重要阻力在1.1635–1.1640。今天欧元/美元短线支持在1.1570–1.1575，短线重要支持在1.1535–1.1540。
黄金技术分析：
黄金上周五下跌在4149.00之上受到支持，上涨在4227.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在4195.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向4242.00–4273.00之间。今天黄金短线阻力在4241.00–4242.00，短线重要阻力在4272.00–4273.00。今天黄金短线支持在4195.00–4196.00，短线重要支持在4164.00–4165.00。
主要财经数据：
财经大事件:
市场波动：
美国股市收盘：美股标普500指数收涨0.54%，道指数收涨0.61%，纳指收涨0.65%。其中，标普500指数、道指均录得月线7连涨，纳指则为7个月以来首次下跌。11月份，礼来涨24.82%为连续第三个月上涨，市值稳定在1万亿美元上方；谷歌A涨13.87%为连续第八个月上涨，博通涨9.02%为连续第八个月上涨。
欧洲股市收盘：欧洲主要股指全线收涨，德国DAX30指数收涨0.29%；英国富时100指数收涨0.27%；欧洲斯托克50指数收涨0.27%。
贵金属收盘：芝商所上周五因数据中心故障“拔网线”，现货黄金波动剧烈，并在期货价格恢复报价后重回4200美元上方，最终收涨1.49%，报4218.77美元/盎司；现货白银刷新历史新高，最终大涨5.61%，报56.37美元/盎司。
CWG后市预测：
美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。
美元指数：可以在99.75—99.25的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。
欧元/美元：可以在1.1625—1.1570的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。
英镑/美元：可以在1.3270—1.3210的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。
美元/瑞郎：可以在0.8065—0.8015的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。
美元/日元：可以在156.50—155.60的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。
澳元/美元：可以在0.6570—0.6525的区间上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。
美元/加元：可以在1.4040—1.3920的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。
黄金：可以在4242.00—4195.00的区间下限买入，有效破位20美元止损，目标在区间的上限。
提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5–10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。
依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。
建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%–50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2–0.3手就可以。
本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——周二(12月16日)亚洲时段，黄金价格出现回落势头，一度跌破4300美元整数关口，目前交投于4285美元/盎司附近，跌幅约0.5%。这一走势主要受到短期期货交易者的获利了结和弱多头平仓的影响。此外，乌克兰和平谈判取得积极进展的乐观情绪，也在一定程度上削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力，导致其需求暂时减弱。
尽管短期面临压力，但黄金价格的潜在下行空间预计较为有限。上周，美国联邦储备局(美联储)实施了年内第三次降息，并明确释放出2026年将继续降息的信号。较低的利率水平将显著降低持有无收益黄金的机会成本，从而为这一贵金属提供坚实支撑。然而，乌克兰和平谈判的乐观进展可能限制黄金的上行潜力，因为这会减少市场对避险资产的需求。
由于美国政府关门事件，一系列重要经济数据发布被推迟，将于周二晚间集中公布。其中，美国非农就业报告(NFP)无疑将成为市场关注的绝对核心。这一报告将为美联储未来的利率路径提供更多关键线索。如果数据显现出美国劳动力市场放缓迹象，将进一步强化市场对美联储降息的预期，从而提振黄金价格。此外，当天还将公布美国零售销售数据以及采购经理人指数(PMI)，这些指标同样值得投资者密切关注。 每日市场动态要闻：美联储进一步降息前景支撑黄金，但地缘风险缓和施压
美国官员周一表示，与乌克兰总统泽连斯基就结束俄乌战争达成的协议已接近完成，尽管领土争端尚未解决，美国和欧洲国家的强力安全保障仍是关键症结所在。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯周一指出，在上周降息后，货币政策已为明年做好充分定位，目前就业风险有所上升，而通胀风险则相对有所缓解。
美联储理事斯蒂芬·米兰重申其观点，认为当前政策仍过于紧缩。他还表示，在其任期到期后，将很可能继续留在央行，直至新任人选获确认接任。
根据经济预测摘要(SEP，即所谓的“点阵图”)，中值预测显示到2026年底仅有一个25个基点的降息。然而，金融市场普遍预期到年底至少会有两次降息。
根据CME集团的FedWatch工具，联邦基金期货隐含的1月份会议维持利率不变的概率为75.6%，与前一日持平。
技术面分析：黄金长期上升趋势不变，短期动量趋于强劲
从技术图表来看，黄金价格当日小幅走低。但在四小时周期上，这一贵金属的整体看涨格局依然稳固。价格远高于关键的100日指数移动平均线(EMA)，这表明最小阻力路径仍指向上行方向。此外，布林带宽度扩大，14日相对强弱指数(RSI)站稳在中线以上、接近60.0水平，显示短期看涨动量正在逐步增强。
上行方面，首个阻力位出现在12月15日高点4350美元。若涨势延续，黄金可能上探布林带上轨4365美元。更上方，则需关注历史新高4381美元。
下行方面，目前正试探12月15日低点4285美元附近支撑。若出现进一步抛售，可能打开通往12月12日低点4257美元的大门。若卖盘持续施压，黄金价格可能下探4210美元附近的100日EMA。 (现货黄金4小时图，来源：易汇通)
结语：短期波动加剧，长期趋势向好，投资者需关注非农数据指引
总体而言，尽管获利了结和乌克兰和平谈判进展导致黄金短期承压，但美联储宽松政策预期以及潜在的劳动力市场疲软信号，仍为黄金提供强劲底层支撑。在当前高位震荡格局下，今日非农就业报告将成为决定黄金短期方向的关键催化剂。若数据偏弱，将强化降息预期，推动黄金重返升势；反之，则可能引发更多获利盘离场。投资者宜保持谨慎，密切跟踪数据动态，把握潜在交易机遇。
北京时间13:27，现货黄金现报4283.54美元/盎司。
ATFX金属：受美联储降息预期和地缘问题升级影响，国际白银价格再度逼近历史最高点54.47美元。之所以称之为再度逼近，是因为国际白银价格曾在11月13日冲高至54.38美元。本周白银上涨，最高价为54.22，距离前两个高点空间不足1美元。今日美盘时段，国际白银极有可能刷新历史最高价纪录。
▲ATFX图
美联储降息是主要驱动因素。根据cme美联储观察fedwatch的数据，美联储12月份降息25基点的概率高达86.9%，维持利率不变的概率仅仅为13.1%。换句话说，根据模型判断，美联储12月份降息几乎已经板上钉钉。需要提醒的是，fedwatch模型受期权价格波动影响较为剧烈，距离美联储12月10的利率决议仍有约两周时间，模型概率有可能剧烈变化。
地缘问题方面，特朗普再次拱火加勒比海地区。昨日，特朗普表示，“我们也将开始在陆地上阻止他们，陆地更容易拦截，这项行动很快就会开始。”此番表态被外界解读为美国将展开对委内瑞拉的地面行动。果真如此的话，加勒比海地区局势将迅速升温，国际避险情绪将驱动白银和黄金持续上涨。不过，俄罗斯和乌克兰之间的冲突可能迎来转机。美国主导的28点和平计划，虽然已经被精简至19点，但得到了乌克兰总统泽连斯基和俄罗斯总统普京的基本承认。如果俄乌冲突结束，全球避险情绪可能迅速下降，黄金白银恐遭遇打击。
▲ATFX图
技术角度看，日线级别，国际黄金仍处于长周期上涨趋势之中，目前的震荡走势结束后，白银还将顺势走强。但是，白银会否在当前的上涨波段结束震荡仍存疑。有一种可能，白银在触及55美元整数阻力位后，将掉头下跌，形成经典的三重顶结构。一旦该结构形成，白银有效突破历史最高点区域的难度将大大增加。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——黄金价格在亚洲交易时段延续强势，上探至4315美元附近，刷新阶段性高位。推动金价上行的核心动力，依然来自市场对美联储进一步降息的预期升温。
随着上周美联储年内第三次降息落地，政策立场继续向宽松方向倾斜，实际利率承压，使得不具备利息收益的黄金吸引力明显上升。 从政策信号来看，美联储在最新公布的经济预测摘要中释放出相对谨慎的态度，点阵图中值显示，到2026年底仅暗示一次25个基点的降息空间。
然而，金融市场的解读明显更加鸽派，利率期货定价普遍反映出年内至少两次降息的预期。这种预期差为金价提供了额外支撑，只要后续经济数据未出现明显反弹，市场对宽松政策的押注仍有进一步强化的可能。
由于美国联邦政府停摆影响，一批关键宏观数据被延后发布，非农就业报告、零售销售以及采购经理人指数将集中公布，成为短期市场波动的主要触发因素。
若就业与消费数据释放出经济放缓信号，将进一步巩固市场对降息路径的判断，从而推动金价向更高区间迈进。分析人士指出，一旦数据明显转弱，黄金有望在高位继续获得资金流入。
不过，地缘政治因素对黄金的支撑有所减弱。围绕乌克兰问题的和平谈判释放出积极信号，市场对冲突长期化的担忧出现缓和，削弱了黄金作为传统避险资产的需求。
在货币政策利多与避险属性降温的博弈下，金价短期走势更容易受到美国宏观数据的直接影响。
从技术走势来看，黄金价格整体仍处于明确的上行通道之中，中期多头结构保持完整。价格持续运行在主要均线上方，显示市场整体趋势偏强，资金对回调的容忍度较高。
近期金价加速上行并刷新高点，反映出多头在基本面利好配合下占据明显主动。4280美元区域构成短线回调的首要支撑，该位置既是近期整理区间的下沿，也具备一定的心理支撑意义。
一旦金价出现技术性回落，只要能够守住这一水平，整体强势格局仍有望延续。进一步向下，4200美元整数关口是前期重要突破平台，同时也是多头防守的关键区域，若回调止步于此，市场更可能将其视为上涨过程中的良性修正。
在上行空间方面，金价当前面临的首个压力位位于4350美元附近，该区域为短期目标位与心理关口重合区。若在基本面配合下放量突破，金价有望进一步测试4400美元整数关口。
该位置不仅具有较强的心理意义，也接近上升通道上沿，若无法有效站稳，需警惕高位获利盘引发的回调风险。
整体而言，技术面与基本面依然形成正向共振。只要金价运行在关键支撑区域之上，趋势仍倾向于多头延续，高位震荡更可能被视为上涨中的整理，而非趋势反转信号。 编辑观点：
当前金价上涨的核心动力仍来自美联储降息预期与实际利率下行。在美国关键经济数据公布前，市场情绪偏向谨慎乐观。
短期需警惕高位波动加剧，但在政策宽松逻辑未被证伪之前，黄金仍具备逢回调配置价值。中期走势将取决于美国就业与消费数据是否真正指向经济放缓。
5月26日讯，人民币对美元中间价调升86个基点，报7.1833，创4月2日以来最高，调升幅度创1月21日以来最大。
以下是，2025年5月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价：
美元/人民币报7.1833，下调(人民币升值)86点； 欧元/人民币报8.1676，上调407点；
港元/人民币报0.91689，下调17.1点； 英镑/人民币报9.7139，上调478点；
澳元/人民币报4.6661，上调469点； 加元/人民币报5.2262，上调279点；
100日元/人民币报5.0252，上调185点； 人民币/俄罗斯卢布报11.0730，上调94点；
新西兰元/人民币报4.2997，上调476点； 人民币/林吉特报0.5891，下调42.3点；
瑞士法郎/人民币报8.7286，上调351点； 新加坡元/人民币报5.5896，上调167点。
近期人民币汇率走强主要有两个因素牵动：一是美元贬值推动了人民币对美元的被动升值，市场对美国政府财政赤字和债务增加的悲观预期加剧，导致近期美元指数再度大幅走低，正在推动包括人民币在内的非美货币普遍升值；二是近期国内加紧实施更加积极有为的宏观政策，增强了国内宏观经济抵御外部波动的韧性，对人民币汇率形成内在支撑。
分析师表示，未来人民币更可能出现和美元走势相反的双向波动过程，但波动幅度比较小，相对其他主要货币来说，人民币走势将更为稳定。 返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——现货黄金在本周一(10月15日)经历了冲高回落的剧烈波动，由于市场对美联储降息的预期以及美元汇率的变动，现货黄金一度逼近4350美元关口的心理高位，这几乎触及了上周五创下的逾七周新高。然而，随着避险情绪的迅速冷却，金价很快回吐了大部分涨幅，最终收报4304.91美元/盎司，仅微涨约0.1%。这一变化的主要驱动力来自于美国官员与乌克兰总统泽连斯基围绕结束战争的重要会谈取得的进展，这显著降低了市场的避险需求。与此同时，全球交易商的目光正转向即将公布的关键美国就业数据，这些数据将进一步揭示美联储未来的货币政策路径。周二(12月16日)亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于4308.64美元/盎司。 乌克兰和平谈判的重大突破
乌克兰总统泽连斯基在周日与美国特使的参与下，在柏林进行了长达五小时的密集会谈。在这次会谈中，乌克兰方面主动提出了放弃加入北约的提议，这被视为一个重要的让步信号。随后，相关谈判在本周一继续推进。美国特使在会谈结束后公开表示，已经取得了“重大进展”，这为结束俄乌冲突注入了新的希望。美国总统特朗普在当地时间周一(12月15日)也分享了积极反馈，他提到与欧洲领导人的对话非常顺利，其中许多讨论都聚焦于俄乌冲突，大家进行了长时间的深入交流。他认为，现在比以往任何时候都更接近达成一份实现俄乌和平的协议。特朗普还透露，他与俄罗斯总统普京进行了多次对话，并获得了欧洲领导人的大力支持，所有各方都迫切希望结束这场旷日持久的冲突。他强调，必须促使乌克兰和俄罗斯达成共识，目前进展顺利，谈话效果显著。
欧洲领导人的积极响应与承诺
德国政府在本周一发布的声明中，对美国总统特朗普在乌克兰和平努力方面取得的“重大进展”表示热烈欢迎。欧洲领导人高度赞赏美国、乌克兰与欧洲之间在立场上的高度一致。他们一致认为，确保乌克兰的安全、主权和繁荣，对于整个欧洲大西洋地区的更广泛安全至关重要。美欧领导人承诺将携手合作，在达成停战协议的背景下，为乌克兰提供强有力的安全保障和经济复苏支持措施。这不仅仅是口头承诺，还包括实际的援助计划，以帮助乌克兰重建战后经济和社会结构。
法国总统马克龙也加入了这一积极声音，他表示当前各方正团结一致，致力于在乌克兰实现公正且持久的和平。法国正与欧洲各国、乌克兰及美国紧密协同，在军事援助、长期可靠的安全保障以及战后重建等多个层面凝聚共识、深化合作。马克龙重申，必须坚定维护乌克兰的主权，并保障欧洲整体的安全。他同时指出，如今实现和平的选择权掌握在俄罗斯手中，这暗示了俄方在谈判中的关键角色。
Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff指出，俄乌和谈的积极信号似乎抑制了黄金的避险需求，这导致金价承压。他还补充说，黄金市场也面临获利了结和持续一周的抛售压力，一些此前买入期货的交易员正在选择卖出，以锁定利润。
谈判中的挑战与乌克兰的谨慎态度
不过，乌克兰总统泽连斯基在周一表示，在乌美双方于柏林进行的谈判中，领土问题尤为棘手，各方立场仍存在明显分歧。他在与德国总理默茨共同会见记者时强调，谈判面临的问题非常复杂，尤其在领土问题上，各方观点各异。但重要的是，乌克兰获得了充分阐述自身立场的机会，这一问题应得到公平解决。
泽连斯基表示，乌美双方将继续谈判，目前仍不存在“理想的和平方案”，当前的草案只是“工作版本”。美国希望尽快实现和平，但乌克兰需要确保这一和平的质量，这反映出乌克兰在谈判中的谨慎和务实态度。此外，泽连斯基还提到，乌克兰已十分接近与伙伴国家达成一项“强有力的安全保障”协议。一旦未来和平协议的最终框架确立，他希望与美国前总统特朗普举行会晤，进一步巩固双边关系。
市场焦点转向美国就业数据
交易员们目前正密切等待定于周二公布的美国非农就业报告和零售数据，这些数据将为美联储的政策路径提供更多线索。
根据CME FedWatch Tool的最新数据，市场目前认为2026年1月降息的可能性高达76%。新加坡银行外汇策略师沈茂松分析称，由于数据统计期曾受到政府停摆事件的干扰，其时效性和准确性难免受到影响，可能包含较多“杂音”。
他强调，从政策制定者的角度来看，无论这些数据结果如何，他们都会采取比平时更为审慎的态度进行评估。市场的关键任务是通过这些数据厘清美国劳动力市场的真实趋势，避免被短期波动误导。
非农就业报告的前瞻与潜在影响
漫长的等待终于结束，美国劳工统计局将于北京时间周二21:30发布11月和10月的非农就业报告。
10月的整体非农就业数据预计为减少1万人，这主要受到联邦部门工人大幅减少13万的影响。这种减少不太可能是由联邦政府停摆引起的，而是源于联邦政府工人今年早些时候接受DOGE提供的延期辞职选项所驱动。市场预计11月就业将出现“反弹”，经济学家中位数估计就业增加5万。然而，一些分析师预计数字会更高，经济学家估计范围很广，上行可达增加12.7万，下行则可能至减少2万。这突显了政府停摆结合DOGE裁员对联邦工人的影响，可能扭曲本次数据发布，导致预期范围宽广并引发市场波动。
失业率预计将暂时上升，本次数据的质量可能存在问题，因为没有10月的失业报告，用于11月失业率的数据是在政府停摆最后一周收集的，因此休假工人可能被计入失业。失业率可能在11月升至4.6%或4.7%，但随后可能在12月和1月回落至9月的4.4%或4.5%。
美国劳动力市场的十字路口与美元走势
这份报告将有助于揭示美国劳动力市场的健康状况，但它无法提供完整图景。结合其他劳动力市场指标，如初请失业金和ADP私营部门报告，美国劳动力市场继续显得疲弱。初请失业金呈上升趋势，虽然近几个月职位空缺有所增加，但招聘率停滞不前，多行业公司在当前环境下既不招聘也不解雇员工。
在本次数据发布前，美国就业市场处于十字路口，就业增长是否会继续放缓，还是对2026年经济复苏的预期将带来反弹？由于本次数据的技术问题，市场可能忽略10月就业报告和11月失业率，转而由11月就业报告驱动市场反应。在本次数据发布前，美元走势混杂，但近几天有所走弱。美元指数低于200日简单移动均线，接近98.00水平。
由于本次数据发布的复杂性，这份报告有潜力引发过度市场波动。强劲的经济很可能孕育强劲的劳动力市场，因此，如果经济正在重新加速，11月就业数据将强于预期，12月预计进一步增长。
本次报告还将对明年美联储降息预期产生重大影响。目前，市场预计明年9月前再降息两次，然而美联储仅预计一次降息。如果上月就业数据强于预期，那么市场预期可能与美联储一致。如果发生这种情况，美元指数可能回升至200日简单移动均线99.30附近，周期性股票可能承压。这也可能推动金价回升至10月纪录高点，因为这可能表明美联储自9月以来降息75个基点太过太快。如果11月就业数据强于预期，金价或将展开回调。
除了非农数据，本交易日还将出炉美国10月零售销售月率(俗称“恐怖数据”)、美国10月工业产出月率、美国12月SPGI制造业PMI初值，投资者也需要予以关注，另外还需留意委内瑞拉地缘局势相关消息。
黄金市场展望与风险平衡
总体来看，乌克兰和谈的进展为全球金市带来了短期压力，避险需求的减弱导致金价涨幅收窄，但美国就业数据的公布将成为下一个关键转折点。如果数据强劲，可能进一步提振美元并压制金价；反之，若数据疲弱，则可能重燃降息预期，推动金价反弹。投资者需密切关注地缘政治动态与经济指标的互动，以把握市场机会。在当前不确定性环境下，黄金作为避险资产的角色仍将持续发挥作用，但短期波动性不可忽视。 (现货黄金日线图，来源：易汇通)
北京时间07:24，现货黄金现报4308.91美元/盎司。
汇通财经APP讯——周一(12月15日)美盘时段，现货黄金日内先震荡上行，在北京时间22:00左右触及阶段高点后快速回落，较日内高点明显回落，但仍守住4300关键支撑位。受美联储货币政策前景不确定性影响，交易者维持防御性操作，本周开盘走势强劲，连续第五个交易日走高。 未来数日美国将迎来密集的经济数据窗口期，投资者正积极调整头寸，即将公布的各项数据或将影响市场对2026年美联储政策路径的预期。本周市场焦点将首先聚焦于推迟发布的10月和11月非农就业报告(定于周二公布)，随后周四公布的消费者物价指数(CPI)也将备受关注。
市场驱动因素：美联储释放审慎信号+美乌谈判达成多领域共识
中国最新公布的经济指标显示，11月工业增加值同比增长4.8%，低于市场预期，且增速较10月小幅回落；社会消费品零售总额同比增长1.3%。市场对全球经济增长的担忧，推动避险情绪升温，进而提振黄金的避险买需。
美国主导的俄乌和平谈判陷入停滞，地缘政治紧张局势持续处于高位。据报道，为推动俄乌冲突停火，乌克兰总统泽连斯基提议，以放弃加入北约军事同盟为条件，换取西方国家的安全保障。该提议恰好契合俄罗斯的核心诉求之一，但到目前为止，乌克兰方面仍坚决反对向俄罗斯割让领土。
美联储理事斯蒂芬·米兰周一重申了其鸽派立场。他指出，核心通胀压力实际上低于整体通胀数据所显示的水平，同时警告称，过度维持限制性政策将产生负面影响。米兰表示，住房通胀反映的是过去的供需失衡，而非当前的市场需求，且基于市场定价的核心通胀指标已接近美联储2%的目标水平。米兰在上次议息会议上曾主张更大幅度的50个基点降息，他补充称，加快降息步伐有助于推动政策利率向中性利率靠拢，同时警告，政策立场若过度紧缩，可能会导致就业岗位流失。
美乌在柏林谈判中达成多领域初步共识，美方称俄乌间 90% 的问题已解决，且安全保障文件接近 “北约第五条” 式机制，俄方被认为可能接受安全保障安排并对乌克兰入欧盟持开放态度。这一进展显著降低了地缘冲突的升级风险，而黄金作为传统避险资产，其避险溢价被快速消化，直接导致短线买盘撤离，成为压制金价的主要因素。
威廉姆斯明确预计 “2026 年通胀回落至 2.5%、2027 年回到 2%”，且强调 “关税仅带来一次性价格上涨，无持续通胀压力”。威廉姆斯还表示，美联储政策已从 “温和限制性” 转向 “中性”，且强调购债是 “技术性操作(为掌控利率)” 而非刺激措施。劳动力市场是 “持续、渐进降温”，“无裁员激增或快速恶化迹象”，且预计经济明年增长 2.25%、失业率后续逐步下降。
技术分析：多头目标上看4350美元突破位 (现货黄金4小时图 来源：易汇通)
技术面来看，金价突破对称三角形形态后延续涨势，整体技术结构向好。上行方向，4350美元附近为即时阻力位，若突破该位置，金价有望再度测试4381美元左右的历史高点。
下行方向，此前的突破区间4250美元附近现已转化为关键初步支撑位，其次是4233美元处上行的50周期简单移动平均线(SMA)。若金价进一步回调，4180-4170美元区间料将吸引新的买盘入场。
动量指标同样支撑金价上行：相对强弱指数(RSI)从接近80的超买位置回落至50上方，涨势已经减弱；ADX 数值处于20-25区间，说明当前行情的趋势强度较弱，市场处于震荡整理状态，尚未形成明确的强趋势。
